新華財經(jīng)北京3月20日電（記者馬悅?cè)唬┻B續(xù)幾日，國內(nèi)黑色系商品普遍減倉反彈。從本周行情來看，截至20日收盤，螺紋鋼主力合約周內(nèi)上漲2.29%，熱卷主力合約周內(nèi)上漲2.68%。同期，現(xiàn)貨價格也跟漲積極，市場交投較為積極。
市場人士分析，隨著需求旺季到來，市場預(yù)期正逐漸回暖，鋼材市場最悲觀的時期或已過去。從需求來看，年內(nèi)需求恢復(fù)是大概率事件，恢復(fù)的強度和節(jié)點將較大程度影響市場走勢。
需求旺季使黑色系商品回暖
黑色系商品于近兩日大幅減倉反彈。市場人士分析認(rèn)為，需求旺季逐漸到來，鋼材市場正逐步回暖。
中糧期貨黑色研究員劉佳良認(rèn)為，當(dāng)前黑色市場的反轉(zhuǎn)，主要原因在于市場對需求的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變。“此前萬科爆出債務(wù)問題，對市場造成影響，市場對房建用鋼需求的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，一部分鋼貿(mào)商恐慌性拋貨。但近日，用鋼需求的預(yù)期已呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，拋貨壓力減輕，出現(xiàn)超跌反彈。”
“這或許意味著鋼材市場的最悲觀時期已經(jīng)過去了。”劉佳良說。
東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰表示，從期貨的持倉情況來看，由于前期空頭持倉集中度過高，造成盤面價格快速下跌，隨著近月合約交割期的逐漸臨近，交易者有止盈或者移倉換月的需求。而本周開始，隨著天氣轉(zhuǎn)好，需求將會逐步恢復(fù)，鋼材庫存本周或?qū)⒁婍敾芈洹４送猓摬墓?yīng)經(jīng)過年初的階段性回落之后，盤面一定程度上開始交易復(fù)產(chǎn)邏輯，表現(xiàn)為原料反彈幅度強于成材。
上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師吳建華指出，從鋼材現(xiàn)貨情況來看，現(xiàn)貨價格跟漲積極，市場交投氛圍活躍，整體成交火爆，昨日鋼聯(lián)成交量達(dá)18萬噸。在悲觀情緒緩解下，市場迎來短期反彈。
需求回升速度仍然偏慢
不過，從基本面來看，市場人士認(rèn)為，當(dāng)前市場壓力仍然存在，價格的持續(xù)反彈還有諸多抑制因素。
從供給側(cè)來看，劉慧峰指出，上周鋼材五大品種的庫存水平已超過前兩年高點。不過，鋼廠利潤低位下，產(chǎn)量繼續(xù)下降，原料補庫并未如市場預(yù)期展開。
“一般春節(jié)后鋼廠都是會有一定程度的復(fù)產(chǎn)。從當(dāng)前的產(chǎn)量情況來看，鋼企的減產(chǎn)正持續(xù)推進(jìn)。”劉慧峰說。
從需求端看，劉慧峰表示，由于春節(jié)之后，全國大范圍的雨雪天氣延后了市場采購需求，近期隨著天氣好轉(zhuǎn)，鋼材整體需求有所恢復(fù)，預(yù)期庫存在本周見頂，之后開啟去庫進(jìn)程。分行業(yè)來看，制造業(yè)需求明顯強于建筑業(yè)的需求，建材庫存的節(jié)后增幅明顯快于板材。同時，從1-2月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)尚未企穩(wěn)，而制造業(yè)則繼續(xù)維持韌性。且今年頻繁提及大規(guī)模設(shè)備更新改造和以舊換新政策對板材需求也構(gòu)成利好。
劉佳良也表示，由于今年鋼廠對產(chǎn)量的控制更強，鐵鋼產(chǎn)量提升速度比往年更慢，在一定程度上緩解了需求回升慢帶來的矛盾。當(dāng)前建筑用鋼的回升速度仍然偏慢。從總量來看，他認(rèn)為，“預(yù)計今年的需求將小幅下降，降幅在2%左右，其中，預(yù)計建筑用鋼延續(xù)下降，預(yù)計降幅在2000萬噸左右。2023年主要是直接出口彌補了建筑用鋼的下降，今年可能直接出口部分或增量有限，而工業(yè)用鋼預(yù)計會高位持平。”
吳建華指出，在基建方面，市場預(yù)期部分基建項目開工“弱啟動”和“晚啟動”，短期內(nèi)對供需基本面改善空間有限。伴隨著南方梅雨季節(jié)的到來，鋼材去庫或?qū)⒎啪彛@也為現(xiàn)貨價格反彈帶來一定抑制。
下半年鋼材價格不宜過度悲觀
市場人士普遍認(rèn)為，需求恢復(fù)是大概率事件，這將對鋼材市場帶來持續(xù)性利好，不過也需關(guān)注需求恢復(fù)的節(jié)點與力度。
吳建華認(rèn)為，短期鋼價有望反彈，但反彈空間取決于需求恢復(fù)的強度。市場當(dāng)前仍面臨諸多不確定因素，短期內(nèi)還需關(guān)注鋼材需求恢復(fù)的強度以及市場去庫的速度。在鋼價出現(xiàn)反彈時，原料下跌，鋼材利潤有望修復(fù)，但屆時不排除鋼企復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，進(jìn)而再次面臨供強需弱的格局。
“短期的宏觀環(huán)境有回暖跡象，主要受美聯(lián)儲降息預(yù)期和國內(nèi)穩(wěn)增長政策發(fā)力預(yù)期的提振，基本面的過剩矛盾在緩解，現(xiàn)貨賣壓減輕。但仍需關(guān)注房建用鋼是否會有更大降幅。”劉佳良表示，建議鋼企還是按照鋼協(xié)倡議的“三定”原則控產(chǎn)量，這也是促使鐵礦價格回歸合理水平的必要條件。
劉慧峰認(rèn)為，前兩輪的設(shè)備更新和以舊換新政策均帶動了通脹的溫和回升和制造業(yè)的補庫周期。預(yù)計隨著新一輪設(shè)備更新和以舊換新政策的落地，年中至三季度或?qū)⒂瓉砦飪r水平的溫和回升以及制造業(yè)進(jìn)入補庫周期。規(guī)模設(shè)備更新改造和以舊換新主要影響鋼材下游機械、汽車、家電三個行業(yè)，考慮政策影響后，預(yù)計三個行業(yè)對用鋼需求的增量調(diào)整為1229萬噸。從鋼材品種來看，板材類受益或更加明顯。
“從這部分需求來看的話，下半年鋼材價格可能不宜過度悲觀。”劉慧峰說。
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