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      穩(wěn)增長政策刺激鋼市回暖 淡季將臨市場博弈加劇

      2022-06-09 11:433370證券時報網(wǎng)

        政策面利好信號頻發(fā),使得5月末以來國內(nèi)鋼鐵市場走出了一波回暖行情。然而,入夏后南方多雨與北方高溫下的淡季效應(yīng),又為鋼市底部起漲的預(yù)期增添了不確定因素。分析人士認為,今年穩(wěn)增長系列政策陸續(xù)落地后,下半年國內(nèi)鋼鐵市場向好趨勢明確。但短時間內(nèi)各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)與淡季利空因素疊加,市場供需博弈將持續(xù)。

      鋼市現(xiàn)回暖行情

        經(jīng)歷了4月、5月的弱勢行情,近一周多來,國內(nèi)鋼鐵市場復(fù)蘇跡象明顯。現(xiàn)貨市場上,鋼材價格也自5月末來出現(xiàn)了一波顯著上行。

        “6月7日國內(nèi)鋼鐵市場均價為5125元/噸,已較5月26日5071元/噸的價格有了明顯上行。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清稱,今年以來國內(nèi)鋼鐵市場整體走勢偏弱,至5月26日跌回至年初1月19日的相對低點。

        她表示,近期鋼價回暖是市場炒作穩(wěn)增長預(yù)期釋放所致,不過由于淡季臨近,南方雨水偏多,北方高溫持續(xù),鋼鐵市場需求趨淡,市場供需博弈加劇,近兩日走勢再度疲軟。端午節(jié)小長假無論是節(jié)前備貨還是節(jié)后補庫,也未達到預(yù)期量,當前市場依舊處于弱現(xiàn)實格局中。

        5月份以來,雖然國家持續(xù)采取積極的財政政策及寬松的貨幣政策,大規(guī)模減稅降費的金融政策頻出,然受疫情影響,市場“強預(yù)期”始終沒有兌現(xiàn),導(dǎo)致5月份鋼市整體下行為主。

        進入6月份,長三角地區(qū)全面迎來復(fù)工復(fù)產(chǎn),向好態(tài)勢明顯,疊加穩(wěn)增長政策的持續(xù)加碼,黑色系期貨主力持續(xù)走高,對現(xiàn)貨市場心態(tài)有所提振,商家看漲情緒漸增,大多數(shù)地區(qū)報價跟隨上調(diào)。不過個別區(qū)域因庫存壓力大,實際成交中有暗降操作。

      淡季供需博弈加劇

        進入6月,鋼鐵市場也步入由旺季轉(zhuǎn)向淡季的過渡期,下游開工率或受季節(jié)性影響下行。與此同時,伴隨全國范圍疫情防控形勢向好,南方制造業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工,供應(yīng)鏈體系逐步建立,鋼鐵需求預(yù)計恢復(fù)向好,疊加房地產(chǎn)、基建穩(wěn)增長力度加大,市場對于需求提振也由進一步增強的預(yù)期。

        近期鋼材價格波動除受政策影響外,本質(zhì)還是市場供需結(jié)構(gòu)的變化。目前鋼廠尚未傳出減產(chǎn)消息,廠庫持續(xù)向社庫轉(zhuǎn)移。需求端雖然有啟動預(yù)期,但是啟動過程持續(xù)并不盡如人意,市場依然處于供大于求狀態(tài)。今年以來鋼材社會庫存去化緩慢,季節(jié)性需求淡季已經(jīng)到來,北方高溫南方多雨,工程施工進度將受到明顯制約。而從供給端來看,近期鋼價反彈導(dǎo)致鋼廠利潤開始好轉(zhuǎn),企業(yè)挺價意愿較強,但今年部分省市產(chǎn)量壓減目標已經(jīng)明確,目前鋼廠產(chǎn)能釋放動力有所不足,短期鋼鐵產(chǎn)能釋放將被壓制在合理區(qū)間。短期來看,國內(nèi)鋼材市場將在穩(wěn)增長預(yù)期提振和需求淡季現(xiàn)實間進行博弈。

        雖然隨著上海復(fù)產(chǎn)復(fù)工,市場心態(tài)逐步修復(fù),但6月份以來,南方地區(qū)降雨過程開啟無縫銜接模式,多地出現(xiàn)中到大雨和暴雨天氣。而北方地區(qū)持續(xù)高溫,高溫范圍迅速擴張。高溫多雨天氣對戶外項目形成制約,短期來看,需求釋放強度或不足。

        鋼價經(jīng)歷過5月份大幅下跌后,市場存在震蕩筑底的需要,加之在政策助推以及原料拉漲帶動下,節(jié)后鋼市或呈現(xiàn)出一波上漲行情,然而現(xiàn)階段需求的持續(xù)力度是當前價格能否繼續(xù)上行的關(guān)鍵因素。淡季背景下使得需求不具備強驅(qū)動力,因此預(yù)計本周鋼價整體反彈幅度或有限。

      下半年預(yù)期向好

        值得注意的是,經(jīng)歷了5月份的成本下行,6月以來鋼鐵市場或?qū)⒚媾R新一輪成本起漲壓力。

        “前期焦炭企業(yè)多處于虧損區(qū)間,目前挺價意愿較強,目前市場正在醞釀新一輪提漲。”王國清表示,經(jīng)歷了前期價格高漲,5月份國內(nèi)鐵礦石、焦炭價格均出現(xiàn)回落。焦炭月內(nèi)呈現(xiàn)四輪提降,均順利落地,累計降幅達到800元/噸。不過6月份后,鐵礦石與焦炭價格開始向上回升,預(yù)計落地概率較大。當前成本下,鋼廠處于盈虧平衡線上下?!叭绻搹S目前用的是即期原料,那么成本處于相對低位,盈利水平或可維持正值。但如果鋼廠的原料庫存周期是兩周或四周,那么目前用的是5月中上旬的原料,價格成本偏高,就可能虧損。”她說。

        從行業(yè)盈利情況來看,需求低迷下繼短流程后,長流程盈利也已收縮至盈利平衡線附近。

        當前鋼企弱盈利背景下,分析人士認為下半年市場向好預(yù)期明確。

        “二季度是鋼鐵行業(yè)的階段性底部,進入三季度后,市場將逐步好轉(zhuǎn),下半年鋼市回暖預(yù)期較強。”王國清認為,近期穩(wěn)住經(jīng)濟的政策安排緊鑼密鼓,隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作的推進,積極政策將逐漸開始落地。目前穩(wěn)增長政策已經(jīng)進入了密集出臺的階段,接下來將加速進入落地實施階段,國內(nèi)經(jīng)濟將從增強居民和企業(yè)消費和擴大有效投資力度等方面支持經(jīng)濟回暖,鋼鐵市場也將明顯受益。

        從全年維度看,發(fā)改委明確提出繼續(xù)開展粗鋼產(chǎn)量壓減工作,產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望向鋼廠端傾斜。


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