昨日黑色板塊偏弱運(yùn)行，疫情影響延續(xù)疊加宏觀預(yù)期擾動(dòng)，盤面承壓。宏觀方面，政策性銀行專項(xiàng)借款出臺(tái)，支持住宅項(xiàng)目交付，保交樓政策持續(xù)推進(jìn)；同時(shí)基建資金仍有余量。近期水泥混凝土出貨量有所下滑，疫情對(duì)需求仍有限制。同時(shí)地產(chǎn)銷售尤其是三線城市重新回落，城投拿地受限，市場(chǎng)信心松動(dòng)，疊加地緣政治擾動(dòng)和海外收緊預(yù)期延續(xù)，商品的壓力仍存。
行業(yè)方面，本周鐵水環(huán)比回落，但下滑幅度不及預(yù)期；鋼材整體庫(kù)存下降，板材需求明顯復(fù)蘇。焦炭第二輪提漲博弈加劇，焦炭盤面已發(fā)酵三輪提降。北方疫情影響焦企的原料采購(gòu)、疊加近期空氣質(zhì)量不佳，多地鋼廠開(kāi)啟減產(chǎn)檢修，鋼材基本面矛盾有限。國(guó)內(nèi)煤礦安全檢查預(yù)期仍在，煤炭短期基本面支撐仍在；但市場(chǎng)擔(dān)憂后期會(huì)加速?gòu)?fù)產(chǎn)，同時(shí)焦煤利潤(rùn)較高，煤焦價(jià)格大幅下跌；本周鐵礦發(fā)運(yùn)回升，到港大幅回落；雖然鋼廠采購(gòu)積極性下滑，但港口庫(kù)存重新下降；在內(nèi)礦生產(chǎn)受限和鋼廠檢修的背景下，鐵礦整體供需雙弱，跌幅有限；電爐谷電生產(chǎn)利潤(rùn)維持，廢鋼日耗環(huán)比回升，供給保持穩(wěn)定，短期震蕩。鋼材產(chǎn)量維持高位，雖然廠內(nèi)爐料庫(kù)存延續(xù)低位，但煤礦供應(yīng)階段性瓶頸對(duì)板塊仍有一定支撐。
整體而言，近期市場(chǎng)交易的核心在于對(duì)旺季需求的博弈以及煤礦的復(fù)產(chǎn)情況；焦煤供應(yīng)快速恢復(fù)的預(yù)期使煤焦承壓，同時(shí)高爐減產(chǎn)疊加鐵元素需求回落，前期的現(xiàn)實(shí)成本支撐進(jìn)一步減弱。四季度國(guó)內(nèi)政策將繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)，需求或有階段性修復(fù)，短期宏觀擾動(dòng)繼續(xù)釋放，板塊承壓運(yùn)行。繼續(xù)關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)、需求表現(xiàn)及供給擾動(dòng)情況。本周交易的負(fù)向反饋有待確認(rèn)，短期存在大幅下跌后的阻抗式反彈。
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