近期，動力煤期現價格受供需基本面影響連續承壓下行。目前，供強需弱格局凸顯，市場情緒較為低迷，下游采購持續觀望。
2021年中央經濟工作會議中明確，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，政策發力適當靠前。要穩健有效，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。整體來看，宏觀氛圍偏暖，給予大宗商品以價格支撐。
產地方面，核增產能落地后，鄂爾多斯日產量維持高位運行，截至12月9日，動力煤產量為273萬噸左右。港口價格持續走低加上終端庫存處于歷史同期高位水平，煤礦銷售一般，晉陜蒙坑口煤價連續承壓下行，跌幅在20—50元/噸不等。目前貿易商站臺采購情緒低，礦區拉煤車輛明顯減少，站臺庫存相對高位運行。
港口方面，截至12月10日，環渤海8港動力煤庫存為2064萬噸，同比增加26.7%，港口除近日秦皇島港部分時間封航外正常調度，錨地船舶數屬歷史高位。港口市場延續疲軟態勢，但受前期貨源成本較高，疊加大型國企外購價支撐，部分貿易商報價維持堅挺，報價混亂跨度較大。電廠庫存高筑情況下，下游采購需求弱，港口實際成交偏少且看跌情緒強。后續市場預期仍偏悲觀，動力煤價格將持續下行。
需求方面，煤企保供成效顯著，終端維持積極采購。據了解，12月6日，全國統調電煤庫存已超過1.6億噸，創歷史新高。12月9日，沿海8省日耗同比減少10.7%，但庫存同比增加40.4%，日耗首次高于供煤，庫存止漲轉跌。煤價正值下跌通道，且電廠庫存處于高位，暫緩市場采購，維持長協及保供拉運。
目前煤價處于下跌預期，市場觀望情緒升溫，疊加港口前期滯留船舶有效疏散、運力供給寬松等原因，運價出現斷崖式下跌，其中小型船運價跌幅較深。12月10日后，冷空氣再次來襲，電廠日耗季節性上漲，冬季運輸受阻，運價跌幅縮小，市場看漲情緒漸起。
進口煤方面，煤炭價格同樣承壓下行，市場成交偏少。根據海關總署12月7日公布的數據，中國2021年11月進口煤炭3505.2萬噸，較去年同期的1167.1萬噸增加2338.1萬噸，增長200.33%，較10月的2694.3萬噸增加810.9萬噸，增長30.10%。2021年1—11月，全國共進口煤炭29232.1萬噸，同比增長10.6%，增幅較前10月擴大8.7個百分點。
近日，國家發改委經濟運行局起草的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》已經發布。根據意見稿，今年中長期合同簽訂范圍將進一步擴大，絕大部分的煤炭生產企業都將被納入，而且煤炭企業簽訂的中長期合同數量應達到自有資源量的80%以上，2021年9月以來核增產能的保供煤礦核增部分，按承諾要求全部簽訂電煤中長期合同。
綜上所述，宏觀經濟平穩運行前提下，供給持續寬松，后續受冷空氣影響，需求將有所抬升，但幅度有限。整體上動力煤將維持振蕩調整態勢。
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