Question 01
焦炭市場情緒反復，又傳第四輪提降聲音，當前焦炭基本面如何？繼續提降概率大嗎？
Answer01
焦炭當前的供需態勢相對均衡，其基本面表現相較于焦煤更為穩健。本年度，動力煤與焦煤的庫存量相較于去年同期均有不同程度的增長，這在黑色系產業鏈中給焦煤帶來了更為顯著的壓力。近期，由于政策層面暫無新的重大動向，黑色系商品市場更多地回歸到了對基本面的關注，整體呈現出一種震蕩整理的態勢。
就焦炭而言，在已經經歷了三輪價格下調之后，其后續的價格調整空間已經相對有限。這主要是因為當前焦炭市場的供需關系較為平衡，且前期的價格調整已經對市場產生了一定的影響。
Question 02
鐵礦短期內寬幅震蕩的行情是否將繼續？年前或有哪些驅動機會？
鐵礦最優交割品種在IOC6與巴西混合粉（巴混）之間搖擺，而根據最新的測算結果，巴西混合粉成為了當前的最優選擇，其對應的盤面價格大約在795左右，相較于現貨市場存在約10點的升水。隨著期貨合約移倉換月的臨近，基差水平已經顯著收斂。近期，隨著北方地區氣溫的下降，部分鋼鐵企業開始逐步增加原材料庫存，以備冬季生產所需。在鐵水產量保持穩定的背景下，這一行為對鐵礦市場構成了短期的利多影響。驅動的關鍵因素在于即將于12月召開的中央會議，市場參與者普遍關注該會議可能帶來的政策導向和市場影響。然而，盡管當前市場呈現出一定的震蕩態勢，但建議投資者在價格沖高時適度減持。Question 03上周五，期螺突發急轉，跌破3300，主要是受什么因素導致，預計本周走勢如何？
首先，從近期公開市場接收到的各項經濟數據來看，普遍表現不佳，加劇了市場的擔憂情緒；其次，上周央行前領導人的公開發言對市場產生了一定的負面影響；與此同時，股市整體呈現出下跌趨勢，投資者信心受到打擊。此外，美元在國際市場上的大幅走強也進一步加劇了商品市場的下行壓力。盡管在這種整體不利的市場環境中，黑色系商品（如鋼鐵、煤炭等）的表現相對堅定，跌幅相對較小，但仍難以完全擺脫大勢的影響。臨近年末，部分鋼廠冬儲布局開啟，今年冬儲預期如何？當前又有哪些因素影響冬儲操作？
當前利多因素為：螺紋鋼的庫存維持在較低水平，利于價格穩定；卷板市場的需求保持旺盛，顯示出強勁的市場需求；焦化產能受到限制，意味著焦炭供應可能趨緊，對焦炭及其下游產品如鋼材的價格構成支撐。此外，市場預期未來可能有增量政策的出臺，這些政策可能包括財政刺激、基礎設施建設等，有望為鋼鐵行業帶來新的增長動力。然而，利空因素同樣顯著：隨著季節轉換，鋼鐵行業逐漸步入需求淡季，特別是螺紋鋼的需求持續疲軟，這將對價格構成下行壓力。在這種背景下，冬儲的力度預計不會太強，因為需求不足可能導致庫存積壓，增加企業的資金壓力。在冬儲策略上，投資者和鋼廠應重點關注兩個方面：一是鋼廠的冬儲政策。鋼廠的冬儲政策將直接影響其庫存管理和市場定價策略。二是12月的政策動態。如果政府出臺有利于鋼鐵行業發展的政策，可能會提振市場情緒和冬儲意愿；如果政策面出現不利變化，則可能進一步打壓市場情緒和冬儲力度。
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