近日，全球大宗商品市場(chǎng)一波三折，多數(shù)品種呈下挫趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)日前大幅加息引發(fā)劇烈反應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在升溫。
大宗商品未來(lái)走勢(shì)如何？對(duì)國(guó)內(nèi)會(huì)產(chǎn)生哪些影響？專家表示，要警惕美國(guó)快速升息的溢出效應(yīng)，維護(hù)來(lái)之不易的穩(wěn)增長(zhǎng)、保供穩(wěn)價(jià)大局。
原油和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍強(qiáng)勢(shì)
大宗商品價(jià)格是否已經(jīng)“見(jiàn)頂”？有觀點(diǎn)認(rèn)為，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹高企、地緣沖突和新冠肺炎疫情等因素影響下，供需進(jìn)一步失衡，能源價(jià)格上漲，全球經(jīng)濟(jì)疲弱，工業(yè)品需求預(yù)期不振，大宗商品價(jià)格已經(jīng)筑頂；另有觀點(diǎn)則認(rèn)為，大宗商品與油價(jià)依然看漲，認(rèn)為“大多數(shù)大宗商品處于長(zhǎng)期上升趨勢(shì)”。
美聯(lián)儲(chǔ)加息力度雖然超出預(yù)期，然而原油市場(chǎng)的月差結(jié)構(gòu)仍持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，油價(jià)繼續(xù)有著強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。海通期貨股份有限公司能源化工研究負(fù)責(zé)人楊安表示，目前海外市場(chǎng)面臨高位通脹壓力，給石油市場(chǎng)降溫成為各國(guó)政府重要任務(wù)。美國(guó)近期動(dòng)作頻出，還可能再推出一些降溫措施，這是目前市場(chǎng)面臨的不確定性因素。
從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，文華商品指數(shù)自6月9日后，開(kāi)啟一波階段性下跌行情。原油板塊、油脂板塊、谷物板塊等是幾個(gè)為數(shù)不多的收漲板塊。目前看，原油和農(nóng)產(chǎn)品依舊是兩大“抗跌”板塊。
海證期貨研究所副所長(zhǎng)石頭認(rèn)為，美元指數(shù)目前已達(dá)到高點(diǎn)，中長(zhǎng)期看將對(duì)大宗商品產(chǎn)生壓制作用。原油和農(nóng)產(chǎn)品受到全球商品供應(yīng)鏈變化的影響，尤其是俄烏沖突導(dǎo)致供給端緊縮，見(jiàn)頂和下跌的時(shí)間要更晚一點(diǎn)。
有專家認(rèn)為，只要油價(jià)和農(nóng)產(chǎn)品板塊沒(méi)有明顯的下跌趨勢(shì)，大宗商品就很難出現(xiàn)拐點(diǎn)。
不同品種分化趨勢(shì)加大
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)出現(xiàn)回暖。企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。受益于系列政策舉措因素，前5月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速再度走高，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.6%。
在此背景下，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，各品種走勢(shì)分化加大。“商品價(jià)格不僅與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)，也受到全球經(jīng)濟(jì)周期影響，在內(nèi)外因素交織下，市場(chǎng)可能迎來(lái)寬幅震蕩。”南華期貨研究所所長(zhǎng)曹揚(yáng)慧表示。
總體看，南華商品指數(shù)走勢(shì)依舊強(qiáng)勁，大宗商品市場(chǎng)已處于歷史高點(diǎn)。分板塊看，貴金屬板塊歷經(jīng)階段性觸底反升后，內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力不足，短期不會(huì)有太強(qiáng)走勢(shì)。
穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)信心明確，需求修復(fù)可能會(huì)帶動(dòng)有色板塊上行。國(guó)投安信期貨研究院有色金屬首席研究員肖靜告訴記者，有色金屬牛市氛圍開(kāi)始分化，各品種獨(dú)立的供求定價(jià)發(fā)揮更大作用。保供穩(wěn)價(jià)背景下，國(guó)內(nèi)多數(shù)有色金屬的供應(yīng)將持續(xù)穩(wěn)定。
鋼材價(jià)格下跌較為明顯，螺紋鋼庫(kù)存處于歷史同期最高水平，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成明顯壓制。而國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量大幅回升，鋼廠對(duì)原材料需求處于較高水平。因此，原料價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于鋼材，這也使鋼廠利潤(rùn)承壓。
玉米市場(chǎng)階段性供應(yīng)充足。恒力期貨上海研究院研究員萬(wàn)承植告訴記者，目前玉米下游消費(fèi)情況穩(wěn)定，淀粉廠開(kāi)工穩(wěn)定，飼料產(chǎn)量穩(wěn)中有升，深加工企業(yè)玉米庫(kù)存較去年同期下降。
助力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)
大宗商品價(jià)格的波動(dòng)，給實(shí)體企業(yè)帶來(lái)不小壓力。更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為大宗商品保供穩(wěn)價(jià)發(fā)揮積極作用，是期貨市場(chǎng)當(dāng)前的重要任務(wù)。
今年以來(lái)，我國(guó)各大期貨交易所堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院保供穩(wěn)價(jià)部署，采取了一系列有針對(duì)性的風(fēng)控和服務(wù)舉措，提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，促進(jìn)期現(xiàn)循環(huán)暢通，拓寬服務(wù)渠道，為大宗商品保供穩(wěn)價(jià)提供期貨方案，助力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。
鄭州商品交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨市場(chǎng)對(duì)于促進(jìn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)、保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。鄭商所以創(chuàng)新品種供給為重點(diǎn)，以培育和服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)為導(dǎo)向，努力拓展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。
上海期貨交易所的“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”試點(diǎn)項(xiàng)目成為亮點(diǎn)。去年，上期所與寶武集團(tuán)及其子公司歐冶云商就黑色金屬品種開(kāi)展了“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”試點(diǎn)合作，通過(guò)寶武集團(tuán)為實(shí)體企業(yè)提供現(xiàn)貨供應(yīng)保障、上期所為實(shí)體企業(yè)提供降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。今年，“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”項(xiàng)目擴(kuò)展到石油瀝青、低硫燃料油等能化品種，通過(guò)“期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)”，鼓勵(lì)企業(yè)利用期權(quán)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，助力油氣產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
山東京博石油化工有限公司期現(xiàn)經(jīng)營(yíng)策劃中心總經(jīng)理劉勇表示，在能源化工大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)的環(huán)境下，“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”能夠讓企業(yè)大膽放心去安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，不用再擔(dān)心未來(lái)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的影響，給實(shí)體企業(yè)吃下一顆“定心丸”。
大連商品交易所在做好糧食、鐵礦、生豬等大宗商品市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)的同時(shí)，為企業(yè)提供更專業(yè)化、精細(xì)化、特色化的期貨服務(wù)。
截至今年5月底，我國(guó)共上市期貨期權(quán)品種94個(gè)，涵蓋能源、糧食、金屬等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要領(lǐng)域，涉及60多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，為價(jià)值大約22萬(wàn)億元的大宗商品保駕護(hù)航，編織了一張較為完善的服務(wù)實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理網(wǎng)。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王穎建議，實(shí)體企業(yè)通過(guò)科學(xué)運(yùn)用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等功能，有效規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中諸多不確定因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)化升級(jí)。
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