統計局公布3月份鋼鐵行業運行數據，結合海關進出口數據如下：
2022年3月我國粗鋼產量8830萬噸，日均產量285萬噸，同比減6.4%；1-3月我國粗鋼產量24338萬噸，同比降10.5%；
3月我國生鐵產量7160萬噸，同比減6.2%；1-3月我國生鐵產量20091萬噸，同比減11%；
3月我國鋼材產量11689萬噸，同比減3.2%；1-3月我國鋼材產量31193萬噸，同比減5.9%；
3月我國出口鋼材495萬噸，同比減34.4%，環比增133萬噸，增加36.6%；1-3月我國出口鋼材1318萬噸，同比減25.5%；
3月我國進口鋼材101萬噸，同比減23.4%，環比增6萬噸，增加6.4%；1-3月我國進口鋼材322萬噸，同比減13.4%；
3月份鐵礦石進口量為8728萬噸，同比減14.5%，日均環比減3%。1-3月鐵礦石進口量為26836萬噸，同比減5.2%。
疫情拖累，需求重回雙位數下滑區間：結合產量和庫存數據測算的3月鋼鐵需求同比增速為-10.4%，較2021年3月增速放緩34.1%，較2022年1-2月放緩8.8%。鋼材凈出口同比增速-36.8%，內需增速為-8.7%。下游地產3月表現不及2月，增速降幅再次擴大，銷售、新開工、投資單月同比為-17.7%、-22.2%、-2.4%?；ㄍ顿Y增速大幅改善，轉負為正，單月同比+8.8%。3月份工業增加值同比增長5%，較上月的12.8%有所放緩，其中高耗鋼行業中電氣機械、專用設備、鐵路船舶增速回升，通用設備、汽車增速轉負，金屬制品增速放緩。整體看3月受疫情以及大宗商品原料漲價影響，下游需求降幅再次擴大至雙位數。疫情導致的物流不暢使部分產出鋼材滯留在鋼廠以及運輸途中，鋼材去庫速度明顯放緩。再加上下游地產制造業生產銷售不佳，鋼材成交量處于歷史低位。鋼材銷售不暢壓制鋼價無法與成本同步上漲，鋼廠盈利空間被擠壓至盈虧邊緣。
外需有望階段性回暖：3月鋼材出口同比-34.4%，環比+36.6%。同比降幅明顯主要由于去年同期基數較大，由于疫情后海外需求復蘇，2021年3月單月出口創出2017年以來新高。但由于3月出口訂單明顯增加，二季度出口景氣度將回升。3月以來，中國鋼價企穩，海外鋼價由于俄烏沖突大幅提升，海內外鋼材價差持續擴大。以美國與中國熱卷價格為例，其價差從3月初的278美元飆漲至3月末的548美元，基本翻倍，高價差推動了海外需求激增。但考慮到美國加息縮表，同時其鋼鐵產能利用率已從85%降至80%左右水平，我們判斷海外需求景氣度較難持續，外需回暖可能只是階段性的。
鐵礦進口同比回落：鐵礦進口同比回落14.5%，環比增加7.4%。一季度發運數據較弱主要是受疫情以及俄烏沖突的影響。若疫情結束，下游需求釋放，在價格支撐下，二季度鐵礦進口有望同比提升。
黑色價格預期支撐向上：二季度鋼價走勢受原材料價格以及需求向好預期的雙重支撐。原材料方面，目前鋼坯成本處于十年內高位，其中影響最大的是俄烏沖突之下供需錯配導致的全球煤炭價格高漲，再加上疫情限制了運輸效率，鋼廠的焦炭庫存處于近幾年最低位，國內焦炭已實施了五輪調價。煤炭全球供需結構的變化難以在短期內快速調整，因此預計煤炭還將高位運行一段時間。需求方面，四月份需求被疫情壓制，為保全年經濟增速，預計疫情得到控制后需求將會有補償性釋放。目前宏觀利好信號也在不斷釋放，市場對于二季度需求持樂觀態度。原料端及需求端的雙重支撐將使鋼價穩中向上。
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