“七一”建黨節后，北方多地鋼廠陸續恢復生產，短期產量集中投放本應對鋼價帶來較大壓力。但與此同時，市場傳出部分省、直轄市、自治區下半年壓減粗鋼產量的信息，停產限產預期再起，推升鋼價。在需求淡季下，真正影響價格的核心因素在于供給端，那么筆者就從供給端做一簡要分析。
進入2021年下半年，全年壓減粗鋼產量的任務越發艱巨。國家統計局數據顯示，2021年1月~5月份，我國粗鋼累計產量為47310.27萬噸，同比增長13.9%；鋼筋累計產量為11088.1萬噸，同比增長13.5%；中厚寬鋼帶累計產量為7771.2萬噸，同比增長17.6%。粗鋼和螺紋鋼、熱軋卷板產量均出現較大增長。世界鋼協統計的全球64個被納入統計國家和地區1月~5月份粗鋼累計產量為8.375億噸，同比提高14.5%；同一口徑下中國1月~5月份粗鋼累計產量為4.731億噸，同比上升13.9%，中國粗鋼產量占全球總產量的56.49%。
以2020年中國粗鋼產量10.65億噸為基數，可對今年粗鋼產量走勢做出3種預測：
一是任由當前狀況繼續生產。以1月~5月份同比增長13.9%作為全年同比增長預估，則2021年粗鋼產量為12.13億噸。考慮到今年上半年高層對壓減產量的頻繁表態，該情況概率較小，若出現，利多原料，利空成材。
二是下半年部分壓減產量，但總產量增長。若全年同比增長等于去年的5.2%，則2021年粗鋼產量為11.20億噸。平均到6月~12月份每月產量為9248.29萬噸，意味著5月份已見年內高點，后面月份產量低于3月~5月份水平。6月份產量仍有可能慣性保持高位，下半年產量增速下滑。若出現，利多成材。該情況概率適中。
三是下半年限產大幅從嚴，總產量不增長。今年1月~5月份累計產量較去年同期高5533萬噸左右。即使不考慮今年總量低于去年，僅按持平計算，則6月~12月份至少要比去年減產5533萬噸以上，平均每月減產790萬噸。若6月份產量無大波動，將減產集中在下半年，則7月~12月份平均每月減產922萬噸，以目前每月9000多萬噸的產量看，相當于每月減產1/10。該情況在實際施行時易造成原料價跌、成材價漲的局面，具體能否實現取決于“整體一盤棋”的行業調控。
在剔除了可能性最小的第一種情況外，無論是嚴格執行，還是有彈性的執行，下半年粗鋼產量的增速都會較上半年放緩，從而利多成材、利空原料。近期，有市場消息稱，安徽省、甘肅省要求本省2021年粗鋼產量保持較上年不增水平，隨后其他地區也有所跟進，市場針對停產限產預期的炒作再度啟動，這也是近期成材市場走勢偏強的重要原因。對于各省份的表態和企業執行情況，由于信息剛開始發酵，難以預測，但通過接下來數周乃至一兩個月的生鐵和粗鋼產量、企業高爐開工率等數據便可得出答案。
此外，在鋼廠利潤較低時，推進壓減產量不失為一種方法。據相關機構調研，7月2日~7月9日當周，按照河北省唐山市10家樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本、平均鋼坯含稅成本計算，鋼廠平均毛利潤為351元/噸，周環比上升120元/噸。同期18家獨立電弧爐鋼廠平均利潤為106元/噸，谷電利潤為204元/噸，周環比上升73元/噸。在上周成材漲價的背景下才達到這樣的利潤水平，說明企業整體盈利情況一般。此時適合推進壓減粗鋼產量。
綜上所述，在需求季節性低迷期，供應端變化對價格的影響最為直接。下半年壓減粗鋼產量政策落地為大概率事件。且目前正值鋼企利潤低谷，適時推出阻力更小。無論政策的執行力度或彈性有多大，壓減粗鋼產量意味著利多成材、利空原材料，何況當前的市場預期也正朝著這一方向前行。做多鋼廠利潤或許可納入下半年策略之一。
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