近期，雙焦走出一波快速上漲大行情。從基本面來看，供需矛盾激化。國內焦煤產量較低，進口煤減量較多，澳洲從去年12月起不允許通關，蒙煤因為疫情影響供應擾動較大。不過，本周開始，雙焦基本面出現了較大變化，在政策和產業鏈矛盾緩解的背景下，雙焦價格或已觸頂。
需求開始下降
本周焦炭生產受限產影響較大，獨立焦企的產能利用率環比下降0.91個百分點，同比下降5.85個百分點。但下游鋼廠的產能利用率同比下降9.19個百分點，鋼廠對焦炭需求的下降幅度預計跟生鐵需求的下降幅度相當。也就是說，下游鋼廠的產能利用率降幅要遠遠高于焦企的產能利用率降幅。三、四季度又有1372萬噸的焦化產能投放，山東、山西都將出現增量。
更重要的是，焦炭、焦煤的庫存拐點基本確認。焦炭已經累庫兩周，從3萬噸擴大至6萬噸；焦煤庫存在持續下降后，首次出現增長，環比上周累庫12萬噸。雖然雙焦累庫的絕對量較小，但庫存累積趨勢已經確認。
焦煤、焦炭庫存累積的主要原因在于鋼廠雙焦庫存增加。鋼廠焦煤庫存增加14萬噸，鋼廠焦炭庫存增加17萬噸，這充分說明鋼廠限產力度加強對雙焦需求有著明顯的影響。根據政策要求，9月對粗鋼產量壓減力度不減，鐵水產量在目前水平下將繼續下降，這就從需求端逐步緩解雙焦的供需矛盾。從供應端來看，洗煤廠產量也回到了6月初的水平。
繼續保供穩價
8月16日國常會指出，做好市場保供穩價工作，完善并落實重要原材料價格上漲應對方案，合理增加國內生產，科學組織儲備投放，強化重點商品市場聯動監管。8月25日，為加快釋放煤炭先進產能，國家有關部門和內蒙古自治區積極推動露天煤礦接續用地辦理，盡快恢復正常生產。8月26日，國家發改委表態，將會同有關方面加強煤炭價格監測，對惡意炒作、哄抬價格等違法違規行為依法依規進行查處。當前，國家正在推進煤炭儲備能力建設，總的目標是在全國形成相當于年煤炭消費量15%約6億噸的煤炭儲備能力。多地也對做好煤炭儲備能力建設工作進行了部署。例如，山西省能源局發文提出，2021年，山西省形成新增300萬噸以上政府可調度煤炭儲備能力。內蒙古更是率先約談煤礦，要求對鄂爾多斯市多個煤礦聯合漲價的問題予以說明，煤管票也逐步放開。隨著夏季用電高峰即將結束，市場對煤炭的需求會有所減少。據了解，9月中旬還有近5000萬噸/年的露天煤礦產能將陸續取得接續用地批復，全部正常生產后，可增加月產量700萬噸以上。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權與歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。