昨日，鋼市期現貨價格同步走弱，多地鋼廠紛紛下調出廠價格。其中，沙鋼出臺的11月上旬建材價格政策中，高線價格下調600元/噸，盤螺價格下調600元/噸，螺紋鋼價格下調600元/噸。
黑色系期貨昨日也出現大幅下跌。截至周一下午收盤，焦炭主力期價大跌6.77%，鐵礦石主力期價下跌5.72%，螺紋鋼和熱軋卷板主力合約分別下跌3.86%和4.19%。
“周一黑色下跌主要原因一是經濟下行壓力較大，成材需求表現持續不及預期，如最近三周螺紋表需同比分別下降27%、30%、31%；二是前期強勢上漲的動力煤價格在發改委強力調控下出現斷崖式下跌，動力煤價格再次出現跌停，對整體黑色商品走勢均形成較大壓制。”光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成說，10月中旬以來鋼材盤面持續大幅下跌，跌幅已接近5月中下旬的水平。從需求來看，預計11月需求仍難看到亮點，10月份制造業PMI連續第二個月處于榮估線下方，市場對于需求預期整體難以樂觀。
寶城期貨黑色系研究員涂偉華告訴記者，煤炭調控政策未變，焦煤期價繼續深調，且自身基本面也有所變化，煤礦產能加速釋放，山西核增的5500萬噸產能，而高頻洗煤廠日產環比增0.65萬噸，國內焦煤供應逐漸修復；盡管澳煤是否通關暫無法確定，但中蒙計劃清空查干哈達煤炭堆存，且通關車輛近期回升明顯，國內供應緊缺情況迎來緩解。相反，焦企限產依然嚴格，上周焦炭日產環比減1.06萬噸，焦煤需求在較低水平趨于平穩。總體來看，煤礦產能不斷釋放，焦煤供應緊缺情況緩解，政策嚴控下價格維持相對弱勢，但因期價深度貼水，謹防恐慌情緒退卻后反彈。
記者在采訪中發現，鋼材價格下行雖始于煤炭嚴控政策引發的市場恐慌，但自身供需格局變化同樣加劇價格下行，低供應格局繼續給予鋼價支撐，但利好效應在減弱。限產政策執行嚴格，全國粗鋼產量9月迎來顯著收縮，鋼市低供應格局延續，給予鋼價支撐，但全年平控目標完成難度已不大，限產邊際放松預期開啟，供應端利好效應在減弱，相對利好則是大型鋼廠或因提前完成平控目標而限產加嚴，加之冬奧會期間北方鋼廠限產加嚴可能，使得板材供應存有擾動，繼而將支撐板材價格相對偏強運行。
“鋼價運行邏輯逐步切換至需求側，而高頻需求指標持續下行，疊加房地產稅的利空沖擊，需求走弱預期則是助推鋼價下行，后續鋼價運行過程中需求權重增加，價格企穩有待需求端持續改善。”涂偉華說，目前來看，煤炭政策調控風險釋放未盡，同時鋼材供需格局在轉弱，短期鋼價易承壓偏弱運行，后續價格企穩有待煤炭風險完全釋放以及需求走弱預期證偽，在此之前操作上建議維持偏空思路，相對利好的是盤面價格已跌破高爐成本，下行阻力也存在。
邱躍成認為，預計11月份國內鋼價供需弱勢相持，在高基差以及高成本的情況下，盤面單邊偏反復振蕩對待，期現基差可能會出現修復的機會。
涂偉華認為，鐵礦石方面，礦市弱勢基本面并未改善，限產政策抑制下礦石終端消耗依舊疲弱，樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環比繼續下降，且全年平控政策未變情況下，礦石終端消耗依舊偏弱，且低日耗下鋼廠補庫意愿不強，短期需求難有增量。與此同時，國內港口礦石到貨有所下降，但礦商發運再度回升，加上國內港口礦石庫存高位，供應壓力依然存在。總之，全年平控政策下鋼廠限產難現實質性放松，礦石中期需求依舊偏弱，而港存高位疊加發運季節性回升，供應壓力持續存在，礦市供需矛盾并未緩解，礦價仍將承壓，相對利好是產業鏈中礦石估值偏低，加上低價沖擊非主流礦生產，下行阻力同樣存在，預計礦價將振蕩偏弱運行。
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