焦炭方面，8月焦炭價格接連上調7輪，累漲840元/噸。截至8月31日，焦炭01合約收3159元/噸，月漲幅13%。唐山9月份環保限產績效評價為B 級的結焦時間不低于28小時，績效評價為C、D級的結焦時間不低于32小時。環保限產持續影響焦炭供給。焦企多處在低利潤狀態，尤其頂裝焦已接近盈虧邊界。原料焦煤的上漲是焦炭上漲的另一大助力。8月上旬貿易商拿貨積極性上升，港口庫存逐步上升；8月底隨著產地價格持續走高，市場恐高情緒上升，貿易商采購意向減弱，多以出貨為主。焦炭成本支撐、山東焦企限產、鋼廠采購意向良好，9月上旬焦炭現貨市場價格大概率仍將延續上漲勢頭。
從供給端看：焦企開工低位波動，更是給了焦企提漲底氣。截至8月27日，Mysteel調研 230家獨立焦企樣本：剔除淘汰產能利用率為82.85%，環比上周減0.73%；日均產量60.05，減0.53；統計全國100家獨立焦企樣本：產能利用率74.55%，環比上周減0.76%；日均產量35.60，減0.37。
從消費端看：截止至8月27日，Mysteel調研247家鋼廠日均鐵水產量227.05萬噸，環比減少4.08萬噸；8月份兩港焦炭汽運日均集港量2.63萬噸，環比增加0.27萬噸。鋼廠限產逐漸增多，但因鋼廠庫存低位，鋼廠補庫積極性高；同時盤面回升下貿易商采購也有增多，8月上旬兩港(日照港、青島港)汽運集港較好。據不完全統計，9月份新增鋼廠高爐檢修落實后，影響焦炭需求約1.5萬噸/天。
從庫存看：截止至8月27日，Mysteel調研18個港口樣本焦炭庫存230.6萬噸，較8月份高點下降17萬噸。Mysteel統計焦炭總庫存(鋼廠+焦企+港口)為939.96萬噸，較7月30日下降58.68萬噸。從庫存結構來看：①獨立焦企全樣本焦炭庫存50.86萬噸，月環比下降23.55萬噸。②247家鋼廠焦炭庫存724.10萬噸，月環比下降28.63萬噸。③四大港口焦炭庫存165萬噸，月環比下降2萬噸。鋼廠庫存開始上升，若能持續保持上升趨勢，焦炭上漲節奏以及上漲幅度將受到一定影響。
焦煤方面，8月10日低硫主焦突破3000元大關后，繼續拉動其他煤種上漲，加之競拍價格大幅上漲，整體上漲氛圍濃厚。截至8月30日，臨汾安澤低硫主焦報3700元 /噸，較7月底上漲950元/噸，較2020年高點1630元/噸暴漲2070元/噸；甘其毛都蒙5#原煤報價2450元/噸，較7月底上漲785元/噸。截至8月31日，焦煤01合約收2460元/噸，月漲幅16%。能耗雙控和嚴控超產常態化，加之青海地區性煤礦安全事故，暗查暗訪以及自查自改工作陸續執行，礦點生產較為保守。而進口市場較為低迷，通關量不穩定，8月以來蒙煤通關日均才94車，尤其月末疫情嚴峻轉為零車，與往年同期比，進口補給國內市場相距甚遠。進入9月緊張常態難以緩解，剛性需求仍存。澳焦煤的缺口沒有補給來源，蒙煤連自己的缺口都難有補齊，俄煤、加煤、美煤進口雖有增加，但體量有限。供給難補，焦煤維持強勢不變。
從供給端看：8月安全檢查依舊是常態化，煤礦生產較為保守。8月下旬以來甘其毛都口岸海關接巴彥淖爾市政府通知將暫停口岸蒙煤進口兩周，進一步升溫了焦煤市場情緒。蒙古國查干哈達堆場至甘其毛都口岸短盤運費創1100元/噸高位水平，間接抬高煤焦。據Mysteel統計全國110家洗煤廠8月份樣本平均開工率為70.4%，環比增5.4%。開工率上升，但仍處近三年低位水平，山西地區開工震蕩波動，整體開工仍在6月初期水平，其他地區仍處于偏低水平。
從消費端看：Mysteel監測全國230家獨立焦企8月份平均產能利用率為83.13%，環比小幅上升。焦化廠采購品種差異分化明顯，當前優質煤種的采購積極性不減。雖月末部分區域焦化廠存有限產，但整體場內庫存還是處于偏低水平，剛性需求并無明顯減弱。9月后期，北方企業預期提前備煤，冬儲計劃將有序展開。
從庫存看：8月最新Mysteel統計全國110家洗煤廠開工率69.54%，較上期降0.09%；原煤庫存218.87萬噸降10.33萬噸；精煤庫存147.47萬噸降11.26萬噸。原煤方面，原煤整體消耗較快，獨立洗煤廠依舊面臨原煤不好買、路況成本增加、以及批量發貨等問題造成實質性成本上升，洗煤企業廠內庫存庫存基本維持低位或無庫存狀態。精煤方面，原煤價格過高，導致精煤出廠出現虧損，部分洗煤廠暫停生產。
總之，受安監、能耗雙控、疫情等種種原因，雙焦供給難補，短期維持強勢不變。恐高談反轉，為時尚早，超大貼水不建議去建空單博取回調。重點關注粗鋼逐步深度壓減的程度，以及動力煤增供政策是否能帶來配煤供給增加，中蒙外交取得新的進展以及集裝箱煤有效提高日通車水平，或許能邊際改善供給。
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