需求持續好轉
春節后螺紋鋼價格先抑后揚，2月初價格的回落主要是預期的下調，春節后總的復工復產速度略低于市場預期，市場從樂觀轉向中性。2月中旬開始隨著復工速度加快，螺紋鋼表需回升，價格逐步企穩反彈。
目前來看，螺紋鋼基本面依然往樂觀的方向發展，成本繼續抬升，供應端，較低的鋼廠利潤限制短期產量的釋放，需求端季節性逐步轉好，預計價格保持上行趨勢。
成本比較堅挺
2月，鐵礦石、廢鋼、焦炭價格都有不同程度的上漲，PB粉價格上漲27元/噸至917元/噸，華東廢鋼價格上漲90元/噸至2860元/噸，焦炭第一輪100—110元/噸提漲也已經開始落地，預計還會有1—2輪提漲。支撐原料價格上漲的主要原因，一是本身供應就偏低，鐵礦石發運處于季節性低位，廢鋼加工基地收廢還比較困難，焦煤供應也受安全檢查影響有所回落，進而影響焦炭產量；二是需求在逐步回升，日均鐵水產量從220萬噸回升到234萬噸，3月有望達到240萬噸以上，電爐開工率從季節性來看也有回升空間。因此對于螺紋鋼成本而言，除非鋼材需求大幅下滑，導致鋼材被迫減產，否則在原料供應偏低、需求回升的背景下，成本會比較堅挺。目前，長流程鋼廠螺紋鋼靜態成本在4100元/噸附近，電爐鋼平電成本普遍在4150元/噸以上。
供應緩慢回升
這兩年鋼材供應端對行情的影響加大，主要是總的螺紋鋼需求不佳，鋼廠被迫通過調整供給來抑制價格下跌。目前來看螺紋鋼產量處于緩慢回升的過程中，短期由于原料端價格上漲更多，其利潤一直就處于比較低的水平，因此供給的壓力并不大，截至2月23日，螺紋鋼周度產量282.17萬噸，近5年中也只比2020年疫情的時候高。且環保限產依然需要考慮，2月下旬生態環境部赴多地督導檢查企業環保問題，唐山2月25日起全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，不排除后期會有進一步限產政策出臺，從而進一步限制產量釋放。
需求預期向好
需求端目前來看數據還比較樂觀，且向好的預期仍在。從周度的表觀數據來看，螺紋鋼達到293.68萬噸，這一數據雖然僅比2022年好一些，但考慮到當下地產的情況，已經處于比較好的水平了，建筑鋼材的日成交量也達到16萬噸以上。同時從季節性來看，到3月中旬表需還會有繼續回升的空間，后期有望看到330萬噸以上的表需。
但短時間地產對螺紋鋼需求的拖累還在，但是后端的銷售已經開始好轉。目前30大中城市新房銷售的數據已經同比超過去年，二手房成交更好一些，基本上達到2019年的水平。如果能夠延續當下勢頭，今年的銷售有望同比轉正，也會給前端房企拿地和新開工提供支撐。另外，基建會繼續支撐螺紋鋼的需求，從2022年四季度數據就能看到，雖然房地產新開工面積同比下降超40%，但螺紋鋼表需下滑的幅度只有15%左右。1月中國基礎設施建設新增貸款1.5萬億元，同比多增4479億元，經濟依然面臨較大壓力，需要基建上給予支撐。
體現需求的高頻數據也在轉好，企業復產復工明顯加快，根據機構調研的數據，截至2月21日，全國12220個工程項目開復工率為86.1%，農歷同比提升5.7個百分點。水泥開工率和價格也在回升，截至2月23日，全國水泥磨機開工率達到44.07%，絕對值高于近年同期。因此總的需求回升的態勢在延續，接下來需求依然可以偏樂觀去看待。
綜上所述，當下對于螺紋鋼而言，成本端的支撐依然很強，且供需基本面往好的方向發展，低利潤下產量釋放偏慢，且需求持續好轉，預計價格仍能保持上行趨勢。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。