鐵谷新視角 | 鋼價震蕩結(jié)束？鋼鐵市場能否淡季不淡？

Q焦炭本周第三輪提降開啟，十一月下旬焦炭行情還將繼續(xù)向下突破嗎？

A經(jīng)過三輪價格下調(diào)后，部分焦化企業(yè)陷入了不同程度的虧損境地，焦煤價格也因此承受了顯著的壓力。與此同時，動力煤市場表現(xiàn)持續(xù)疲軟，供應(yīng)端增量明顯，導(dǎo)致港口庫存維持在較高水平。經(jīng)過幾周觀察，不難發(fā)現(xiàn)港口動力煤價格已趨于平穩(wěn)，這主要是受到了采暖季節(jié)需求的支撐，預(yù)示著后期北方地區(qū)對于動力煤的需求將會有所回升。

總體而言，在鋼材市場出現(xiàn)反彈跡象的背景下，焦炭市場得到了相應(yīng)的支撐。據(jù)此預(yù)測，焦炭市場在未來有望逐步走出低谷，趨于穩(wěn)定。

Q鐵礦上周期貨主力合約2501跌破四季度前期低位，達(dá)736，短期來看鐵礦是否進(jìn)入底部？

A首先，從庫存角度看，鐵礦當(dāng)前庫存水平偏高，且長期內(nèi)存在供給過剩的問題，這一基本面因素?zé)o疑對鐵礦價格構(gòu)成了壓力。

其次，關(guān)于市場前期炒作的西芒杜礦投產(chǎn)問題，其對近期合約（如2051及05合約）的實際影響較為有限。這意味著，盡管該礦的投產(chǎn)預(yù)期曾引起市場波動，但短期內(nèi)它并不足以改變鐵礦市場的供需格局。

再者，鋼廠方面雖然面臨虧損，但隨著后期建材產(chǎn)量的減少以及鐵水流向的轉(zhuǎn)變（更多流向卷板），鐵水的總體產(chǎn)量預(yù)計將保持穩(wěn)定。這一趨勢有助于維持對鐵礦的相對穩(wěn)定需求，從而為鐵礦價格提供一定的支撐。

在技術(shù)分析層面，鐵礦主力合約目前仍被看作有可能反彈至800整數(shù)點位。這一預(yù)期反映了市場參與者對鐵礦價格短期反彈潛力的看法。

最后，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的增量變化也是影響鐵礦價格的重要因素之一。市場正密切關(guān)注政策面的動態(tài)，期待可能的利好政策能夠為鐵礦市場注入新的活力。

Q美聯(lián)儲降息進(jìn)入“慢車道”，國內(nèi)政策空窗期，短期內(nèi)期螺支撐位和壓力位有何變化？鋼鐵市場行情將怎么走？

A盡管外部環(huán)境發(fā)生了諸多變化，但螺紋鋼的總體支撐位和壓力位目前看來并未發(fā)生顯著變動，這主要歸因于市場供需基本面相對穩(wěn)定的格局。

值得注意的是，螺紋鋼的總體庫存水平較去年同期呈現(xiàn)出偏低的狀態(tài)，這在一定程度上為其價格提供了一定的支撐。

鑒于當(dāng)前市場環(huán)境，市場對于增量政策的期待愈發(fā)強烈。預(yù)計在今年12月份，相關(guān)部門可能會陸續(xù)出臺一系列政策措施，旨在為市場提供必要的托底支持，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運行。

Q黑色盤面寬幅震蕩，現(xiàn)貨市場將何去何從？后續(xù)會有新一輪政策預(yù)期嗎？

A關(guān)于黑色金屬市場，持續(xù)維持其將在大區(qū)間內(nèi)震蕩的觀點。展望12月，預(yù)期仍將有部分政策出臺，其中可能包括降準(zhǔn)等貨幣政策措施。根據(jù)市場調(diào)研，冬儲價格期望被設(shè)定在3100以內(nèi)，這與當(dāng)前的現(xiàn)貨市場價格相比，差距并不顯著。

在低庫存的背景下，隨著這些政策措施的逐步落地，市場中間環(huán)節(jié)的預(yù)期可能會出現(xiàn)與實際不符的情況，即預(yù)期可能落空。因此，我們需要密切關(guān)注兩個關(guān)鍵點：一是庫存的變化情況，二是政策的具體實施和效果。

此外，雖然近期棚戶區(qū)改造政策一直是市場關(guān)注的熱點，但我們認(rèn)為其對黑色金屬市場的影響相對較小。這主要是因為棚戶區(qū)改造項目的規(guī)模、進(jìn)度以及所需的黑色金屬材料量，相對于整個市場而言，占比較小。

總之，黑色金屬市場將繼續(xù)在大區(qū)間內(nèi)震蕩，我們需要密切關(guān)注庫存和政策的變化情況，同時理性看待棚戶區(qū)改造政策對市場的影響。