中國1-3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3%;1-3月中國固定資產投資107282億，同比增5.1%;中國1-3月全國房地產開發(fā)投資下降5.8%;3月中國粗鋼日產308.81萬噸，創(chuàng)歷年同期新高;一季度中國生產原煤11.5億噸，同比增5.5%;1-3月，中國粗鋼產量26156萬噸，同比增長6.1%
同時我們看到一季度，商品房銷售面積29946萬平方米，同比下降1.8%，但竣工面積同比增加14%。從一季度GDP數(shù)據(jù)可以看出，房地產的數(shù)據(jù)不及預期，但粗鋼產量大于預期。供需矛盾明顯，盡管一季度社融/信貸/M2增速分別達到10.0%/11.8%/12.7%，但M1增速僅為5.1%，體現(xiàn)出進入實體經濟運轉、形成企業(yè)活期存款的效率較低，也就是所謂“資金空轉”現(xiàn)象，我們認為背后的原因主要由于基建形成實物工作量慢于信貸投放，并且房地產企業(yè)現(xiàn)金流仍存在壓力、建筑公司回款速度偏慢，貸款低利率也可能導致部分資金進入定期存款“套利”。
一、行情要聞及分析
1、一季度我國各項基礎設施建設持續(xù)加速
一季度，全國工程機械平均開工率為53.14%，整體已經呈現(xiàn)經濟復蘇、逐月向好的態(tài)勢。按月份來看，1月單月開工率40.61%，2月單月開工率53.77%，3月單月開工率65.05%，呈現(xiàn)快速恢復、逐月向好的態(tài)勢，表明年初以來我國各項基礎設施建設持續(xù)加速。
分析師觀點：一季度的GDP數(shù)據(jù)總體符合預期，但涉及鋼材需求相關的房地產和基建投資不及預期。雖然我國經濟整體已呈現(xiàn)經濟復蘇，且逐月向好，但依然不穩(wěn)固。特別是資金空轉現(xiàn)象明顯。二季度能否解決資金短缺問題，則是需求復蘇的關鍵因素。
2、3月中國粗鋼日產308.81萬噸，創(chuàng)歷史同期新高
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：2023年3月，中國粗鋼日均產量308.81萬噸，創(chuàng)歷年同期新高;生鐵日均產量251.84萬噸;鋼材日均產量410.48萬噸。1-3月，中國粗鋼產量26156萬噸，同比增長6.1%;生鐵產量21983萬噸，同比增長7.6%;鋼材產量33259萬噸，同比增長5.8%。
分析師觀點：無論是三月份的粗鋼產量，還是整個一季度的粗鋼產量，都超出了預期。強預期推動高產量，但高產量面對的卻是弱現(xiàn)實。上半年的供需矛盾難以根本性解決，鋼廠主動減產的意愿和力度不強。當然這也為下半年的粗鋼平控限產，提供了基礎。下半年如果房地產需求復蘇，疊加粗鋼限產，則會累積新的供需矛盾。
3、統(tǒng)計局：二季度增速可能比一季度明顯加快
今年以來，中國經濟整體呈現(xiàn)恢復向好的態(tài)勢，主要指標企穩(wěn)回升，經營主體活力增強，市場預期明顯改善，為實現(xiàn)全年的發(fā)展預期目標奠定了較好基礎。從下階段看，我國經濟增長的內生動力在逐步增強，宏觀政策顯效發(fā)力，經濟運行有望整體好轉。考慮到上年二季度受疫情影響基數(shù)比較低，今年二季度經濟增速可能比一季度明顯加快。
分析師觀點：三、四季度隨著基數(shù)的升高，增速會比二季度有所回落。如果不考慮基數(shù)影響，總的來看全年經濟增長有望呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢。由于去年二季度，受到疫情各方面影響，基數(shù)比較低，二季度的增速有望實現(xiàn)7%以上的增長。對應的鋼材需求，也有望逐步回升。今年極可能出現(xiàn)旺季不旺，淡季不淡的行情走勢。
二、鋼價預測
一季度經濟數(shù)據(jù)顯示，GDP增速4.5%，符合預期。但1-3月，中國粗鋼產量26156萬噸，同比增長6.1%，中國1-3月全國房地產開發(fā)投資下降5.8%。總體來看，基建增速和房地產開發(fā)投資增幅不及預期，粗鋼供應增加超出預期。昨日市場成交放量，現(xiàn)貨價格小幅反彈。從基本面看，當前處于供需處于弱平衡階段，產量受利潤壓縮影響，繼續(xù)增長驅動不足，需求運行平穩(wěn)偏弱。當前全產業(yè)鏈處于低庫存狀態(tài)，五一前存在補庫預期，短線或進一步有弱反彈動能，不過度悲觀。預計今日鋼材價格持穩(wěn)個漲。
免責聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創(chuàng)內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據(jù)著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。