今年以來，鐵礦石價格頻頻上演“過山車”行情。A股市場相關上市公司披露的財報顯示，越來越多的貿易和鋼鐵企業開始運用衍生品工具進行風險管理，為生產經營保駕護航。業內人士表示，隨著期貨市場服務實體經濟的能力不斷提升和市場培育工作的不斷拓展，實體企業利用期貨工具進行避險的意識逐漸提高，鐵礦石期貨“套保群”不斷擴大。
鐵礦石期價反彈
大連商品交易所數據顯示，鐵礦石期貨主力合約從2月底的655元/噸一路上漲到6月的948元/噸，隨后震蕩下行至599.5元/噸。11月以來，鐵礦石主力合約價格累計漲超15%。
在11月11日，鐵礦石期貨主力合約盤中一度大漲超6%，截至收盤漲5.04%，報708.5元/噸。國泰君安期貨研究員馬亮認為：“由于美國公布的最新CPI數據低于市場預期，樂觀情緒在當日美股市場集中爆發，也提振了國內商品市場的交易情緒，預計鐵礦石期價短期偏強。”
談到近期鐵礦石期貨價格出現反彈的原因，中信期貨研究員俞塵泯告訴記者：“山西部分高爐結束檢修，鋼廠逐步復產。疊加目前原料庫存偏低，補庫預期較強，海外加息預期緩和，支撐盤面價格反彈。”
供應寬松格局未改
盡管鐵礦石期價短期反彈幅度可觀，但東海期貨研究所黑色金屬研究員劉慧峰認為，現貨市場供應寬松格局未改。“基本面方面，鋼廠多維持低庫存生產，隨買隨用。供應端方面，澳大利亞、巴西礦石發貨量環比回落，到港量也環比回落，發貨及到港量的階段性回落對礦價形成了一定支撐，四季度鐵礦石供應回升的大方向未變。”
從產業角度來看，方正中期期貨黑色建材研究員梁海寬表示：“現貨市場價格漲幅有限，‘金九銀十’終端消費旺季已過，鋼材后續需求將轉弱。當前鐵礦石價格已臨近非主流礦企成本附近，且國內精粉短期供應受限，后續成本支撐力度將增強。整體而言，當前位置鐵礦石下方支撐力度較強，在終端需求無明顯改善之前，整個黑色系價格走勢難有趨勢性扭轉，鐵礦石本輪反彈空間有限。”
期貨功能有效發揮
值得注意的是，我國鐵礦石期貨自2013年上市以來運行平穩，功能發揮充分。
記者注意到，為降低大宗商品市場價格波動對公司經營造成的影響，五礦發展2022年三季報顯示，公司原材料業務通過套保強化市場風險抵抗能力，前三季度公司鐵礦石經營量約1599萬噸。通過套保對沖風險后，前三季度實現營業收入577.15億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.55億元，保持了經營效益的總體穩定。資料顯示，該公司近年來一直通過套期保值對沖現貨交易風險，確保穩健經營。
鞍鋼股份三季報顯示，公司前三季度利潤空間受到擠壓，但套期保值在一定程度上保護了公司利潤，受期貨合約浮動盈利增加影響，報告期末衍生金融資產比上年末增加人民幣5100萬元。據公司3月31日公告，2022年度鐵礦石的套期保值量不超過500萬噸，在各商品套保品種中規模居首。
銀河期貨一位研究員向記者表示，鐵礦石期貨自上市以來很好地發揮了價格發現與風險轉移功能，切實維護市場平穩運行，有力地服務了鋼廠和貿易企業對于風險轉移的要求。當前鐵礦石期貨與國內外鐵礦石現貨關聯度較高，期貨價格一直低于國際市場價格及國內現貨市場價格，發揮了價格“壓艙石”作用。
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