煤炭板塊出現分化：雙焦整體維持偏強運行，動力煤明顯承壓

國內煤炭板塊28日走勢分化：焦炭大漲近3%，逼近前期高點；焦煤收漲逾2%，盤中再創上市以來新高。但動力煤則明顯承壓，近月主力僅小幅收高不足0.4%，遠月合約則更是不同程度收跌。

雖然眼下無論動力煤還是雙焦都面臨著供求偏緊的現狀，但市場對不同品種政策預期的不同，則導致了機構煤炭板塊不同的判斷。

從焦煤和焦炭層面看，煤礦產能釋放不及預期、優質焦煤緊缺等困擾焦煤供應的問題依舊。而這又從成本端支撐了焦炭價格。加上環保、安全等政策因素擾動焦炭供給，雙焦整體維持偏強運行。

東海期貨在調研山西部分焦化廠和煤礦后指出，七一后煤礦基本復產，但復產節奏較緩，基本還未恢復至正常水平。同時，安全檢查趨于常態化，國內煉焦煤增量空間有限。煤價高導致焦企資金成本過高，焦炭利潤普遍較低，焦企基本靠焦化廠附帶的化學副產品利潤來維持經營，現貨提降空間不大。

華泰期貨也表示，雖然粗鋼壓減政策壓制焦炭需求，考慮到焦炭供給端的壓減，焦炭仍偏強運行；雖發改委發文投放儲備煤，但安檢和環保工作影響煤礦供應釋放，庫存仍在低位，焦煤供需緊張格局難以緩解，價格將繼續保持堅挺。

據我的鋼鐵網（Mysteel），近期呂梁地區環保檢查頻繁，孝義、交城、汾陽多數焦企限產中，限產幅度20%-70%不等，孝義部分焦爐已進入保溫燜爐狀態，當下影響產量1.29萬噸/天，預計下月初有所恢復；疊加原料成本持續高位，焦炭庫存偏低，價格方面有看漲預期。

反觀動力煤市場，雖然受多重因素影響，最新一期環渤海動力煤指數環比上行2元/噸，且環渤海六個港口24個規格品中有14個品種價格上漲，但市場對政策調控風險加大、供應趨增的預期升溫。

國家發改委運行局28日表示，近日，河南暴雨導致鄭州鐵路局貨物運輸中斷，電煤運輸受到較大影響，多地電煤供應告急。針對這一嚴峻形勢，國家發改委運行局迅速聯系國家能源集團等重點煤炭企業提前準備好煤炭資源，優先保障河南省電煤供應。下一步，國家發改委運行局將繼續加強對全國電廠用煤供耗存監測，統籌調度資源，進一步加大電煤保供力度，全力滿足迎峰度夏用煤需求。

國家發展改革委經濟運行調節局副局長許正斌27日也表示，未來要堅持不懈地做好煤炭的保供工作，增產增供，夯實煤炭保供穩價的基礎，要堅定信心推動煤炭行業高質量發展，發揮好煤炭煤電的兜底保障作用。

此外，國家能源局發展規劃司司長李福龍28日在例行新聞發布會上表示，國家能源局認真貫徹落實黨中央、國務院關于大宗商品增產保供穩價的決策部署，積極會同有關部門、重點產煤地區細化措施，緊盯落實，全力以赴做好煤炭增產增供。

因此，在國信期貨看來，政策加碼，動力煤偏空。該機構具體指出，受到政策面調控預期,動力煤期現價格受到壓制。雖然動力煤需求處于旺季，但后期供應有望釋放，緩解供應壓力。加上動力煤絕對價格維持高位，繼續上行空間有限，警惕前高阻力。

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