在中國禁止進口澳洲煤炭之后，澳煤在國際市場上仍處在偏緊平衡格局，而從貿易流向上來看，前期銷往中國的資源逐漸被印度、日本以及歐盟承接，展望2023年，海外需求保持強勁，國際貿易流向改變需要一定時間。此外，就目前焦煤的內外價差來說，對國內買家來說進口利潤十分有限，且由于國內煤炭產能逐步恢復，市場有供給走向寬松的預期，因此短期來看，雖然政策上放松了對澳煤的進口限制，但澳煤實際的供應增量有限。
伴隨時間推移，澳煤進口政策放松仍將改變我國焦煤進口格局，部分擠占俄羅斯焦煤的進口空間。至于更長周期來看，澳煤進口能否提供超預期的增量，仍要視海運煤價格的回落能否帶來足夠的性價比以及國內的進口政策寬松程度而定。
我國焦煤供應簡析
從我國焦煤供應格局來看，主要由國內自產以及進口補充構成，我國雖然是煤炭大國，但分煤種來看煉焦煤資源相對較少，且在焦煤中配煤占比較大，優質主焦煤的占比較小；另一方面，煉焦煤開采難度相對較大，因此我國煉焦煤產出并不能實現完全的自給，每年需要一定量的進口來補充供應。
自2010年以來，我國焦煤進口總量穩中有增，而從我國焦煤對外依存度來看，焦煤進口量占到總供給的10%-15%，因此，煤炭進口政策的變化將對國內焦煤供需市場產生重要影響。
近年來，我國焦煤進口一方面受到疫情的影響，引發階段性貿易以及通關的波動，另一方面，則受到了進口政策的影響，帶來進口總量以及來源國的限制。從進口政策的變化來看，在2020年之前，我國僅對煤炭進口總量進行控制，因此海運煤通關呈現出了明顯的前高后低的季節性規律，臨近年關，通關配額不足，海運煤進口快速下滑甚至歸零。分國別來看，在澳煤禁運之前，來自澳大利亞的焦煤進口量占比總進口量高達40%以上，幾乎占據了我國焦煤進口接近一半的份額。2020年，由于國際局勢變化以及地緣政治影響，我國暫停澳洲煤炭的進口，此后，雖然偶有滯港澳煤給予通關，但無新訂單以及新到港資源。
停止進口澳煤之后，我國焦煤進口增量主要看向鄰國蒙古。海關數據反饋，2022年，我國共進口煉焦煤6383.84萬噸，同比增長16.71%，分國別來看，蒙古成為第一進口來源國，全年進口蒙煤2561.11萬噸，占比達到40.12%，同比增長82.45%。除蒙煤之外，2022年俄羅斯焦煤進口也表現出大幅增長，由于地緣政治影響，2022年4月，歐盟決定對俄羅斯實施煤炭禁運，120天過渡期后，禁運從8月11日開始正式生效，使得俄羅斯煤炭出口更加傾向中國。但俄羅斯焦煤由于質量標準問題，多被鋼廠用于配焦煤，因此主焦煤供應缺口更多的來自于蒙煤的進口補充。
澳冶金煤簡介及出口概況
如所有的能源類資源一樣，焦煤在全球資源分布與煉鋼需求之間存在區域性的不平衡，因此，每年全球存在大量的煉焦煤貿易活動。2020年受到新冠疫情影響國際整體進出口大幅回落，2021年開始，伴隨外貿的恢復以及鋼鐵行業和工業活動的復蘇，預計2022年全球貿易量將達到3.11億噸，2023年有望提升至3.23億噸。
從全球貿易格局來看，國際焦煤出口國家高度集中：前五大出口國出口量占比達到90%以上，其中澳大利亞是全球最大的焦煤出口國。澳大利亞工業部數據反饋，澳洲焦煤出口量可占到全球焦煤出口總量的56%。
澳大利亞是資源大國，地理位置導致其地質結構穩定，鐵礦、煤炭等礦產資源豐富。澳大利亞煤炭不僅儲量豐富，且質量上乘，主焦煤具有低灰、低硫、高反應強度等特點。此外，澳大利亞煤炭露天礦居多，開采難度相對較小，也為它的煤炭生產和出口提供了諸多便捷。從地區分布來看，澳大利亞95%以上的煤炭資源都集中在新南威爾士州和昆士蘭州，其中昆士蘭州煤炭量約占全國總量的62%，新南威爾士州約占全國總量的34%。因此，降雨、臺風等天氣狀況成為影響澳煤開采以及發運的重要因素。
