市場從極度悲觀的情緒中恢復過來，暴跌暴漲的油價如此劇烈的波動也讓市場摸不著頭腦，資金對于盤面的驅動明顯超過了市場本來該有的節奏。而且從昨天的走勢上來看，市場仿佛只有七秒的記憶，已經完全忘記了周一的價格為何大幅殺跌。風險偏好變強具體體現在美元指數從三個月高位回落；美元指數下跌0.2%至92.78；美國10年期國債收益率上升7.0個基點，至1.29%；5年期和30年期國債收益率差擴大0.8個基點，至119.8個基點。由于原油的黑金屬性，美元的下跌使原油的內在價值更高了，因此樂觀情緒外加估值因素造就了原油上一交易日的大漲行情。雖說從黑金的角度能解釋油價的上漲，但我們認為上一交易日的行情是非理性因素居多。因為盡管美國原油庫存自5月以來首次上升，但周三油價卻仍出現上漲。美國能源信息署（EIA）周三報告稱，截止7月16日當周美國原油庫存增加210萬桶，錄得9周以來的首次增加。庫存的首次增加說明了油價需求已經開始見頂，但市場在估值油價的時候，完全沒將該因素考慮進去。因此上一交易日油價的上漲更像是多頭的逢低抄底造成的，并不見得就反應了基本面。因此就像我們一開始說的，當前的原油市場是資金驅動，甚至情緒驅動的。
總的來看，Delta病毒目前仍在全球蔓延，一些國家“解封”后的疫情走勢也難預料，這些都給全球經濟復蘇增添了變數。如果全球經濟恢復的速度達不到預期，可能會影響到全球石油需求，進而影響油價。 另外，經歷過此次產量之爭的歐佩克與非歐佩克產油國未來是否能繼續協調統一政策也有待觀察。沙特等國顯然希望以適當產量來尋求高油價，維持對國際油價的主導權。但在高油價的刺激和經濟發展需求下，一些國家可能會迫切想要增加產量。美國、伊朗等國的產量，也將是原油市場的變數。因此，我們依舊不看好未來一個月的油價；本次的下跌行情還遠沒到結束的時候。
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