期貨方面，上月受到消費轉(zhuǎn)差，疊加中斷壓產(chǎn)謠言不斷，以及庫存偏高影響，熱卷01合約8月份下跌487元噸，跌幅8%，螺紋01合約下跌449元/噸，跌幅達7.8%，跌幅較大。進入9月初，隨著壓產(chǎn)政策的不斷發(fā)酵，以及消費環(huán)比的小幅提升，價格有所回漲。截至周五，熱卷主力收盤5748元/噸，螺紋主力合約收盤5408元/噸，整體較上月初降350元左右。現(xiàn)貨方面，各地區(qū)現(xiàn)貨月內(nèi)波動小于期貨，價格方面和上月初比較相差大約30元/噸。
產(chǎn)量方面，高爐開工率環(huán)比繼續(xù)維持下降趨勢，獨立電弧爐開工率也持續(xù)走低。截至9月3號Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率74.22%，環(huán)比7月底下降0.13%，同比降17.19%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.45%，環(huán)比7月底下降1.18%，同比下降9.07%；Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率56.63%，環(huán)比7月底下降0.41%，產(chǎn)能利用率68.95%，環(huán)比上月下降0.2%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為75.06%，較去年同期下降10.32%。獨立電弧爐開工率下降明顯，日均鐵水產(chǎn)量227.45萬噸，環(huán)比7月底減少3.68萬噸，同比下降24.14萬噸。五大鋼材品種產(chǎn)量合計1016.6萬噸，較上月底上漲9.4萬噸；其中螺紋鋼產(chǎn)量334.6萬噸，線材產(chǎn)量150.7萬噸，熱卷產(chǎn)量314.7萬噸，冷軋產(chǎn)量81.9萬噸，中板產(chǎn)量134.8萬噸。整體產(chǎn)量較去年同期下降較多。全國范圍壓產(chǎn)，仍在陸續(xù)落地，自7月份開始，已經(jīng)從生產(chǎn)端得到充分體現(xiàn)，9月份，隨著壓產(chǎn)驅(qū)緊， 壓產(chǎn)進一步擴圍，從而使本已處于相對低位的產(chǎn)量有望出現(xiàn)進一步下降。
消費方面，鋼聯(lián)公布五大成材表觀需求1041.76噸，環(huán)比上月上升30萬噸，其中螺紋表觀需求339.79萬噸，熱卷表觀消費328.93萬噸。而從建材成交看，疫情緩和，且逐步向旺季轉(zhuǎn)換，成交量明顯強于8月初，8月初成交均在16-17萬噸，截止到周五平均成交站上了21萬噸，成交有大幅改善。由于8月屬于本建材的消費淡季，以及受疫情及惡劣天氣影響，加劇了這個淡季建材的消費弱勢表現(xiàn)，建材消費同環(huán)比均大幅下降。隨著疫情好轉(zhuǎn)，消費環(huán)比有回升跡象，但由于國家對投資消費的主動壓制，預計消費端，同比仍為大幅下降的態(tài)勢，下半年消費端難有爆發(fā)性的作為，但環(huán)比增長必將發(fā)生。
利潤方面，雖然鐵礦石的下調(diào)較多，但焦炭上漲侵蝕了部分利潤，故鋼廠利潤小幅上移100左右。目前長流程螺紋利潤在400左右，長流程熱卷利潤在700左右。庫存方面，各地區(qū)庫存仍處于高位，五大材庫存2079.31萬噸，較8月初比降79萬噸。庫存呈現(xiàn)微降狀態(tài)。
整體來看，今年鋼材的主要邏輯在于供給而非需求，供給端壓產(chǎn)使得產(chǎn)業(yè)鏈形成供需錯配。雖然國家對投資的主動壓抑以及疫情、惡劣天氣影響，7、8月份消費較差，整體庫存偏大。但在嚴壓產(chǎn)政策下，產(chǎn)量降幅更為巨大且后期仍有進一步下降空間，進入9月消費旺季，消費預期環(huán)比走強，預計后期庫存將呈現(xiàn)不斷去化過程，同時價格也會隨著庫存的去化，繼續(xù)向上。但是由于歷年9月螺紋期貨多為下跌行情，故仍需控制好倉位，謹慎做多。
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