成材方面，昨日金融數(shù)據(jù)公布整體偏弱，M1,M2下行，剪刀差回落經(jīng)濟活力減弱，社融絕對量季節(jié)性偏低，累積移動同比增速降至負增速區(qū)間，企業(yè)及居民中長期貸款意愿減弱。產(chǎn)量方面，昨日gg數(shù)據(jù)顯示螺紋及熱卷產(chǎn)量雙增，部分鋼廠或存在季節(jié)性檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，前期的減產(chǎn)幅度還算不上完全按照壓減8000萬噸粗鋼的力度進行，今日關(guān)注MS鋼材及鐵水產(chǎn)量變化，繼續(xù)跟蹤實際限產(chǎn)執(zhí)行力度。需求端，本周消費中樞水平有所上移，建材消費水平環(huán)比上周明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計本周表需環(huán)比有一定增量，后續(xù)仍是消費緩慢回升的時間窗口，若供需格局延續(xù)則庫存有望開始持續(xù)去庫，時刻跟蹤需求兩端超預(yù)期的擺動。
鐵礦方面，上周澳洲發(fā)運增量至季節(jié)性高位，帶動整體供應(yīng)回到中性偏高水平，澳洲三季度有港口檢修關(guān)注或許減量情況，供應(yīng)彈性大的部分仍是高壓港資源何時釋放的問題。需求端，壓減計劃總壓減量較大（目前已經(jīng)達到8700萬噸），限產(chǎn)無法證偽下后續(xù)國內(nèi)鐵礦需求大幅減量預(yù)期仍持續(xù)存在壓制礦價，預(yù)計鋼廠降低合意庫存后將維持剛性采購。鐵礦后續(xù)企穩(wěn)的條件是終端消費明顯回升或鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)甚至反彈。
焦炭方面，三輪提漲開始，貿(mào)易準一2970元，折倉單價3070-3120，成本繼續(xù)升高，利潤維持偏低。山西多地區(qū)限產(chǎn)持續(xù)，有部分焦企缺煤而被動限產(chǎn)。庫存整體變化不大，產(chǎn)量小幅回升。下游鋼廠限產(chǎn)略有嚴格檢修有增，日產(chǎn)量小幅下移，為今年次低水平。產(chǎn)量反推平衡表測算，供需雙弱相對平衡；焦煤方面，煤礦產(chǎn)量有所恢復(fù)但查超產(chǎn)嚴格，部分焦企采購難度大，保電煤加劇結(jié)構(gòu)化資源緊，庫存繼續(xù)去庫也有所印證。進口蒙煤通關(guān)不穩(wěn)，日均200車左右。綜合看短期供給偏緊依舊。
鋼材：長期維持多配，近期關(guān)注消費回暖進度。螺紋指數(shù)運行區(qū)間參考5200-5800。長期維持多螺空礦策略，后續(xù)關(guān)注01卷螺差400以上沽空機會。
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