鐵礦再度崩跌：
隔夜，鐵礦石再度迎來了全線崩跌。主力合約盤中最低跌至632元/噸，跌幅超6.5%，續刷去年6月以來新低。
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短短半個月的時間里，鐵礦累跌幅度已超25%。在品種持續積弱的背景下，后市我們又該如何看待呢？
生態環境部：落實鋼鐵行業錯峰生產
據生態環境部最新消息，《重點區域2021―2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅方案(征求意見稿)》已開始向有關方面征求意見。
內容顯示，今年秋冬季鋼鐵行業錯峰生產的措施將延續，并針對環保績效對企業進行評級。評級為A的企業可以自主采取減排措施，但仍須確保秋冬季期間粗鋼產量同比不增加；其他企業則需要進行錯峰生產，環保績效評級越低則錯峰生產比例越高。
生態環境部相關人員還提到，應堅決遏制“兩高”項目盲目發展，落實鋼鐵行業錯峰生產相關要求；同時，進一步擴大采暖期谷段用電電價下浮比例，鼓勵各地結合實際對限制類、淘汰類企業以及滿足超低排放要求的工業企業實施差別化電價政策。
意見稿的出爐凸顯了國家對鋼鐵產業結構化改革的決心，也是日內鐵礦進一筆下行的直接導火索。
倒逼結構化改革：粗鋼幾乎無利可圖
從利益的角度“打疼”鋼企，自然是倒逼結構化改革的不二法門。
一方面，各大鋼企存在可生產的總量限額。如果不壓減粗鋼產量，其他利潤更高的鋼材就沒辦法生產了，這在很大程度上遏制了業內“薄利多銷”的經營模式。
另一方面，前期焦煤、焦炭的走強推動了下游成材生產成本的進一步攀升。盡管近日煤炭報價有所下行，但相較于早期仍處高位。再加上國家又通過關稅政策掐斷了“進口鐵礦、粗加工再出口”的生態鏈，鋼企若粗鋼產能占比過高幾乎無利可圖。
隨著政策的不斷深化，越來越多的鋼企對此前“長期協議”中簽下的鐵礦采購合同頭疼了。據相關消息，當前不少企業都存在“轉售鐵礦石”的現象，由于鋼廠的主動去庫會搶占貿易商的市場份額，中間商出貨不暢的現象進一步加劇，價格自然也隨之回落。
國內港口出現累庫：
在需求持續不景氣的背景下，國內港口也在很大程度上出現了累庫現象。
據最新數據顯示，中國港口的進口鐵礦石庫存已高達1.3億噸，為4月底以來的最高水平，累庫現象明顯。相關從業人員表態稱，當前業內普遍預計累庫情況將進一步延續，年底總存量或超1.5億噸。
政策打壓需求量、下游無利可圖再加上港口持續累庫。多重利空加碼下，鐵礦石的走弱自然成為了業內的共識。
在最新研報中，中信期貨提到：
供給端，澳巴發中國鐵礦量小幅回落；需求端，近期多地粗鋼減產政策再度加碼，江蘇20多家鋼企均有不同程度限產加強，鋼聯樣本鐵水產量繼續快速回落，鐵礦市場整體成交繼續轉弱，現貨降價幅度有所擴大。前期壓港船舶卸貨導致本周PB庫存短期累積，PB溢價也有小幅回落。
展望后市，盡管PB粉當前需求尚好，且國慶前仍存少量補庫需求，但中長期來看，減產趨嚴背景下預計寬松格局將延續，港口庫存或將繼續累積，將持續施壓礦價。
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