2022年鋼材價格走勢較為“隱忍”，波動空間較2021年大幅收窄。如今，2023年大幕已經開啟，站在當前的時間節點，最值得期待的便是鋼材的春季行情走勢。筆者接下來從基本面和宏觀環境切入，對2023年鋼材市場的春季行情做一展望。
產量壓減趨勢不變
但對第一季度鋼材產量影響較小
自2020年12月份工信部提出壓減粗鋼產量以來，粗鋼減產一直是行業熱議話題之一。國家統計局數據顯示，中國2021年粗鋼產量為10.35億噸，同比減少近3000萬噸（同比下降2.8%）；2022年1月—11月份，中國粗鋼產量為9.35億噸，同比下降1.4%。2022年中國的粗鋼產量整體呈現前高后低的變化特征。2022年初時監管層并未明確提出減產要求，且當時鋼廠生產仍有利潤，各企業根據自身情況安排生產。2022年4月19日，國家發展改革委在例行新聞發布會上表示，2022年全國粗鋼產量要繼續確保實現同比下降。自此，新一年的減產任務得以確定。但與2021年不同，受到疫情和鋼廠利潤的影響，2022年粗鋼月產量整體較為穩定，在5月份短暫達到9661萬噸高點后逐步回落，2022年10月、11月份更是跌至8000萬噸以下。2022年12月份則受到冬季環保限產的影響，粗鋼產量小幅下滑，預計2022年全年粗鋼產量約為10.1億噸，同比下降2300萬噸（見圖1）。
根據我國“碳達峰、碳中和”目標和過去2年鋼鐵行業的計劃安排，筆者認為，2023年，壓減粗鋼產量的任務將延續。但有了前面的經驗，壓減過程將更具市場化、更有針對性，大概率不會出現行政性壓減影響短期鋼材市場價格和行業發展的情況?？紤]到2023年身處后疫情時代，國內或以經濟復蘇為主基調，粗鋼產量降幅將有所收窄。假設2023年較2022年同比下降1%，則全年粗鋼產量為10億噸。具體到2023年第一季度：一方面，由于新年初始，經濟定調和行業發展方向要等到2023年全國兩會召開后才會逐漸清晰；另一方面，鑒于粗鋼總量可控，整體限產壓力不大，不需要在年初就進入高強度壓減環節，依據往年經驗，鋼材產量大概率在春節后逐步震蕩回升。這樣的春季行情或將為鋼價上漲帶來一定壓力。
需求端現實情況差但預期強
房地產市場有望迎來階段性改善
近幾年，受到疫情和行業調整的雙重影響，房地產進入快速降溫階段。國家統計局數據顯示，2022年1月—11月份，全國房地產開發投資為123863億元，同比下降9.8%；商品房銷售面積為121250萬平方米，同比下降23.3%；商品房銷售額為118648億元，同比下降26.6%，其中住宅銷售額同比下降28.4%；房地產開發企業到位資金為136313億元，同比下降25.7%。從單月數據來看，2022年11月份房地產開發投資為9918億元，同比下降19.89%，環比下降4.51%；商品房銷售面積為10071萬平方米，同比下降33%，環比上漲3.22%；商品房銷售額為9816億元，同比下降32%，環比上漲3.85%；房企到位資金為10833億元，同比下降35%，環比下降3.12%。
當前的房地產困局可從供需兩方面進行解讀。
在供應方（即房地產企業），銷售量下降導致企業資金趨緊，進而造成信用評級下調或出現違約事件。一些頭部房地產企業的違約事件加劇了金融機構的“惜貸”現象，這令本就資金流動性偏緊的房地產企業不得不通過降價促銷來快速回籠資金，此舉進一步助長了購房者的悲觀預期。在“買漲不買跌”心理的影響下，購房者延遲購房行為，致使房地產銷售量進一步下降，最終形成負反饋循環。
在需求方（即消費者），2022年居民儲蓄率大幅提高。央行公布的數據顯示，2022年前三季度人民幣存款增加22.77萬億元，同比多增加6.16萬億元。其中，住戶存款增加13.21萬億元，在2022年上半年創歷史新高的情況下繼續增長。與此同時，居民存款在人民幣存款中的占比從2018年開始逐步上升，現在已達到45%。究其原因，主要是由于部分企業生產經營受到疫情影響，不穩定和不確定性因素增多，居民預防性儲蓄動機增強。同時，受國際金融市場影響，去年國內資本市場波動率上升，股票、基金等理財產品收益率大幅下降，居民風險偏好降低，資金流向存款。此外，前期高房價下的購銷行為在一定程度上也透支了未來的購房需求。多因素疊加，導致消費者購房意愿下降。
針對以上問題，政策也在有針對性地精準“滴灌”。2022年11月份，監管層在信貸、債券、股權三大融資渠道上“三箭齊發”，推動房地產融資，防范化解系統性違約風險。針對消費者，政策采取中央和地方協同推進的方式，主要通過降低購房成本和放寬購房條件的方式，激發購房者基于需求導向的購房行為。
筆者認為，房地產的“政策底”已經出現，但從“政策底”到“市場底”仍需要一段時間。在“房住不炒”大趨勢不變的情況下，中短期房地產市場有望迎來改善。考慮到時間周期，實質的變化更可能出現在2023年下半年。
綜上所述，實際基本面偏弱而宏觀預期強的特征有望在2023年春節后繼續出現，市場缺乏趨勢性的“多”或“空”的機會?；诹己玫暮暧^環境，鋼材價格有望呈現出整理偏強的運行特征。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。