從近年澳大利亞焦煤出口數據來看，2019年出現高點之后，2020年開始回落。Worldsteel數據顯示，新冠疫情沖擊下，2020年全球粗鋼產量達到18.64億噸，同比下降0.9%。其中，中國粗鋼產量表現正增長，除中國外其他地區粗鋼產量8.11億噸，同比下滑7.7%。疫情影響貿易與總需求，導致澳煤出口量下滑。2021年開始，雖然全球范圍內工業生產逐步復蘇，但澳大利亞煤炭主產區新南威爾士州和昆士蘭州惡劣天氣影響，疊加疫情延續帶來的勞工短缺，繼續制約著澳洲煤炭的生產，出口繼續下滑。從貿易流向來看，在中國停止進口澳洲煤炭之后，缺口由印度、日本等地補充。尤其是印度近兩年粗鋼產量同比大幅增長，成為澳洲焦煤在國際市場上的最大買家。
2023年，一方面，澳大利亞印度雙邊自由貿易協定生效，澳對印出口有望增加，另一方面，中國放松了對澳洲煤炭的進口限制，預計中國進口也有增量，澳大利亞工業部預測，2023年澳冶金煤出口有望回升至1.8億噸。
澳煤進口政策松動對國內的影響
短期來看增量有限
如上文分析，在疫情的沖擊下，海運貿易以及工業生產均受到影響，澳煤出口在2020年就開始回落，隨后主產區遭遇惡劣天氣以及后疫情時代的用工荒等問題均制約著澳煤的產出和出口。而需求方面，2021年開始，全球工業生產逐步恢復，2022年俄烏地緣政治沖突又導致了全球范圍內的能源緊張，澳煤整體表現供不應求，澳洲主焦煤離岸價格在一季度一度沖高至600美元，隨后伴隨國際局勢緩解以及供應鏈恢復，價格逐步回落。因此，在中國禁止進口澳洲煤炭之后，澳煤在國際市場上仍處在偏緊平衡格局，而從貿易流向上來看，前期銷往中國的資源逐漸被印度、日本以及歐盟承接，展望2023年，根據世界鋼鐵協會的數據，印度鋼鐵需求將增長6.7%至約1.2億噸，在世界主要經濟體中增速最快，海外需求保持強勁。且國際貿易流向改變需要一定時間，因此我們認為短期澳煤向中國出口增量有限。
此外，從進口內外價差來看，2022年在全球能源危機的沖擊下，澳煤離岸價格大漲，隨后伴隨供應恢復價格回落，但截至2月14日，京唐港：庫提價(含稅)：澳大利亞：主焦煤報收2440元/噸，京唐港：庫提價(含稅)：山西：主焦煤報收2500元/噸，價差僅有60元/噸，對國內買家來說進口利潤十分有限，且由于國內煤炭產能逐步恢復，市場有供給走向寬松的預期，因此短期來看，雖然政策上放松了對澳煤的進口限制，但澳煤實際的供應增量有限。
擠壓俄羅斯資源占比，持續關注政策方向
中長期來看，2021年開始，我國焦煤進口格局被重塑，澳煤進口的減量由蒙煤以及俄羅斯資源補充。然而從實用性上來說，俄羅斯焦煤由于熱反應強度相對較低，在鋼廠大型高爐生產中多被用于配煤和高熱反應強度主焦煤搭配使用，而如上文所述，澳大利亞焦煤煤質較好，具有低灰、低硫、高反應強度的特點，因此相較之下，澳煤可以更好的補充我國優質主焦煤的供應缺口，因為澳煤進口政策放松在長期來看仍將改變我國焦煤進口格局，部分擠占俄羅斯焦煤的進口空間。至于更長周期來看，澳煤進口能否提供超預期的增量，仍要視海運煤價格的回落能否帶來足夠的性價比以及國內的進口政策寬松程度而定。
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