2021年我國金屬礦業(yè)運行達歷史最好水平
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示：2021年，我國累計生產(chǎn)生鐵86857萬噸、粗鋼103279萬噸和鋼材133667萬噸，分別同比下降4.3%、3.0%和增長0.6%；10種有色金屬的產(chǎn)量為6454萬噸，同比增長5.4%，其中原鋁3850萬噸，同比增長4.8%。
從以上數(shù)據(jù)看，2021年，在我國對鋼鐵行業(yè)采取嚴格限制產(chǎn)量的措施下，粗鋼產(chǎn)量已由2020年的10.65億噸回落3%至10.33億噸。若未來持續(xù)采取這樣嚴格的產(chǎn)量控制措施，2020年或是中國粗鋼產(chǎn)量的絕對峰值，而從2021年起，中國粗鋼已進入產(chǎn)量峰值區(qū)間震蕩。對于10種有色金屬而言，2021年超6400萬噸的產(chǎn)量也基本意味著我國有色金屬產(chǎn)量繼粗鋼后進入產(chǎn)量峰值區(qū)間，未來產(chǎn)量高位震蕩的可能性較大。
根據(jù)中國海關(guān)總署的統(tǒng)計，2021年，我國累計進口鐵礦砂及其精礦112431.5萬噸、銅礦砂及其精礦2340.4萬噸、鋁礦砂及其精礦10737萬噸，分別同比下降3.9%、上升7.6%、下降3.8%。這3個數(shù)字充分表明了目前我國金屬礦業(yè)三大商品的運行特征，即粗鋼產(chǎn)量被嚴格控制、電解鋁因耗能而被嚴格壓減產(chǎn)能，只有銅因國內(nèi)產(chǎn)能仍有增加而帶來原料端進口數(shù)量的增加。如果按以上數(shù)據(jù)以及中國鋼鐵、有色金屬行業(yè)的產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)推算，截至2021年底，我國粗鋼產(chǎn)能約13億噸，精煉銅產(chǎn)能約1300萬噸，電解鋁產(chǎn)能約4300萬噸。
在行業(yè)利潤方面，2021年全年，全國金屬礦業(yè)累計營業(yè)收入達175629.5億元、錄得利潤8660.3億元，創(chuàng)歷史新高，占全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額（87092.1億元）的近10.0%；行業(yè)利潤同比增長85.11%，同比增速遠快于全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的平均同比增速（34.3%）。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約96662.3億元、占金屬礦業(yè)合計值的55%，實現(xiàn)利潤4240.9億元、占金屬礦業(yè)總利潤的近49%。2021年，我國有色金屬礦業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的行業(yè)利潤同比增幅較黑色金屬礦業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)大，一定程度上也說明了作為黑色金屬主要原料的鐵礦石商品價格被完全操控、原料大幅吞噬了黑色金屬行業(yè)利潤的現(xiàn)狀以及在國內(nèi)再生金屬供應(yīng)乏力的情況下，我國金屬礦業(yè)整體對進口資源不得已高度依賴的現(xiàn)狀。同時，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2021年11月和12月，我國黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)當(dāng)月營業(yè)利潤只有83.8億元和88億元，這兩個數(shù)據(jù)也充分顯示了我國鋼鐵行業(yè)受控于原料端的窘迫現(xiàn)狀。
綜合來看，2021年，在國家穩(wěn)物價、穩(wěn)工作、穩(wěn)供應(yīng)、穩(wěn)物價的要求下，我國金屬礦業(yè)在“雙碳”的嚴格要求下繼續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)定扎實的發(fā)展，繼續(xù)發(fā)揮著國民經(jīng)濟基礎(chǔ)支柱的作用，并有力地支撐了我國經(jīng)濟在新發(fā)展格局下的轉(zhuǎn)型發(fā)展。
