上半年，受多重因素影響，鋼材產量同比降幅較大，但鐵水與五大材產量差距逐漸擴大，鋼材品種生產差異化逐步顯現，鐵礦石現實需求也存在較強支撐；但鋼廠盈利狀況持續惡化，疊加粗鋼產量壓減工作的重現，鋼企生產積極性走弱，鋼廠原料庫存持續維持低位運行。下半年，鋼材市場將如何演繹？企業如何在價格大幅波動的情況下做好風險管理？7月6日，由期貨日報主辦的2022年“期貨大家談”大宗商品年中峰會鋼材專場上，中國寶武集團馬鋼股份有限公司首席市場分析師夏仕卿回顧了2022年上半年鋼材市場行情，并對下半年進行了展望。
多種因素致鋼市弱勢運行
2022年，在美聯儲加息、局部地區疫情、俄烏沖突推高能源價格等因素綜合影響下，中國鋼材價格先振蕩偏強，其后大幅回落，目前價格已經回歸到2021年年初的價格水平。
“本輪行情自2020年起至今，于2021年5月份走完上漲周期。從大周期的角度來看，目前仍在下跌周期，已接近尾聲。”夏仕卿說。
記者在會上了解到，今年上半年鋼價沖高回落。一季度受成本推動，價格振蕩上漲。二季度因供需失衡，價格振蕩下跌。
上半年，鋼材市場在“弱現實、強預期”的環境中，總體呈趨勢性振蕩下跌走勢。上半年價格低點出現在6月20日。“長期來看，經濟周期、金融周期、產業周期均處于下行通道，周期決定方向，供需基本面決定漲跌幅度，而成本推升行情，漲幅相對有限。”夏仕卿說。
從原燃料方面看，鐵礦、焦煤、焦炭、廢鋼等原燃料供應偏緊，春節前后市場交易鋼廠復產邏輯，價格不斷上升。從價差方面來看，今年上半年板強長弱；卷螺差、冷熱差均恢復至長期平均水平，但廢螺比和焦螺比均處于近年來相對高位，原料價格相對偏高。從成本和利潤角度來看，上半年鋼企利潤持續下降至虧損，二季度開始電爐和高爐企業陸續處于虧損狀態，鋼廠主動減產。
全球疫情多點散發，東南亞制造業因疫情好轉，將更多承接歐美等國家的制造業訂單。但實際上，東南亞僅有越南好轉，說明歐美總訂單需求在下降，中國出口訂單轉移至東南亞的并不多。“中國三季度出口訂單將繼續回落，特別是機電產品，以及汽車、家電、機械等用鋼的下游產品。”夏仕卿說。
下半年鋼鐵供需要好于上半年
1—5月，粗鋼產量同比減少3480萬噸，下降8.7%。“粗鋼產量減少主要是因為電爐鋼企業減產、長流程企業提高鐵鋼比，通過減少廢鋼消耗降低粗鋼產量。當前利潤較差，鋼廠主動停爐和檢修積極性增加，結合國家限產政策，下半年粗鋼和生鐵都將高位回落。”夏仕卿說。
按照全年粗鋼產量同比下降1300萬噸測算，預計下半年粗鋼產量同比增加2351萬噸，環比減少3384萬噸。粗鋼減產量的多少，更應關注“規范合規產能”和“核查實際產量”工作的落實。
1—5月，鋼材出口2591萬噸，同比減少501萬噸；粗鋼凈出口1898萬噸，同比減少258萬噸。夏仕卿表示，在全球制造業下行周期過程中，海外鋼材需求回落，價格下跌，預計中國下半年鋼材出口將明顯減少。
值得注意的是，全球制造業周期仍處于下行，工業產成品庫存維持高位。夏仕卿認為，中國制造業PMI見頂時間提前于全球大約5個月，預計中國制造業將于2022年四季度到達底部區間。2022年下半年，中國制造業仍將處于下降周期，產成品庫存處于去庫階段。從分項來看，汽車等小部分行業將有可能提前啟動。
