成材方面，昨日金融數據公布整體偏弱，M1,M2下行，剪刀差回落經濟活力減弱，社融絕對量季節性偏低，累積移動同比增速降至負增速區間，企業及居民中長期貸款意愿減弱。產量方面，昨日gg數據顯示螺紋及熱卷產量雙增，部分鋼廠或存在季節性檢修結束復產，前期的減產幅度還算不上完全按照壓減8000萬噸粗鋼的力度進行，今日關注MS鋼材及鐵水產量變化，繼續跟蹤實際限產執行力度。需求端，本周消費中樞水平有所上移，建材消費水平環比上周明顯好轉，預計本周表需環比有一定增量，后續仍是消費緩慢回升的時間窗口，若供需格局延續則庫存有望開始持續去庫，時刻跟蹤需求兩端超預期的擺動。
鐵礦方面，上周澳洲發運增量至季節性高位，帶動整體供應回到中性偏高水平，澳洲三季度有港口檢修關注或許減量情況，供應彈性大的部分仍是高壓港資源何時釋放的問題。需求端，壓減計劃總壓減量較大（目前已經達到8700萬噸），限產無法證偽下后續國內鐵礦需求大幅減量預期仍持續存在壓制礦價，預計鋼廠降低合意庫存后將維持剛性采購。鐵礦后續企穩的條件是終端消費明顯回升或鐵水產量企穩甚至反彈。
焦炭方面，三輪提漲開始，貿易準一2970元，折倉單價3070-3120，成本繼續升高，利潤維持偏低。山西多地區限產持續，有部分焦企缺煤而被動限產。庫存整體變化不大，產量小幅回升。下游鋼廠限產略有嚴格檢修有增，日產量小幅下移，為今年次低水平。產量反推平衡表測算，供需雙弱相對平衡；焦煤方面，煤礦產量有所恢復但查超產嚴格，部分焦企采購難度大，保電煤加劇結構化資源緊，庫存繼續去庫也有所印證。進口蒙煤通關不穩，日均200車左右。綜合看短期供給偏緊依舊。
鋼材：長期維持多配，近期關注消費回暖進度。螺紋指數運行區間參考5200-5800。長期維持多螺空礦策略，后續關注01卷螺差400以上沽空機會。
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