成材方面，本周產量整體平穩略增，其中螺紋產量-7.36萬噸減量明顯，預計江蘇能耗雙控下減產的部分已經開始體現在數據層面，熱卷產量+4.18低位小幅增產，近期繼續關注江蘇廣東等能耗超標地區的減產，且目前壓減力度未到各省計劃量的力度仍有壓減空間關注時點。需求端，本周螺紋表需整體超市場預期，372.12萬噸的表需環比增32.33，單周同比幾乎持平于2020年，四周移動平均同比收斂至-6.8%，螺紋前期因為外在干擾減少的需求有開始回補跡象，目前增速水平下前期市場擔憂的需求減量抵消供給壓減量的預期將被證偽，本周庫存去化44.89萬噸后續庫存有望保持快速去化基本面漸入佳境；熱卷表需332.8萬噸（+3.87），環比回升表現尚可庫存維持良好去化，但需求彈性小于螺紋。
策略建議：長期維持多配，盤面與基本面共振向上突破多單繼續持有，短期螺紋01運行區間參考5650-5826。套利方面，多螺空卷01頭寸繼續持有；多螺空礦01頭寸繼續持有。
鐵礦方面，供給繼續維持中性，矛盾暫時不強，本周港口庫存13035.2萬噸（-63.95），雖然降庫但并非供需好轉導致，港口壓港船舶數185艘（+12），本周資源維持增多但依然以隱性庫存體現，后續港口顯性庫存波動的干擾受卸港情況影響仍較大。需求端，鐵水產量225.63萬噸（-1.82）壓產進一步趨嚴但離計劃目標仍有一定距離，本周疏港283.26萬噸（-8.42）補庫力度減弱，需求仍不樂觀，短期若多煤空礦資金離場可能帶來階段減倉反彈，雙節前如鋼廠補庫或也將有所助推，但長期空配格局不變，仍有反彈可逢高空。
策略建議：長期維持空配，短期關注是否有反彈加空機會；指數運行區間暫參考860-740-660。
焦炭方面，十輪提漲200落地，貿易價4050元，折倉單價4200元。貿易商畏高心理強。山東陜西等地限產加嚴開工下降明顯，日產量將至56.32萬噸。下游鋼廠限產持續，產量也有明顯下降。庫存本周再次下降，整體供需雙弱，相對緊平衡；焦煤方面，煤礦產量恢復慢，煤礦事故加劇結構化緊張情緒。蒙古疫情嚴重，口岸因確診司機再次關閉。由于需求轉弱，庫存本周繼續累庫，但機構性緊張問題依舊。近期煤價受監管關注，期貨限倉交易，手續費調增的情況下，需注意高位風險。
操作建議：焦炭01，貼水仍偏高，成本支撐尚好，易漲難跌，盤面支撐3550，參考區間3550-3900；焦煤供應矛盾暫未變，可繼續多配，近期煤價受到各方監管關注需注意高位風險，參考區間2795-3100。
動力煤方面，產地方面，煤炭產量平穩，鐵路發運稍有恢復，榆林內蒙復產露天煤礦逐步釋放，保價穩供政策陸續執行，供應緊張預期好轉，落地效果需要跟蹤。貿易商發往港口積極性不強，調出量略有增加，港口庫存繼續下降，整體北方兩港庫存處于歷史較低位置。近期雖多降雨，北方天氣轉涼，但電廠日耗依舊偏高。水泥等高耗能行業開展錯峰生產，9月相對開工旺季，冬儲期或因供應偏緊有所提前，下游消費有較好支撐，需求開始釋放。
操作建議：動力煤01，產能釋放偏慢，供應矛盾暫存，遠期供應預期好轉需求有降，參考區間940-1000。
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