又是一個不眠之夜。國內外商品市場上演“超級大反轉”。有色金屬由漲轉跌，黑色系延續大跌。截至今日凌晨收盤，倫鋁跌1.23%，倫鋅跌1.36%，倫鉛跌1.53%，倫鎳跌3.3%，倫銅跌1.63%。國內商品期貨夜盤方面，滬鋅跌1.13%，滬鉛(14930, -200.00, -1.32%)跌0.86%，滬鎳(146950, -5840.00, -3.82%)跌3.68%，滬銅(70270, -1010.00, -1.42%)跌1.54%，滬鋁(22795, -585.00, -2.50%)跌2.82%，滬錫(253980, -3300.00, -1.28%)跌1.19%，不銹鋼跌2.60%；焦煤(2759, -98.50, -3.45%)、焦炭(3407, -120.00, -3.40%)主力合約跌超4%；純堿、玻璃(2414, -68.00, -2.74%)主力合約跌超2%。
本周一，國內商品期貨市場振蕩偏弱，日內活躍品種漲跌互現，板塊分化明顯。焦煤、焦炭顯著“降溫”，分別收跌7.34%和6.34%，領跌商品市場；玻璃跌超4%，鐵礦(718, -3.50, -0.49%)石跌超3%。相比之下，原油及相關化工品表現強勢，其中，燃料油大漲4.72%，滬鋁盤中一度漲超5%，刷新2006年5月下旬以來新高；苯乙烯、SC原油、低硫燃料油均漲超3%。全天商品市場累計凈流入資金10.56億元。
然而，周一晚間，漲幅較大的有色金屬由漲轉跌，黑色系則延續大跌，焦煤、焦炭夜盤盤中一度超跌6%，究竟發生了什么？分析人士認為，近期有色、鋼鐵、煤炭、化工集體起舞，這背后有流動性的力量，亦有碳中和、碳達鋒限產的力量。事實上，除了新能源之外，市場需求或許并沒有預期的那么樂觀。有消息人士指出，針對商品不斷漲價的調控可能會很快就會到來。
云南一份文件全網瘋傳，涉及鋼鐵、水泥、鋁等行業
日前，一份云南省節能工作領導小組辦公室發布的《關于堅決做好能耗雙控有關工作的通知》在全網瘋傳。該文件中要求加強重點行業管控，涉及鋼鐵行業、水泥行業、黃磷行業、綠色鋁行業、工業硅行業和煤電行業。
有色金屬高位振蕩，鋁價再刷新高
因市場預期供應擾亂因素將持續存在，且需求繼續上升，倫鋁13年來首次觸及3000美元/噸。鋁價過去三周已經累計上漲約14%，分析人士認為，從幾內亞鋁土礦，牙買加氧化鋁冶煉，到中國和其他地區的鋁冶煉，整個鋁行業的供應風險都在上升，因此支撐鋁價持續偏強運行。
周一，滬鋁主力合約高開高走，劍指2006年歷史高位，盤中鋁價一度漲超5%，創下近十五年新高23895元/噸，雖然尾盤略有回落，但仍錄得4.38%的漲幅。
LME3個月期鋁開盤后高開低走，盤中突破3000美元/噸后，掉頭向下，收跌1.23%，報2888美元/噸。
光大期貨研究所有色金屬總監展大鵬認為，當鋁價目前漲勢較好主要是供應端減產的預期所致。8月淡季鋁錠卻沒有出現累庫，自8月底開始新疆、廣西等主產區又陸續傳出限產的消息，疊加原料上氧化鋁的主要供應商開始出現惜售，原料價格大幅上行。
供給方面，因限電以及雙控要求涉及限產產能在200萬噸左右，除河南地區限電有解除跡象，其他各地限產規模未有緩解，甚至存在擴大跡象。比如，云南枯水期將至，限產或會延長；廣西、內蒙能耗雙控力度有增無減；新疆昌吉與青海等地也陸續加入限電隊伍。
“鋁的成本方面，近期幾內亞事件也讓市場意識到鋁土礦和氧化鋁供給可能存在短板的問題。動力煤(993, 0.20, 0.02%)價格的高走更是在不斷推高火力發電的成本。可以說在供應和成本端的焦慮未有效緩解前，多頭邏輯將始終支撐著價格。”展大鵬說。
“不過，需求或將成為抑制鋁價繼續大幅上行的主要桎梏。”展大鵬認為，不斷上行的鋁價對下游采購意愿抑制明顯，下游型材企業需求疲軟，特別是建筑型材企業在房地產政策收緊和鋁價高企的雙重擠壓下導致訂單增量不佳，部分企業開始減產，其余版塊訂單相對穩定，初顯旺季不旺的現象。
“但需求‘蕭條’的景象短期內很難反饋出來，這也是近期盤中多頭利用資金優勢不斷推高鋁價的另一方面因素。”展大鵬認為，9月下旬開始，北方地區開始由旺季轉為淡季，鋁水轉化為鋁錠的比例也會加大，或將增加盤中空頭套保的力量。
