鋼材價(jià)格從3月以來(lái)基本上呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。3—4月在需求預(yù)期較好和成本支撐邏輯的雙輪推動(dòng)下，鋼材價(jià)格創(chuàng)下今年以來(lái)新高；5月整體保持震蕩式回落；截至5月26日，鋼材價(jià)格又回到3月初的起點(diǎn)。
庫(kù)存顯現(xiàn)壓力
3月初上海發(fā)生疫情以來(lái)，鋼材消費(fèi)需求受到較大影響，螺紋鋼周度表觀消費(fèi)一直維持在300萬(wàn)—330萬(wàn)噸，低于歷史同期水平。截至5月26日，螺紋鋼的周度表觀消費(fèi)量也僅有308萬(wàn)噸，熱卷的周度表觀消費(fèi)量為308萬(wàn)噸，環(huán)比減少23萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)上看，建材和板材的消費(fèi)都處在歷史同期最低水平，顯示終端需求十分疲軟。
由于上海市發(fā)生疫情的時(shí)間正好是傳統(tǒng)的鋼材需求旺季，3月3日螺紋鋼庫(kù)存達(dá)到2022年年后的峰值1320萬(wàn)噸。截至5月26日，螺紋鋼的總庫(kù)存為1192萬(wàn)噸，將近3個(gè)月的時(shí)間，螺紋鋼的總庫(kù)存僅下降了128萬(wàn)噸，庫(kù)存結(jié)構(gòu)也回升至近幾年來(lái)的同期最高水平。熱卷的總庫(kù)存為345萬(wàn)噸，與去年同期差不多，并低于2020年同期。分項(xiàng)來(lái)看，鋼廠內(nèi)庫(kù)存和社會(huì)端口庫(kù)存都顯現(xiàn)出較大的壓力。
本來(lái)市場(chǎng)預(yù)計(jì)疫情后將迎來(lái)趕工期，但因?yàn)榧磳⑦M(jìn)入6月，南方地區(qū)受汛期影響，建材需求進(jìn)入傳統(tǒng)型的淡季，很難達(dá)到預(yù)期的高度。當(dāng)然伴隨著上海疫情好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)三角地區(qū)的汽車產(chǎn)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，會(huì)帶動(dòng)板材的邊際增量需求。
品種內(nèi)產(chǎn)量有所不同
數(shù)據(jù)顯示，2月25日，247家鋼企日均生鐵產(chǎn)量為208萬(wàn)噸，之后一直持續(xù)升高，截至5月20日，日均生鐵產(chǎn)量已經(jīng)升至240萬(wàn)噸。4月，我國(guó)日均生鐵產(chǎn)量近256萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。分品種看，截至5月26日，螺紋鋼的周度產(chǎn)量環(huán)比下降1.15萬(wàn)噸至294萬(wàn)噸，熱卷的周度產(chǎn)量環(huán)比下降9.6萬(wàn)噸至316萬(wàn)噸。從供應(yīng)端看，熱卷的供應(yīng)量壓力比螺紋大，因?yàn)槁菁y的周度產(chǎn)量已經(jīng)與春節(jié)期間差不多，而熱卷的周度產(chǎn)量相對(duì)還是維持中高位水平。近期由于行業(yè)虧損也促使鋼材供應(yīng)端自發(fā)性減產(chǎn)，不過(guò)隨著焦炭第四輪價(jià)格下調(diào)落地，焦企給鋼企讓出利潤(rùn)，鋼材又回到盈虧平衡線附近。
綜上所述，螺紋鋼供需雙弱，庫(kù)存高企，即將迎來(lái)季節(jié)性淡季，需求釋放恐滯后。熱卷雖然需求有望邊際轉(zhuǎn)好，但供應(yīng)端處于中高位，庫(kù)存也顯現(xiàn)壓力，整體鋼材的基本面維持偏弱的觀點(diǎn)。雖然短期刺激性政策頻出，減緩了鋼材下跌的流暢度，但在終端需求沒有得到快速釋放、焦炭持續(xù)下跌帶動(dòng)鋼材成本下移的背景下，中短期維持震蕩走弱。
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