主要金屬礦產(chǎn)品價格年均漲幅過五成
2021年，金屬價格普漲，包括銅、鋅、鎳、鈷、碳酸鋰、鎢、銻、螺紋鋼、鐵礦石在內(nèi)的主要黑色及有色金屬26種代表商品全年價格平均漲幅達57%。在這26種主要品種中，除鐵礦石、黃金、白銀的價格出現(xiàn)下跌外，碳酸鋰價格漲幅最大，達到438%；鎂的價格漲幅達到212%；電解錳價格上漲189%；鈷礦和輕稀土（氧化鐠釹）的漲幅也超過100%。整體新能源材料金屬價格全年漲幅平均為183%。反觀基本金屬，平均價格上漲約34%，中國傳統(tǒng)的優(yōu)勢小金屬（如鎢、銻、鉬、釩、鈦等）的平均漲幅只有40%。在26種主要金屬品種中，2021年末價格較去年初下降的3個商品中，黃金和白銀的貴金屬避險功能使其在2021年全球經(jīng)濟疫后恢復(fù)的大環(huán)境下價格略有下降，而鐵礦石價格全年28%的跌幅則屬于炒作資本在中國壓減產(chǎn)量措施下被迫的暫時性回撤。即便如此，2021年鐵礦石年均價格依然同比上漲了46%，接近26種金屬品種的平均漲幅。這一現(xiàn)象背后隱藏的問題值得認真思考。
應(yīng)該說，2021年金屬價格全線上行主要是因為2020年開始的、席卷全球的新冠肺炎疫情。這場疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟陷入衰退，世界各國為克服疫情影響，紛紛采用量化寬松的財政政策刺激經(jīng)濟發(fā)展。據(jù)相關(guān)消息稱，2020年3月~2021年9月，全球各國量化寬松政策釋放的資金累計高達16萬億美元，相當(dāng)于2020年全球GDP總量突增20%。一時間，全球范圍內(nèi)的資本流動性大幅增加。而大宗礦產(chǎn)品屬于工業(yè)品原料，居于整體經(jīng)濟鏈條的最上游，相比經(jīng)濟的其他環(huán)節(jié)資本保值、增值的作用更強，向來是市場資本“偏好設(shè)置”的領(lǐng)域。因此，市場資本向資金較為安全的大宗金屬商品市場靠攏推動了商品價格的上漲。
同時，我國以獨到的、不可復(fù)制的抗疫方法率先從新冠肺炎疫情中突圍，為飽受疫情困擾的全球經(jīng)濟注入了一針“強心劑”，成為全球經(jīng)濟“災(zāi)難后重建”中的“主心骨”和絕對牽引力。2020年，中國是全球唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的國家；2021年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達到1143670億元，同比增長8.1%。中國經(jīng)濟發(fā)展以對大宗礦產(chǎn)品原料市場需求超半數(shù)的絕對貢獻，帶動了以銅、鐵為代表的大宗金屬礦產(chǎn)品市場繼續(xù)保持需求旺盛的態(tài)勢。更重要的是，自2020年第一季度后，全球大宗礦產(chǎn)品，尤其是金屬礦產(chǎn)品，越來越呈現(xiàn)出受“中國因素”作用的突出特點，即中國緊缺資源金屬的價格，如銅、鐵礦石等，由于中國需求旺盛被市場資本“倍數(shù)炒作”；而中國傳統(tǒng)優(yōu)勢資源品種則因出口受阻，漲幅相對溫和。尤為突出的是，凡是具備了金融屬性（期貨盤）的金屬品種，更易受到資本的青睞；具備新能源屬性的金屬品種更易受到“中國需求”刺激而漲幅“一浪高過一浪”。
綜上所述，可以說“中國需求”核心驅(qū)動力疊加全球范圍內(nèi)的資本放水，成就了2021年全球金屬礦產(chǎn)品全線上揚的行情。
2022年原料的穩(wěn)定供應(yīng)依舊是迫切需要解決的問題
2021年不斷升高的價格已經(jīng)快速壘高2022年金屬市場的風(fēng)險，一旦下游消費傳導(dǎo)受阻或者炒作資金“撤場”，金屬產(chǎn)品價格將呈斷崖式下跌，嚴重威脅我國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
