春節(jié)假期過(guò)后，以動(dòng)力煤期貨為首的黑色系品種波動(dòng)劇烈，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。2月10日，接受記者采訪的分析人士認(rèn)為，前期動(dòng)力煤期價(jià)上漲主要是受港口煤炭低庫(kù)存等因素影響，不過(guò)當(dāng)前動(dòng)力煤下游需求正在逐步走向尾聲，供需面整體將趨于寬松，疊加政策端維穩(wěn)，短期內(nèi)動(dòng)力煤期價(jià)回落的可能性較大。
煤資源收縮提供支撐
本周前兩個(gè)交易日，動(dòng)力煤期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主力合約前兩個(gè)交易日累計(jì)漲約13.52%，甚至于周二收盤漲停。
金信期貨黑色研究員林敬煒表示，本周初動(dòng)力煤期貨強(qiáng)勢(shì)上漲背后的核心因素是數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期。
“電廠數(shù)據(jù)方面，由于今年電廠日耗大幅高于往年，電廠存煤可用天數(shù)始終維持正常偏低水平，疊加煤炭保供電廠優(yōu)先度較高，致使在電廠擠壓下市場(chǎng)煤資源出現(xiàn)一定的收縮。港口庫(kù)存方面，春節(jié)后北方港庫(kù)存偏低，且貿(mào)易商未出現(xiàn)太強(qiáng)的集港意愿，短期內(nèi)庫(kù)存難以快速回升。2月起印尼煤炭出口正常化，但目前仍不穩(wěn)定。而2月現(xiàn)貨即期資源已基本售罄，改善預(yù)期預(yù)計(jì)將出現(xiàn)在2月下旬。”林敬煒對(duì)記者說(shuō)。
中衍期貨有限公司市場(chǎng)部黃天暢分析稱，支撐近期動(dòng)力期貨價(jià)格走強(qiáng)的因素主要有四方面：一是市場(chǎng)對(duì)于耗電量水平預(yù)期較高；二是港口煤炭目前處于低庫(kù)存平穩(wěn)走貨態(tài)勢(shì)；三是今年春節(jié)期間多數(shù)工廠并未停工，煤炭需求相對(duì)增多；四是近期國(guó)務(wù)院推出《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，多部委聯(lián)合對(duì)外發(fā)布《促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)黑色系品種形成一定的利好。
穩(wěn)市場(chǎng)政策立竿見(jiàn)影
值得一提的是，煤炭?jī)r(jià)格的快速上漲，引起廣泛關(guān)注，在短短兩天之內(nèi)，國(guó)家發(fā)改委和鄭州商品交易所(簡(jiǎn)稱“鄭商所”)三次出手穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)，動(dòng)力煤期貨價(jià)格自周三午盤開(kāi)始回調(diào)。截至2月10日午間收盤，動(dòng)力煤期貨主力合約跌3.46%報(bào)836.2元/噸，已回吐此前近半漲幅。
2月8日，發(fā)改委官微消息稱，正月初三以來(lái)，各地區(qū)煤炭產(chǎn)量快速回升，目前已基本恢復(fù)至節(jié)前水平，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤仍保持在1.65億噸以上，較去年同期增加超過(guò)4000萬(wàn)噸。隨著煤炭生產(chǎn)加快恢復(fù)，疊加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供應(yīng)保障能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。
同日，在動(dòng)力煤期價(jià)漲停之際，鄭商所發(fā)布公告上調(diào)動(dòng)力煤2205合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)至50%。
2月10日，發(fā)改委再次發(fā)布消息稱，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局日前聯(lián)合召開(kāi)會(huì)議，安排部署持續(xù)做好穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)價(jià)格工作，并對(duì)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)的部分煤炭?jī)r(jià)格虛高企業(yè)進(jìn)行了約談提醒，要求抓緊核查整改。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，煤炭生產(chǎn)企業(yè)要抓緊恢復(fù)正常生產(chǎn)供應(yīng)，嚴(yán)格落實(shí)國(guó)家煤炭保供穩(wěn)價(jià)的政策要求，進(jìn)一步提高認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)企業(yè)自律，規(guī)范價(jià)格行為，對(duì)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格虛高的企業(yè)將第一時(shí)間約談，對(duì)經(jīng)提醒仍不整改的，將進(jìn)一步研究采取調(diào)查追責(zé)等措施；地方有關(guān)部門要加強(qiáng)監(jiān)測(cè)報(bào)告，及時(shí)做好政策宣傳解讀，促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行在合理區(qū)間。
對(duì)此，林敬煒表示，發(fā)改委接連發(fā)聲，以及交易所再度上調(diào)動(dòng)力煤2205合約交易保證金，主要作用體現(xiàn)在兩方面：一是引導(dǎo)市場(chǎng)正確認(rèn)識(shí)動(dòng)力煤市場(chǎng)現(xiàn)狀，調(diào)整市場(chǎng)預(yù)期；二是抑制市場(chǎng)投機(jī)情緒，防止炒作情緒升溫。目前來(lái)看，監(jiān)管對(duì)于市場(chǎng)的降溫作用出現(xiàn)了一定效果，后續(xù)還要有更多的引導(dǎo)動(dòng)作配合。
大有期貨投研中心經(jīng)理助理黃科則認(rèn)為，當(dāng)前港口5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格已超過(guò)1100元/噸，如果不加以管控，或會(huì)帶動(dòng)后期長(zhǎng)協(xié)價(jià)格超出合理區(qū)間。
后市或偏弱運(yùn)行
對(duì)于后市，接受采訪的分析人士一致認(rèn)為，供需面整體將趨于寬松，疊加政策調(diào)控，后期動(dòng)力煤期價(jià)或偏弱運(yùn)行。
黃科表示，目前市場(chǎng)看多觀點(diǎn)主要認(rèn)為部分保供產(chǎn)量退出將導(dǎo)致供應(yīng)收縮，同時(shí)國(guó)際煤炭供應(yīng)緊張、價(jià)格高企，進(jìn)口有減量預(yù)期。但據(jù)他分析，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤價(jià)高位，煤炭保供穩(wěn)價(jià)任務(wù)仍然艱巨，至少在短期內(nèi)保供政策退出可能性較小，因而不必過(guò)于擔(dān)憂供應(yīng)收縮問(wèn)題。同時(shí)，隨著下游需求逐步轉(zhuǎn)淡，供需面整體將趨于寬松，疊加政策端壓力，動(dòng)力煤期價(jià)強(qiáng)勢(shì)難以持續(xù)，短期回落可能性較大。
“從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，目前動(dòng)力煤需求正逐步走向旺季尾聲，節(jié)后至正月十五供應(yīng)方面也勢(shì)必會(huì)加速恢復(fù)生產(chǎn)、運(yùn)輸，相信在多方發(fā)力下，動(dòng)力煤供需仍將維持在相對(duì)平衡狀態(tài)并逐步走向?qū)捤桑唐趶?qiáng)勢(shì)難以維持。”林敬煒表示。
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