成材方面，gg及zg產(chǎn)量數(shù)據(jù)略有分化，前者顯示產(chǎn)量趨增螺紋增產(chǎn)14.58萬(wàn)噸，后者趨降長(zhǎng)短流程合計(jì)螺紋減產(chǎn)8.6萬(wàn)噸，今日關(guān)注ms產(chǎn)量邊際變化預(yù)計(jì)偏穩(wěn)，唐山空氣質(zhì)量暫未退后十仍有一定壓力預(yù)計(jì)短期放松限產(chǎn)的空間有限。需求端，建材消費(fèi)逐步回升，成交連續(xù)放量后昨日再度縮量但整體均值中樞上抬，預(yù)計(jì)本周表需水平環(huán)比繼續(xù)回升，同比增速向上收斂。壓減粗鋼政策下，下半年粗鋼同比降10-15%，螺紋消費(fèi)預(yù)計(jì)整體降6%左右，價(jià)格暫無(wú)讓螺紋邊際產(chǎn)量虧損減產(chǎn)的動(dòng)力，高爐成本降至電爐之下后，電爐成本作為邊際成本將提供有效支撐。
策略建議：?jiǎn)芜吘S持多配，近期關(guān)注消費(fèi)回升進(jìn)度，螺紋指數(shù)短期運(yùn)行區(qū)間參考5080-5300。螺礦比價(jià)短期調(diào)整，向上邏輯長(zhǎng)期維持；空卷多螺價(jià)差頭寸繼續(xù)持有。
鐵礦方面，海外發(fā)運(yùn)整體中性，到港水平正常，壓港釋放下港口整體偏松。需求端，鐵水產(chǎn)量趨穩(wěn)，在227-229萬(wàn)噸/日運(yùn)行保持粗鋼平控的執(zhí)行水平，預(yù)計(jì)短期大幅波動(dòng)可能性低；港口成交量?jī)r(jià)回升，雙節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)價(jià)格企穩(wěn)反彈，但壓粗鋼政策對(duì)下半年平衡表的過(guò)剩格局難改，高度暫不宜過(guò)度樂(lè)觀。
策略建議： 短期反彈但高度或有限，區(qū)間操作對(duì)待，鐵礦石指數(shù)運(yùn)行參考740-880；長(zhǎng)期仍偏空。01-05正套頭寸持有至9月中旬。
焦炭方面，六輪提漲落地，貿(mào)易價(jià)繼續(xù)漲至3470元，折倉(cāng)單價(jià)3620元。環(huán)保組進(jìn)駐山東等五省，山西山東限產(chǎn)保持，陜西地區(qū)因全運(yùn)會(huì)限產(chǎn)，新產(chǎn)能投產(chǎn)政策放慢。成本繼續(xù)推高，部分焦企虧損被動(dòng)限產(chǎn)。下游鋼廠限產(chǎn)持續(xù)檢修增多，日產(chǎn)量小幅下降，利潤(rùn)偏低。整體供需雙弱，相對(duì)緊平衡，盤(pán)面成本支撐為主要邏輯；焦煤方面，煤礦產(chǎn)量有所恢復(fù)但近期開(kāi)工率有降，蒙煤口岸疫情反復(fù)影響進(jìn)口量。庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，反應(yīng)資源緊張問(wèn)題依舊，部分焦企采購(gòu)原料難度大。綜合看短期供給偏緊依舊。
操作建議：焦炭01繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，目前貼水較高或仍有一定上行空間；焦煤供應(yīng)矛盾未變，01持續(xù)多配，2280強(qiáng)支撐，關(guān)注煤礦產(chǎn)量變化。
動(dòng)力煤方面，煤價(jià)暫穩(wěn)，產(chǎn)地方面，煤炭產(chǎn)量近期有增，榆林內(nèi)蒙復(fù)產(chǎn)露天煤礦逐步釋放，近日又有16座露天煤礦取得用地批復(fù)，隨著保價(jià)穩(wěn)供政策執(zhí)行，供應(yīng)緊張逐步好轉(zhuǎn)。港口庫(kù)存整體持穩(wěn)緩增，但整體北方兩港庫(kù)存處于歷史較低位置。近期內(nèi)陸多降雨，北方天氣逐步轉(zhuǎn)涼，電廠日耗有減輕，需求已有短暫回落。水泥等高耗能行業(yè)開(kāi)展錯(cuò)峰生產(chǎn)，9月進(jìn)入相對(duì)開(kāi)工旺季，冬儲(chǔ)期或因供應(yīng)偏緊有所提前，下游消費(fèi)有較好支撐。01盤(pán)面貼水雖有修復(fù)但依舊偏高，整體情緒偏強(qiáng)。
操作建議：動(dòng)力煤01偏強(qiáng)運(yùn)行，遠(yuǎn)期供應(yīng)雖預(yù)期好轉(zhuǎn)，但貼水較高，謹(jǐn)慎參與多頭，840支撐較好，參考區(qū)間840-890。
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