同時，全球范圍內(nèi)疫情的不斷反復(fù)或使全球經(jīng)濟進入新的發(fā)展模式，貨幣放水和擴大內(nèi)需成為各國政府推動經(jīng)濟發(fā)展的主要手段，各國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)外部不確定性因素隨之增加。全球主要金屬礦產(chǎn)資源國如南非、巴西、智利、秘魯、印度尼西亞、印度等，因其國內(nèi)疫情困擾而不得不采取的臨時性“封國、封關(guān)”措施或?qū)⒊B(tài)化，資源輸出國為促進本國經(jīng)濟發(fā)展而采取的限制資源初級產(chǎn)品出口的措施，均對我國金屬礦業(yè)原料的持續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)產(chǎn)生階段性影響。與此同時，愈演愈烈的全球地緣政治危機也始終威脅著我國金屬礦業(yè)原料的穩(wěn)定供應(yīng)。因此，不確定性或?qū)⒊蔀?022年全球經(jīng)濟發(fā)展的代名詞。
在外部不確定性增加的環(huán)境下，2022年我國經(jīng)濟也將面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期減弱的“三重壓力”。不僅如此，在我國“雙碳”的莊重承諾下，中國將成為世界上第一個同時完成工業(yè)化和節(jié)能環(huán)保、履行大國責(zé)任的國家，今后在經(jīng)濟發(fā)展中將面臨諸多無案例借鑒的不確定因素的困擾。
綜上分析，在內(nèi)外部諸多不確定因素的影響下，2022年我國金屬礦業(yè)將在保供、穩(wěn)價、發(fā)展和減排等多方重壓下謀求發(fā)展。目前來看，從2022年至實現(xiàn)碳達峰，我國金屬礦業(yè)將開啟新形勢下行業(yè)發(fā)展的探索。其中，原料的持續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)愈發(fā)成為困擾我國金屬礦業(yè)的最大問題，而在以國內(nèi)大循環(huán)為主的新經(jīng)濟發(fā)展模式下，國內(nèi)資源有效開發(fā)和充分利用現(xiàn)有再生金屬將成為實現(xiàn)行業(yè)原料持續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)的關(guān)鍵。與此同時，產(chǎn)能產(chǎn)量“雙控”、大力規(guī)范金融市場秩序，嚴打金融資本投機炒作，嚴查現(xiàn)貨市場惡意操縱行為，打擊囤積居奇，規(guī)范實體市場的有效交易，不斷通過對實體經(jīng)濟與金融市場的雙相調(diào)節(jié)和有效有力的政策紓解，有效化解因大宗金屬礦產(chǎn)品價格上漲對國民經(jīng)濟通貨膨脹的壓力和威脅，則是未來較長時間內(nèi)我國紓解危機、穩(wěn)定經(jīng)濟、持續(xù)發(fā)展的重要舉措。
2022年金屬礦產(chǎn)品價格前高后低、震蕩下行的可能性較大
2021年金屬礦產(chǎn)品價格上行的成因主要來自中國因素和金融資本的雙引擎。經(jīng)推算，在2021年金屬價格的漲幅中，金融擾動因素占據(jù)56%左右，供需擾動因素占44%左右。因此，2022年，在美國加息的強烈預(yù)期下，炒作資本或大概率撤離，以銅為代表的基本金屬價格下行壓力變大。而鋼材價格在持續(xù)壓減產(chǎn)量的預(yù)期下，因“保供穩(wěn)價”要求有下行可能，但由于2021年下半年已出現(xiàn)近20%的跌幅，預(yù)支了部分金融擾動因素的影響，2022年鋼材價格的跌幅將小于基本金屬，但鋼鐵原料端或?qū)⒚媾R相對較高價格的困擾，對鋼鐵行業(yè)利潤造成影響。同時，“雙碳”政策嚴格要求下的高排放、高耗能金屬或因供應(yīng)受阻而價格相對堅挺，受需求刺激的新能源電池金屬也將同樣堅挺、活躍。
整體來看，2022年我國金屬礦業(yè)市場總體將呈現(xiàn)前高后低的運行態(tài)勢，主要金屬品種價格在第二、三季度間陡然下降的可能性較大，年均價格平均跌幅將超過10%。
具體來看，煤焦價格堅挺度強于鐵礦石，鐵礦石強于鐵合金，鐵合金行情強于長材，長材強于板材；有色金屬方面，新能源電池材料金屬強于小金屬，小金屬強于基本金屬。
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