近期,鋼材價格呈沖高回落走勢，在政策刺激預期與弱現實調控下，后期鋼價將如何運行？筆者作出如下分析。
根據國家統計局數據，1—10月商品房銷售面積同比下降7.8%，其中10月商品房銷售面積同比下降20%。根據萬得數據，1—10月100大中城市成交土地面積同比大幅下降18%，房屋新開工同比下降24%，施工面積同比下降7.4%。結合目前房地產市場的現實情況以及近期已頻出逆周期調節政策，后期仍將繼續出臺經濟逆周期調節政策。今年在美聯儲加息背景下，我國貨幣政策整體偏穩健。年初至今，美聯儲已加息100個BP，美國通脹已大幅下降，美聯儲后期將大概率暫停加息甚至降息。后期我國人民幣匯率壓力將大減，我國貨幣政策逆周期調節空間將更大。
數據顯示，1—11月螺紋鋼周度表觀消費均值為269萬噸，同比下降5.6%。據統計，2019—2022年近4年12月全國主流貿易商建材日均成交均值環比下降12.1%。1—10月粗鋼產量為8.747億噸，同比增加1.4%。今年生態環境部出臺的《2023至2024秋冬季大氣污染攻堅行動方案（征求意見稿）》，較往年方案相比未明確減量幅度，整體定調偏輕，而且相關地區PM2.5濃度處于歷史同期較低水平，今年環保導致的限產或有限。近期電爐利潤回升至年內高位，產量逐漸釋放。根據10月底Mysteel的調研數據，70%以上企業冬儲現貨和盤面意向成本低于3500元/噸，近1個月隨著鋼材期現貨價格上漲，貿易商冬儲心理價格有所上調，但普遍低于目前盤面價格。
年初至今，上海螺紋鋼價格由4120元/噸下跌至4040元/噸，跌幅2%；上海熱軋卷板價格由4180元/噸下跌至3980元/噸，跌幅4.8%；而鐵礦石價格指數由117.65美元/噸上漲至129.45美元/噸，漲幅10%。雖然焦炭跌幅大于鋼材價格跌幅，但主要原料鐵礦石價格大漲導致鋼廠利潤被大幅擠壓，特別是熱卷高爐即期利潤由10元/噸下降至-123元/噸，螺紋鋼高爐即期利潤由52元/噸收窄至37元/噸。在成材和焦炭下跌局面下，鐵礦石價格大漲，鋼廠利潤被擠壓，不利于鋼鐵產業鏈的長期發展。在此背景下，11月24日國家發改委發文表示，近日，國家發改委價格司會同交通運輸部水運局、國家市場監管總局價監競爭局組織主要港口企業召開會議，了解港口鐵礦石庫存、堆存裝卸收費等有關情況，研究加強港口鐵礦石監管。
綜合來看，12月建材消費環比將大幅下降，環保對供給的影響有限，貿易商冬儲心理價格大幅低于目前期現貨價格。綜合來看，后期鋼價大概率振蕩運行。（作者單位：中州期貨）
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。