鐵礦監管力度加大，4月19日國家發改委再次發言表示堅決遏制鐵礦石價格的不合理上漲，促進鐵礦石市場平穩運行。關于粗鋼產量調控方面，目前未出具體政策，市場有消息稱，2023年粗鋼產量政策定調為平控，即在2022年10.18億噸基礎上不增不減，我們認為國家在促經濟穩發展的目標下，平控的可能性是比較大的。
鐵礦基本面供應寬松不改，近期鋼廠盈利水平下降，電爐煉鋼進入虧損，部分鋼廠減產初露端倪，需求難有有力支撐。雖然澳洲發運在颶風的影響下發運大幅下降，但是此事件主要影響短期供應，發運量將逐步恢復，中長期鐵礦供應依然寬松，在鋼廠減產預期下鐵礦需求難振，環比回落為大概率事件。
操作建議:鐵礦主力合約2309易跌難漲，短期由于發運的大幅下降預計震蕩走勢，區間為750-800元/噸，長期建議逢高做空。
1、行情回顧
上周鐵礦主力合約走勢表現為震蕩下跌，主要受到鋼材成交量走弱及雙焦供應寬松的利空影響。
2、澳洲極端天氣影響發運量大幅走低
上周，澳洲迎來極端天氣，黑德蘭港宣布清港，短期對澳洲發運形成壓制作用。鋼聯數據顯示截至4月14日，澳洲19港口周發運為1752.9萬噸，環比下降25.48%。巴西發運穩中有升，截至4月14日，巴西19港口發運630.6萬噸，環比上升21.2%。澳大利亞受到颶風影響的港口從 15日開始逐步恢復發運，目前均已恢復正常發運。
3、到港量周環比下降，供應預計短期邊際回落
截至4月14日，中國45港口到港量2161.6萬噸，環比下降107.8萬噸，基本持平與去年同期。由于澳洲颶風影響，根據目前的發運量推算，未來兩周到港量預計邊際回落。
4、國產礦產量逐步回升貢獻鐵礦增量
國內經濟超預期復蘇，國產礦產量延續回升。截至4月7日，126家礦山企業日均產量37.63萬噸/天，較上期（3.24）上升1.08萬噸/天。126家礦山企業鐵精粉庫存連續兩月去庫至157.8萬噸，環比下降12.1萬噸。
5、日均鐵水產量持續增加鋼廠利潤收縮
目前鐵水持續沖高，鋼廠利潤收縮，減產從預期走向現實。鋼聯數據顯示，截至4月14日，247家鐵水日產量為246.7萬噸/天，環比上升1.63萬噸/天。目前鐵水產量已經到我們季報中預測的高位，鋼廠利潤有所收縮，鐵水產量難維持。鋼廠利潤方面，上周電爐利潤環比下降56元/噸至-75元/噸，虧損程度加重，多家電爐開始不飽和生產。高爐方面，部分地區高爐進入虧損，247家鋼廠盈利率周環比下降6.93個百分點至47.62%。
6、港口現貨成交周環比下降內外礦價差縮小
截至4月14日，港口貿易商成交量93.2萬噸，環比下降17.6萬噸。隨著鐵水需求及成材需求不佳，鐵礦成交量預計下降。
7、港口礦庫存延續降庫非貿易礦庫存降幅高于貿易礦
截至4月14日，45港口庫存12911.51萬噸，環比下降1.84%；其中澳礦庫存環比下降78.49萬噸至6149.07萬噸，巴西礦庫存環比下降45萬噸至4368.98萬噸；貿易礦庫存環比下降0.90%，非貿易礦庫存環比下降3.12%。
鋼廠庫存方面，庫存維持低位。截至4月14日，247家鋼廠鐵礦庫存環比下降20.4萬噸至9162.75萬噸，庫存消費比較上周下降0.19天至30.71天。
觀點小結
鐵礦基本面供應寬松不改，近期鋼廠盈利水平下降，電爐煉鋼進入虧損，部分鋼廠減產初露端倪，需求難有有力支撐。雖然澳洲發運在颶風的影響下發運大幅下降，但是此事件主要影響短期供應，發運量將逐步恢復，中長期鐵礦供應依然寬松，在鋼廠減產預期下鐵礦需求難振，環比回落為大概率事件。鐵礦價格易跌難漲。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。