金屬銅方面，徽商期貨有色金屬分析師張璽認為，從供應端來看，海外銅礦產量逐步恢復，8月份智利銅礦有多起罷工事件，目前已達成勞資協議，罷工干擾減緩，但上周五拜登政府因環保原因叫停全球最大金、銅礦開發，礦端擾動再起。目前銅礦TC持續上漲，硫酸價格高企，冶煉廠利潤較好，生產積極性較強，加之廢銅供應偏緊，刺激精銅消費，精煉銅產量有增長預期，但受制于環保、限電，增幅有限，整體供應端或有改善。
從需求端來看，張璽認為，電網投資存在樂觀預期，地產前端受國內政策調控壓制較大，但目前竣工數據仍處高位，地產后端對銅需求的支撐仍存，汽車領域仍受制于芯片短缺和原材料價格上漲問題，產銷繼續下滑，在高銅價和消費淡季的背景下，家電需求不盡人意。整體下游企業開工率一般，需求有一定韌性，但旺季特征暫未顯現。“綜合來看，宏觀情緒短期無較大波動，供應或有改善，下游消費較為平淡，銅價上方有一定的壓力。”
颶風加劇能源供應擔憂，國際油價站上70美元/桶
受比亞問題和美國艾達颶風的影響，WTI原油期貨價格再次突破70美元/桶。Brent原油期貨升破73.5美元/桶。國內期貨市場，SC原油期貨2111合約日盤收漲3.25%至460元/桶，夜盤收漲0.99%，報460.5元/桶。
昨晚，OPEC發布月度報告。報告稱，由于全球燃料消費上升，以及其他地區的產出中斷，預計2021年和2022年原油的需求將更加強勁。
OPEC表示，全球經濟復蘇，加上流動性大幅反彈，極大地提振了上半年的原油需求增長。雖然預計這一趨勢將在2021年底前減弱，但總體趨勢仍舊是積極的。
此外，由于颶風艾達和墨西哥海上平臺的火災事故，北美石油產量受到抑制，以及新冠疫情等因素，OPEC將2022年的石油需求預測上調98萬桶/日，至1008萬桶/日；將2021年非歐佩克國家的產量預估下調20萬桶/日，維持2021年全年石油需求增長預測基本不變，為596萬桶/日；將2022年的石油需求預測上調98萬桶/日，至1008萬桶/日；將2021年第四季度全球石油需求預測下調11萬桶/日，至9970萬桶/日。
寶城期貨分析師陳棟認為，受颶風艾達影響，美國墨西哥灣地區共有99個石油、天然氣生產平臺仍處于撤離狀態，同時有83.87%的原油產量（或153萬桶/日）處于關閉狀態，煉廠加工需求受限。由于美國海灣地區油氣生產恢復緩慢，在颶風艾達襲擊海上石油生產后，美國市場出現了越來越多的供應緊張跡象。目前美國南部地區仍有80%的產油設施未恢復生產。據悉，美國墨西哥灣近140萬桶/日的海上石油生產能力仍處于停擺狀態。在供應端偏緊優勢重新強化的背景下，短期國內外原油期貨價格維持偏強格局運行。
“但在利多因素凸顯的背景下，也需要關注潛在利空影響。”陳棟認為，一方面，美國宣布計劃在2021年9月13日之前出售2000萬桶戰略原油儲備，并于今年10月1日至12月15日之間交付，這次出售規模為2014年以來最高；另一方面，北半球夏季出行消費旺季趨于尾聲，陸上原油庫存去化速度料放緩，煉廠開工率也面臨回落的壓力，原油需求潛力下降。
南華期貨能化分析師顧雙飛認為，美國颶風帶來的影響屬于短期因素，產量仍在恢復中，對油價難以形成長期利好，而利比亞問題是短期還是長期問題暫時還難以評判。如果利比亞問題短期得不到解決，無疑將導致全球原油供給再次陷入緊張狀態。在利比亞問題暫未明確之前，原油市場交易邏輯依然以需求端因素為主。
燃料油方面，近期不論是LU還是FU，漲幅均超過原油。顧雙飛認為，燃料油價格上漲，一方面是短期原油價格上漲的推動，另一方面是船運市場開始恢復。在船運市場方面，由于疫情的影響，到港船舶等待時間過長，造成在途船舶數量過少，燃料油需求一直處于萎靡狀態，上周該現象出現一定的緩解，尤其是油船和干散貨船在途數量出現大幅上升，有助于帶動燃料油需求的恢復。同時，近期柴油裂解走強，汽油仍處于高位，在煉化過程中，煉廠也傾向于進行深加工，進而減少對船用燃料油的供給。整體來看，燃料油裂解仍有一定的恢復空間。
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