核心觀點：近期廢鋼經濟效益增強，且供應受多雨天氣影響有走弱表現，疊加國慶節前鋼廠補庫意愿較強，帶動多地廢鋼價格反彈，但全國范圍內限產、限電加嚴，廢鋼需求量有限，拖拽價格上行幅度。預計未來幾日國內市場廢鋼價格主體持穩運行，個別缺貨鋼廠仍以小漲吸貨為主。
上周回顧：價格下跌 但節前抗跌性較強
上周國內主要城市廢鋼價格小幅下跌，32個主流城市廢鋼均價為3325.0元/噸，周環比下跌9.8元/噸，年同比上漲903.2元/噸。受限產限電的大環境影響，鋼廠產量下降，廢鋼用量亦減少，部分鋼廠壓低廢鋼采購價格，利空廢鋼市場。與此同時，市場成材供應減少，價格上行，提振廢鋼市場信心，趁此機會，廢鋼貿易商積極出貨，鋼廠到貨較好。另外，部分省份限電政策加碼，多數貨場用電量受限，整體加工時長縮短，市場資源仍較為緊張。值得一提的是國慶節長假即將到來，部分鋼廠有囤貨動作，對廢鋼價格有一定支撐。
1、螺廢差、板廢差整體放大 鋼廠利潤高企
截止9月26日，螺紋鋼與廢鋼價差為2081.5元/噸，周環比增加175.9元/噸，年同比增加882.6元/噸，螺紋鋼與廢鋼價差明顯放大，主要原因是螺紋鋼周環比上漲153.6元/噸，廢鋼周環比下跌22.3元/噸，電弧爐廠利潤高企。熱軋與廢鋼價差為2060.6元/噸，周環比增加16.1元/噸，年同比增加767.3元/噸，熱軋與廢鋼價差略有放大，主要原因是熱軋周環比下跌6.17元/噸，廢鋼周環比下跌22.3元/噸。
數據來看，目前鋼廠盈利水平較好，環比上個月以及同比去年均漲勢明顯。在盈利水平尚可的前提下，鋼廠采廢成本較有支撐，疊加國慶小長假將至，整體采購積極性暫可，但受限產以及限電的影響，全國廢鋼需求量呈現趨弱格局。
2、廢鋼鐵水價差倒掛幅度放大 廢鋼經濟效益回升
截止9月26日，江蘇地區廢鋼與鐵水價差倒掛184.4元/噸，周環比增加145.5元/噸，年同比增加167.0元/噸，廢鋼與鐵水價差再度放大。
出現這種情況的主要原因是：近期礦石價格開始窄幅反彈，雖焦炭價格穩中回調，但整體跌幅不大，導致近期鐵水成本增加125.48元/噸左右，而江蘇地區廢鋼價格周環比下跌20元/噸，此消彼長之下價差出現明顯放大，當前廢鋼經濟效益整體回升。
基本面：供需兩弱 庫存微增
1、供給方面：供應量窄幅增加 但近日受天氣影響有所減少
截止9月23日，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼日均到貨量3189噸，環比上周增加0.16%，環比上月下降0.68%，同比去年下降10.55%。由于全國大范圍限產、限電，甚至多地出現雙控政策，導致全國廢鋼需求量持續減少，從而帶動貨場以及貿易商出貨節奏加快，市場避險情緒升溫，社會折舊廢鋼流通量緩慢增加，而工業產廢量變化不大，鋼廠自產廢鋼量隨著壓減產量而同步下降，綜合來看，當前廢鋼市場供應量窄幅增加，但由于近幾日多雨天氣集中，貨場到貨量受影響較為明顯，未來幾日資源流通量或有所減少。
2、需求方面：開工率和產能利用率雙降 需求或繼續收窄
截止9月23日，Mysteel調研全國71家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率53.91%，周環比減少1.45%，同比去年減少20.09%；產能利用率53.47%，周環比減少4.47%，同比去年減少7.37%。從數據來看，上周電弧爐整體開工率和產能利用率繼續下降。其中華東區域受限產等因素影響，產量和開工率降幅較上周繼續擴大；華南區域部分鋼廠逐步恢復生產，開工率小幅提升；華中區域個別鋼廠小幅增產，整體產能利用率和開工率小幅上升。隨著全國范圍內限產、限電加嚴，未來幾日全國廢鋼需求量有繼續收窄預期，但隨著國慶小長假將至，個別庫存偏低的鋼廠采廢心態表現暫可。
3、庫存方面：鋼廠庫存略有增加 可周轉天數暫顯合理
截止9月23日，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼庫存總量280.34萬噸，較上周增加9.83萬噸，增幅3.64%，年同比增加5.07萬噸，增幅1.84%。鋼廠廢鋼周轉天數13.6天，周環比減少0.1天，年同比增加1.6天。數據顯示，上周鋼廠廢鋼庫存總量略有增加，主要原因是由于廢鋼經濟效益仍在，尤其是電爐廠利潤偏高，拿貨積極性整體尚可，另外鋼廠普遍在為國慶長假做補庫準備。
近兩日廢鋼走勢預期：主體持穩 個別小漲
隨著鋼材供給端縮減步入常態化，限產繼續發酵，鋼廠拉高惜售，建筑鋼材現貨價格積極跟漲，從螺廢差及板廢差來看，當前鋼廠利潤豐厚，采廢成本不會過于打壓，尤其是在國慶長假之前，鋼廠補庫積極性較高，另外，隨著礦石價格窄幅反彈，廢鋼與鐵水成本價差有所擴大，廢鋼經濟效益提升。但是考慮到近期多省限產、限電舉措繼續加嚴，國內廢鋼需求量整體下降，對于廢鋼價格打壓明顯。綜合來看，目前廢鋼市場底部支撐尚可，預計未來幾日國內市場廢鋼價格主體持穩運行，個別缺貨鋼廠仍以小漲吸貨為主。
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