回顧10月，鋼材價格振蕩下行，供應處于相對高位，需求逐步減弱，受內外多重因素影響，鋼材市場出現旺季不旺局面。步入四季度，筆者認為，結合宏觀經濟和基本面來看，鋼價將企穩回升。
進入高爐檢修季
國慶節后黑色系期貨破位下跌，整體原料鐵礦石和雙焦大幅走低，鋼材期貨價格也跟隨下行。由于需求環比改善不明顯，現貨價格上漲乏力，期貨價格更是一路向下。疊加建材市場淡季即將來臨，需求預期進一步弱化，鋼材期貨價格跌入冰點。以滬鋼2301合約為例，其價格從節后開市的最高3893元/噸跌到最低3389元/噸，月內跌幅達15%以上，并創近兩年來新低。
宏觀方面，地產端并未明顯改善，絕對需求值拉低整年的需求增量。據中鋼協數據，二季度以來，鋼鐵行業運行呈明顯下行態勢，三季度期間連續三個月全行業出現虧損。前三季度會員鋼鐵企業實現營業收入約4.87萬億元，同比下降9.27%；利潤總額928億元，同比下降71.34%；平均銷售利潤率為1.91%，同比下降4.12個百分點。
11月隨著鋼廠減產力度的加大和原材料供應面的改善，鋼廠利潤會有小幅改善，鋼材價格也將出現企穩，雖然需求端沒有明顯上漲動能支撐，但現貨市場情緒出現明顯回升。進入采暖季，高爐檢修增多是大概率事件，后期鋼材將呈現供降需增，疊加年底趕工期及下游冬儲剛需支撐，鋼材價格將進一步企穩。
下游冬儲支撐
現貨市場方面，近期鋼材成交量有所放大，價格小幅上漲，如唐山普方坯出廠價格從月初的3410元/噸上漲到周末的3510元/噸。期貨盤面上，整個鋼材系期貨均出現上漲，如滬鋼2301合約也觸底回升，連續小幅上揚。現貨和期貨市場積極現象的出現緩解了市場的悲觀情緒，同時也帶動了需求的釋放，鋼材價格出現了止跌反彈。種種跡象表明，在美聯儲加息落地、宏觀提振以及投資者信心支撐下，市場交投回暖，鋼材價格穩步回歸。
綜上所述，宏觀面和基本面共振，鋼價后市下跌空間有限，投資者不宜過分看空。在成本支撐下，鋼材價格可能企穩回升，建議投資者適時逢低建倉多單，做好倉位管理。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。