進入9月份以來，鋼市形勢逐漸明朗，擺脫了8月份受經濟下行壓力和房地產數據下滑的影響，整體呈現小幅上漲的偏強運行態勢。鋼材產量繼續下降，受新冠肺炎疫情和汛情等因素影響的建筑業需求逐漸恢復，需求開始呈現季節性回升，為鋼市創造了良好的運行環境。總體上看，鋼市基本面運行邏輯仍然受到減產力度加大與需求旺季回升的雙向作用，預計年內鋼市仍有形成供需錯配格局的可能。
限產政策加緊落實產量繼續下降
由于限產政策加緊落實，生鐵、粗鋼、成材產量繼續下降，疊加局部地區疫情反彈，粗鋼產量降幅明顯。中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，8月份重點統計鋼企粗鋼日均產量環比下降2.1%。在周度數據方面，最新一周的五大品種鋼材產量達到1015.29萬噸，周環比減少0.97萬噸。其中，螺紋鋼周產量達到327.23萬噸，周環比減少7.36萬噸。雖然熱軋卷板等品種產量有所增加，但總體供應仍延續偏緊態勢，明顯低于2019年和2020年同期水平。
今年上半年，我國粗鋼產量同比增長11.8%。要想實現“全年粗鋼產量同比負增”目標，那么在9月～12月份必將加大壓減粗鋼產量的力度。若以8月份的日均產量測算，在9月～12月份，遼寧、山東等省份粗鋼產量降幅均需超過10%，重慶、甘肅、廣西粗鋼產量降幅或將超過20%。此外，為了防止限產集中在年底，部分地區將限產任務前置，提高了9月～10月份的限產比重。這無疑增強了限產因素對“金九銀十”市場行情的推動作用。尤其是今年秋冬季限產還將受到冬奧會的影響，預計今年秋冬季限產分時段管控將更加明顯，受限城市范圍可能不只是“2+26”城市了。
自8月下旬以來，鋼鐵行業限產表現出新的變化：
首先，主要限產區域有所變化。8月份前，限產區域主要集中在河北、天津、山東、山西、河南、甘肅、陜西等北方和西部地區，8月下旬后，限產區域則逐步向長江以南轉移，主要集中在湖北、江西、貴州、廣東、江蘇等地。
其次，限產、限電同時進行。除了壓減粗鋼產量外，包括江蘇在內的多個省份限電趨嚴。
再其次，限產由央企、國企帶頭開始向民營鋼企擴圍。部分民營鋼企棒線生產線、甚至全廠軋機連停1個月，通過產線停產、高爐檢修等方式，切實推動產量下降。
最后，電爐鋼也加快進入限產行列，對廢鋼需求造成一定影響。
可以看出，進入下半年，鋼鐵行業限產開始由點及面、由長流程向短流程展開。這為9月份市場行情奠定了良好的基礎。
此外，《鋼鐵行業碳達峰實施方案》《關于推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見》兩大重磅文件也將于今年底前發布，后期限產必將大力度推進。
需求季節性反彈但仍有隱憂
統計數據顯示，最新一周的五大品種鋼材表觀消費量達到1070.6萬噸，周環比增加29.18萬噸。其中，建筑鋼材市場成交量連續回升至單日平均20萬噸以上，最高達到29萬噸。同期，五大品種鋼材庫存總量達到2024萬噸，周環比減少55.31萬噸。不過，筆者認為，絕對消費仍處于低位水平。
目前，市場對需求的擔憂主要表現在以下方面：一是自7月份以來經濟數據下滑明顯。二是房地產調控政策繼續從嚴，頭部房企面臨資金鏈斷裂風險。三是下游行業經濟運行數據普遍不及預期，家電、汽車產銷量紛紛回落，重卡銷量大幅下滑，挖掘機銷量降幅擴大，其他下游行業產銷數據也不盡如人意。
此外，市場還出現了不少新的變化：
一是國家發改委近日表示，今年上半年專項債券發行進度較去年放緩，但下半年發行的專項債券規模將高于去年同期，有助于穩定基礎設施等領域投資增長。
二是8月份超預期的PPI（生產者物價指數）指向經濟基本面沒有失速下行的風險，短期內貨幣政策進一步寬松的空間也相對有限，但PPI漲價向中游傳導的壓力也在加大。
三是大宗商品在國內形成以煤炭為“錨”的定價方式，碳元素價格將受到更嚴格的管控。焦煤價格變化帶來的新的估值體系將導致鋼價面臨新的調整。
總體來看，全國壓減粗鋼產量持續落地，需求呈現季節性回升，疊加通貨膨脹壓力依然存在，預計年內鋼市仍存在形成供需錯配格局的可能，從而使鋼市進入“易漲不易跌”的局面。當然，也要考慮宏觀政策保供穩價和應對下游企業成本壓力的訴求，鋼價基本不會上演今年5月中旬前那樣的大漲態勢。
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