當(dāng)鐵礦石價格再一次來到80美金，有人說是因?yàn)橹脑颍腥苏f是因?yàn)椴恢脑颍懻撨@個當(dāng)下已無意義了，知名的人盈利，不知名的人虧損。在這個博弈的市場下，我們不用站在其他的角度去評論多空，畢竟多空是一家，但是在多年夢想即將成真后，我們是不是應(yīng)該放下熱血，去冷靜的思考和面對現(xiàn)實(shí)呢？
當(dāng)下市場，大家最關(guān)心的問題無外乎就是價格還能跌嗎？還能跌倒什么位置？
先來看一下如果能繼續(xù)下跌，需要具備什么樣的條件，雖然影響價格波動的因素有很多，但是基本面的變化依舊是最主要的核心，價格最終要回歸當(dāng)下的基本面或者未來的基本面。
從當(dāng)下的基本面來看，鐵礦石無疑是基本面最為健康的，高需求，穩(wěn)供應(yīng)，在此情況下港口庫存保持持續(xù)的去化，而且鋼廠鐵礦石還保持低庫存。而未來的基本面來看，供應(yīng)端相對來說是比較明確的，首先四大礦山在明年上半年時間里，增量是有限的，另外從主要的非主流國家來看，印度、烏克蘭明年上半年的供應(yīng)預(yù)計(jì)也難以恢復(fù)，因此明年上半年鐵礦石海外供應(yīng)端基本沒有明顯的增量。
再就是國產(chǎn)礦這一塊，基本也是邊際供應(yīng)的小幅變化，不會有超出預(yù)期之外的大幅增產(chǎn)。另外供應(yīng)端還有一點(diǎn)要注意，那就是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨表示， “提高利率并不能解決供應(yīng)方面的問題，這甚至可能使情況變得更糟，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在需要做的是加大對供應(yīng)側(cè)瓶頸的投資，但提高利率會使這些投資變得更加困難。”最近，就有澳洲一家礦業(yè)公司Hawsons Iron (HIO) 就由于成本上升推遲了其關(guān)鍵可行性研究。
在鐵礦石供應(yīng)端中短期之內(nèi)沒有大幅改觀的情況下，市場對于未來鐵礦石需求端的預(yù)期，就顯得尤為重要了，而事實(shí)上也是如此，今年下半年以來的市場變動，主要還是來至于對需求的悲觀預(yù)期，同時這個悲觀預(yù)期持續(xù)的延續(xù)到了未來，而且最直接的就是對未來的鋼材需求悲觀，進(jìn)而傳導(dǎo)到對于鐵礦石未來需求的悲觀上面，這上面有兩個問題：
第一個問題就是明年的鋼材需求如何，其實(shí)就是對于明年的地產(chǎn)、基建、制造業(yè)預(yù)期如何，而這里面最核心的其實(shí)就是對于地產(chǎn)預(yù)期如何，因?yàn)榈禺a(chǎn)的用鋼占比是最大的，市場目前對于地產(chǎn)的預(yù)期是最為悲觀，明年地產(chǎn)到底好不好，可能市場能找出100條理由來說明他好與不好，但是我們不如刨除這些，只看一個數(shù)據(jù)，2015年的時候，地產(chǎn)新開工面積單月月均為12871萬平方米，當(dāng)年的粗鋼產(chǎn)量為80386萬噸，而今年前三季度地產(chǎn)新開工面積為月均10530萬平方米，1-9月份粗鋼產(chǎn)量為78083萬噸，全年有望達(dá)到10.2億噸，2015年基建累計(jì)同比保持19%左右的增長，2022年增速在10%以下，在這種情況下，截至目前全國鋼材總庫存是同比依舊是下降的，那么市場明年預(yù)期地產(chǎn)新開工月均能到多少呢？
第二個問題是市場普遍認(rèn)為鋼廠利潤問題，認(rèn)為原料高價侵蝕了鋼廠利潤，但是如果從數(shù)據(jù)來看的話，目前螺礦比基本在2015年的水平，但是螺焦比卻達(dá)到了歷史低位水平，所以目前鐵礦石對于鋼廠來說，已經(jīng)不再是第一成本中心，目前是煤炭。綜合來看，對于明年的鋼材需求和鐵礦需求來說，完全不用悲觀，而且預(yù)計(jì)還會在低基數(shù)下有明顯同比增加。
再來看一下還能跌倒什么位置。這個問題很直接，價格下沿就是看礦山成本問題，我們暫時先不用管國產(chǎn)礦山的成本，單來看海外礦山成本，極端一點(diǎn)考慮四大礦山的成本，我們來看一下到中國成本最高的Vale，Vale公布的三季度財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，其鐵礦石落地中國的現(xiàn)金收支平衡點(diǎn)在58.2美元，這樣就相當(dāng)直觀了。
此外在看一下其他的非主流礦山，澳洲的非主流礦山應(yīng)該可以作為代表，去年的10月份暴跌，澳洲的Venture Minerals和GWR就先后因?yàn)槔麧檰栴}宣布減產(chǎn)，這個相當(dāng)于給市場做了一次非主流礦山的成本壓力測試。這樣的話，還能跌倒哪里這個問題就很直觀了。
我國雖然作為鋼鐵生產(chǎn)大國，但是受制于國內(nèi)鐵礦石資源稟賦的問題，在鐵礦石價格的話語權(quán)上面有時候難免會顯得有些英雄氣短，因此“打壓鐵礦石”就自然而然的成了每個鋼鐵人的潛在夢想。但是有時候大家的一腔熱血在夢想即將成真時，卻顯得有些手足無措，躊躇不安，最后回過頭來卻發(fā)現(xiàn)又一次空做他人嫁衣，悔不當(dāng)初。
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