2月21日，焦煤、焦炭期貨價格階段性見底，主力合約最低分別跌至1620.5元/噸和2234.5元/噸。整體來看，焦煤、焦炭需求支撐不足，后市走向很大程度上受到供應端的影響。考慮到煤炭穩價也包含政策托底，若后續煤價持續走弱，那么上半年安監限產將仍有加碼空間，預計焦煤、焦炭下行存在一定阻力。
2月25日，2024年山西省能源工作會議順利召開，會中主要提及煤炭穩產保供問題，要求高站位兜底保障能源安全。結合“三超”治理以及近期部分煤企的減產計劃，今年煤炭主產區大概率仍將延續安監與保供博弈格局。與2022年多措并舉推動煤炭增產增供不同，2023年下半年煤礦安監力度明顯加碼，形成了保供與安監交織的局面，在確保長協供應的同時，適當調控煤炭產量，以避免煤炭價格過度下跌。
今年1—2月，國內焦煤產量整體平穩，進口與去年同期接近，而需求表現疲弱，整體基本面偏寬。根據鋼聯統計，2月23日當周，焦化廠焦炭日均產量為111.3萬噸，比去年節后首周偏低2.1萬噸；247家鋼廠鐵水日產223.5萬噸，比去年節后首周偏低3.5萬噸，可見當前焦煤、焦炭現實需求不足，加之地產銷售數據依然疲弱，年內黑色系商品終端需求擔憂仍存。在沒有外力干預的情況下，焦煤、焦炭基本面將延續寬松格局。實際上，到目前為止，焦煤已明確的減產量影響也非常有限，市場博弈重心在于山西其余煤企是否也存在減產計劃。如果不考慮供應支撐，焦煤、焦炭大概率將和黑色系其余品種類似，在需求端壓制下弱勢運行。
總的來說，目前主產區煤炭保供與安監政策相互交織，隨著迎峰度冬臨近尾聲，煤炭價格壓力將逐漸釋放。而從穩價的角度來看，若煤價進一步走弱，煤礦限產措施的緊迫性會逐漸增強，并給雙焦價格帶來一定支撐。此外，考慮到后續鐵水見底回升以及全國兩會前后穩增長政策預期，預計本輪焦煤、焦炭期貨下行存在一定阻力，進一步下跌空間或有限，重點關注近幾周煤礦產量變化。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。