對于鋼市下半年的看法，夏仕卿認為，下半年鋼鐵供需格局比上半年明顯好轉，但不可過高預期。假如全年粗鋼產量同比壓減1300萬噸、鋼鐵需求同比下降3.2%，下半年出口450萬噸、進口鋼坯和鋼材量為150萬噸，預計全年粗鋼凈出口約4300萬噸。由于疫情受控、穩增長政策發力，下半年鋼鐵需求環比將明顯改善，而鋼鐵產量在壓減政策下環比下降，供需格局有望好轉，鋼材庫存將去化。
上半年鋼材價格振蕩下跌，6月份跌破邊際成本，7月初有所緩和，但離完全成本還有較大空間，仍處在較大虧損狀態。由于焦煤、焦炭供應相對緊張，鐵礦石還將在中高位振蕩，預計下半年鋼材成本很難再度下降。上半年受各種因素影響，鋼材市場供大于求。下半年供應環比減少，需求環比回升，供求關系改善。預計下半年鋼價總體呈現恢復性反彈走勢，鋼鐵企業盈利仍然處于較低水平，但不太可能再度出現全行業虧損現象。
“下半年供需關系將得到修復，鋼價也將出現恢復性反彈走勢。2022年下半年，在鋼鐵繼續限產的大背景下，鋼價有望呈階段性反彈走勢。鋼鐵企業要掌握好節奏、調整好策略、準備好預案。”夏仕卿說。
期貨工具助力企業穩經營
最近兩年，鋼鐵產能置換、淘汰落后產能、“回頭看”督察工作等政策力度不斷強化，在產業行業轉型發展時期，鋼鐵行業有哪些機遇和挑戰？
主要有兩個領域的機遇和挑戰：一是企業組織結構上有兼并重組的機遇和挑戰，要么大而強，要么小而精，現在歐美和日韓企業的格局和模式可借鑒。二是在產品結構上有高質量發展和優化的機遇和挑戰。在國家已經明確高質量發展的方向指引下，未來板帶材和建筑長材都有優化調整和發展機會，在保證質量的基礎上，對營銷服務也提出較高要求，真正做到以客戶需要為關注焦點。其中，板帶材以鍍層化、高強化為發展方向，建筑長材以高強、品質穩定、靈活配套等為發展方向，這兩大類產品都要注重品牌，視品牌、口碑為企業生命和長遠追求。
記者發現，當前市場較為關注下半年粗鋼產量，“規范合規產能”和“核查實際產量”會對下半年產生哪些影響，與目前的政策是如何對應的？
關于合規產能，是指以2012—2014年工信部連續三年發布的鋼鐵產能“白名單”為基礎，這三個白名單表產能合計10.8億噸，是2016年“供給側結構性改革”具體操作的基礎表。這么多年來，很多 設備都經歷了大修、改造、置換，盡管發生了比較大的改變，但都離不開這個基礎。核查實際產量，是嚴格防止少數企業瞞報產量，這是確保對所有企業都公平對待的基礎，也是全國限產工作能夠平穩落實的基礎。
當前越來越多的產業企業學會了運用金融工具，對于期貨這樣一個工具來說，在促進鋼鐵行業健康發展中也發揮著重要作用。在新的發展階段，會出現一些新的情況，產業企業該如何更科學地使用衍生工具？
“企業做套期保值，主要的難題有市場研判、合規操作、認識統一等方面的難題。”夏仕卿說，企業需研判市場風險，并做相應的保值；合規操作，結合現貨端去做相應的套保，切勿做成投機。認識統一看起來不是套保工作的內容，但確實是套保工作能穩健地操作下去、套保團隊能夠長期開展工作的基礎，是管理層和業務層對市場的認識、對期貨的認識、對期現認識的統一。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。