5月最后一周，地方債發(fā)行放量。在前幾周周度發(fā)行量均在1000多億元的情況下，本周超過5000億元，為去年10月以來新高。隨著特別國債發(fā)行計劃落地，地方政府專項債券項目篩選工作的完成，未來專項債發(fā)行或帶動地方債供給將提速。為了對沖政府債發(fā)行放量和月末資金壓力，央行近日已加大了日逆回購?fù)斗拧?/p>
今年以來，地方債周度發(fā)行規(guī)模未曾超過2600億元，而本周達到了5098.80億，其中專項債3847.71億，一般債1251.09億。同時，本周地方債償還169.48億，周度凈融資額達到4929.31億元，同創(chuàng)去年10月以來新高。
此前，2024年地方債的發(fā)行進度一直較為緩慢。5月前三周，地方債發(fā)行額分別為1695億、1088億和1154億元。今年前四個月，地方債月度發(fā)行額分別是3844億、5600億、6295億和3439億元。即使5月最后一周放量使月發(fā)行額超過9000億元，今年地方債發(fā)行達到2.82萬億，仍低于去年同期的3.53萬億元。
而地方債的供給偏慢，主要受新增專項債發(fā)行進度滯后拖累。2024年全國新增地方政府專項債務(wù)限額3.9萬億元，截至最新，今年全國己發(fā)行地方新增專項債1.07萬億元，占專項債限額27.43%。
對于今年新增專項債發(fā)行一再滯后的原因，有固收資深分析師向財聯(lián)社表示，一方面是專項債項目審核趨嚴，審核時間拉長；另一方面，在去年四季度新增發(fā)萬億國債后，今年一季度發(fā)行新增專項債的緊迫性降低。
此外，專項債的發(fā)行緩慢或是在為今年的萬億特別國債發(fā)行“讓路”。5月13日，財政部公布了2024年一般國債、特別國債發(fā)行的有關(guān)安排，今年的超長期特別國債發(fā)行計劃落地，首批30年期、20年期特別國債已分別于5月17日、5月24日發(fā)行。
國金證券固收首席分析師樊信江根據(jù)各地目前披露的發(fā)行公告統(tǒng)計，6月地方債計劃總供給7640億，凈融資6891億，其中新增專項債計劃供給4422億。若按供給計劃全額發(fā)行，預(yù)計二季度末可完成全年發(fā)行進度的51.4%。
4月政治局會議提及“加快專項債發(fā)行使用進度”。興業(yè)證券固收首席黃偉平認為，隨著2024年地方政府專項債券項目篩選工作的完成，預(yù)計后續(xù)新增專項債發(fā)行或?qū)⑻崴伲紤]到超長特別國債發(fā)行的可能影響，預(yù)計未來新增專項債發(fā)行節(jié)奏或整體平穩(wěn)。
值得注意的是，央行近期終結(jié)了每日20億元逆回購操作的“地量”流動性投放。5月29日，央行進行2500億元7天期逆回購操作。今日，央行再度開展了2600億逆回購操操作，兩日凈投放總計5060億。
財通證券固收首席房鐸指出，5月前三周地方債發(fā)行偏緩，而最后一周地方債發(fā)行凈融資額達年內(nèi)最高，月末資金壓力較大。
信達證券固收團隊認為，盡管非銀流動性充裕使得當(dāng)前資金面維持自發(fā)性寬松，但本周可能面臨所得稅匯算清繳、政府債發(fā)行放量、跨月流動性指標考核等多重因素的影響，銀行負債壓力可能升溫，并向非銀機構(gòu)傳導(dǎo)，使得資金面的波動放大，需要謹慎應(yīng)對。
截至中午12點，今日銀行間回購加權(quán)利率較昨日有所下行，DR001加權(quán)利率1.7470%較前一日上行19.39BP，DR007加權(quán)利率為1.9194%，較前一日下行0.36BP。
免責(zé)聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)僅歸tiegu所有，轉(zhuǎn)載需取得tiegu書面授權(quán)，且tiegu保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責(zé)。如無意中侵犯了您的版權(quán)，敬請告之，核實后，將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。申請授權(quán)及投訴，請聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。