9月27日美元指數(shù)收?qǐng)?bào)114.16，達(dá)20年來(lái)高位水平。面對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元，6月以來(lái)大宗商品價(jià)格呈回落態(tài)勢(shì)，9月以來(lái)跌勢(shì)顯著。商品貨幣今年以來(lái)亦顯著走弱。
分析人士認(rèn)為，當(dāng)前多重因素利多美元，在美元維持強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期下，短期大宗商品及商品貨幣弱勢(shì)行情或延續(xù)，但長(zhǎng)期看，當(dāng)前的下跌或?yàn)橥顿Y者帶來(lái)低成本買入機(jī)會(huì)。
大宗商品競(jìng)“折腰”
今年以來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的持續(xù)推進(jìn)，美元融資成本提升，以美元為主計(jì)價(jià)的原油、有色金屬等大宗商品顯著承壓。
大宗商品價(jià)格9月以來(lái)加速回落。數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日收盤，代表國(guó)際商品價(jià)格走勢(shì)的CRB商品指數(shù)9月以來(lái)累計(jì)下跌8.42%。從龍頭品種表現(xiàn)看，截至9月27日，國(guó)際原油、黃金、銅期貨價(jià)格自6月中旬高點(diǎn)以來(lái)分別累計(jì)下跌約37%、13%、26%。
“大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，一方面是來(lái)自強(qiáng)勢(shì)美元的壓力，美元指數(shù)年初至今漲逾18%，國(guó)際商品價(jià)格普遍承壓；另一方面是全球主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速不斷回落，在各國(guó)央行強(qiáng)勢(shì)加息助推下，經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，對(duì)大宗商品的需求減弱。”東證期貨外匯/貴金屬資深分析師徐穎對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
近期，能源類大宗商品風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逐步回歸理性，這進(jìn)一步帶動(dòng)了CRB商品指數(shù)下行。
在大宗商品紛紛“折腰”之際，美元卻將“多頭氣質(zhì)”拿捏得死死的。“近期美元指數(shù)持續(xù)上漲受到了多重因素支撐。”方正中期期貨宏觀及貴金屬資深分析師史家亮對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者分析稱，歐洲PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強(qiáng)，能源危機(jī)影響下歐洲經(jīng)濟(jì)衰退更早、更深，英國(guó)數(shù)百億英鎊減稅計(jì)劃直接利空英鎊，歐元、英鎊弱勢(shì)均利多美元指數(shù)。
大宗商品價(jià)格回落進(jìn)一步拖累商品貨幣。年初以來(lái)，加元兌美元、澳元兌美元、紐元兌美元分別貶值約8%、11%、17%。“商品貨幣走弱的背后是主要出口商品價(jià)格的回落。例如，截至目前，原油價(jià)格從3月份高點(diǎn)累計(jì)下跌約30%，鐵礦石價(jià)格從4月份高點(diǎn)累計(jì)下跌約25%，新西蘭出口的羊肉、乳制品、羊毛等也受全球整體需求的影響，未來(lái)需求面臨進(jìn)一步減弱的風(fēng)險(xiǎn)。”徐穎說(shuō)。
或是長(zhǎng)期買入良機(jī)
展望后市，分析人士認(rèn)為，在美元維持強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期下，短期大宗商品及商品貨幣的表現(xiàn)難言樂(lè)觀，但長(zhǎng)期看，當(dāng)前或許是未來(lái)復(fù)蘇預(yù)期升溫前買入的好機(jī)會(huì)。
“美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策，美歐經(jīng)濟(jì)比較優(yōu)勢(shì)仍然存在，歐洲經(jīng)濟(jì)更早、更深衰退預(yù)期拖累歐元，地緣局勢(shì)依然緊張，預(yù)計(jì)美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)行情將會(huì)延續(xù)。美股與大宗商品將維持弱勢(shì)行情，短期反彈不改整體弱勢(shì)格局。”
“在美聯(lián)儲(chǔ)政策明顯轉(zhuǎn)向前，大宗商品價(jià)格依舊承壓，商品貨幣難言上漲，需等待美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期貨幣政策緊縮周期結(jié)束，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)非美貨幣整體壓力減弱后，商品貨幣才會(huì)迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)。當(dāng)下適合觀望，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)敞口。”徐穎表示，在強(qiáng)勢(shì)美元末期，貴金屬板塊會(huì)最先觸底回升，相對(duì)來(lái)說(shuō)，目前黃金市場(chǎng)的確定性更高。
短期來(lái)看，大宗商品價(jià)格的回落與加元、澳元和紐元的貶值形成了輪動(dòng)效應(yīng)。這個(gè)輪動(dòng)效應(yīng)的底層基礎(chǔ)在于全球短期需求低迷和美聯(lián)儲(chǔ)加息，應(yīng)該會(huì)繼續(xù)維持下去。大宗商品短期的下行走勢(shì)或帶來(lái)低成本買入機(jī)會(huì)。
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