摘要
本期策略：
螺紋：?jiǎn)芜吺艹杀径擞绊懀匦南乱疲ㄗh做多鋼廠利潤(rùn)
鐵礦：反彈缺乏驅(qū)動(dòng)，建議做多鋼廠利潤(rùn)或繼續(xù)做多螺礦比
鋼材利多因素：
1、能耗“雙控”襲擊市場(chǎng)，鋼廠限產(chǎn)力度加碼；
2、社庫(kù)和廠庫(kù)雙雙進(jìn)去去庫(kù)周期；
鋼材利空因素：
1、原料端紛紛下跌，成本坍塌；
2、表需同比下降明顯，旺季不旺；
3、出口回流進(jìn)行中，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成壓力。
鐵礦利多因素：
1、 鋼廠絕對(duì)庫(kù)存地位，限產(chǎn)期過(guò)后，需求恢復(fù)極易引發(fā)價(jià)格大幅度反彈；
2、 品種間結(jié)構(gòu)問(wèn)題依然存在，澳礦庫(kù)存低；
3、港口累庫(kù)不及預(yù)期；
鐵礦利空因素：
1、 粗鋼壓減的壓力仍在長(zhǎng)流程，爐料需求承壓；
2、 限產(chǎn)隨時(shí)有加碼的可能；
3、 供應(yīng)端保持寬松。
不確定性風(fēng)險(xiǎn)：
能耗雙控隨時(shí)加碼，宏觀貨幣調(diào)控
一、螺紋：限產(chǎn)加碼，粗鋼壓減任務(wù)完成壓力不大
本周能耗“雙控”襲擊市場(chǎng)，云南、江蘇、浙江紛紛展開(kāi)行動(dòng)。當(dāng)?shù)劁搹S已收到了減產(chǎn)的通知，并計(jì)劃逐步落實(shí)減產(chǎn)。2021年“能耗雙控”政策將常態(tài)化落實(shí)，主要集中在9月中旬-10月中旬，本周在產(chǎn)量數(shù)據(jù)上有所體現(xiàn)，與去年各品種供應(yīng)比較來(lái)看，螺紋鋼是受影響最大的品種，總庫(kù)存連續(xù)第六周下降，但降幅環(huán)比略有收窄。螺紋表觀消費(fèi)量環(huán)比回落29.56萬(wàn)噸至342.56萬(wàn)噸，同比減少45.41萬(wàn)噸。本周受臺(tái)風(fēng)天氣以及局部疫情影響，成交明顯轉(zhuǎn)弱。能耗“雙控”政策落地，原料紛紛走出向下趨勢(shì)，鋼價(jià)重心下移，由于成本端跌幅超過(guò)成材，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)如預(yù)期的差，對(duì)建筑鋼材需求形成拖累。
1.1 本周現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)：成材分化
1.2 螺紋供給：限產(chǎn)效果明顯
1.3 螺紋表需：9月第三周表需回落，旺季不旺
1.4 螺紋庫(kù)存：產(chǎn)量過(guò)低，去庫(kù)壓力不大
1.5 利潤(rùn)：成本坍塌，利潤(rùn)擴(kuò)張
二、熱卷：成本坍塌，熱卷重心下移
2.1 熱卷供給：9月份檢修限產(chǎn)增多，低產(chǎn)量成常態(tài)
2.2 熱卷庫(kù)存：產(chǎn)量低，去庫(kù)順利
2.3 外需：鋼廠10月份接單量下降
三 鐵礦：跌破700,600不遠(yuǎn)矣
3.1 現(xiàn)貨市場(chǎng)加速下跌
3.2 鐵礦供給：9月供給依然偏寬松
3.3鐵礦需求：疏港量明顯下降，鐵水產(chǎn)量一去不回頭
3.4 港口庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存：港口累庫(kù)低于預(yù)期，鋼廠壓低自身庫(kù)存
3.5 鐵礦石高低品價(jià)差
分品種來(lái)看，本周九港品種間分化較大，中品粉礦和塊礦累庫(kù)，其余品種均有不同程度的降庫(kù)，MNPJ庫(kù)存繼續(xù)下降86萬(wàn)噸。本周中品大幅累庫(kù)主要是因?yàn)镻B粉庫(kù)存增加100萬(wàn)噸，而PB粉的累庫(kù)主要是因?yàn)楹颖薄⑸綎|地區(qū)壓港的貨物中卸了幾船PB粉，本周PB粉壓港量為118.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少98萬(wàn)噸，PB粉的供需面并未出現(xiàn)明顯變化。本周低品粉礦表現(xiàn)十分搶眼，九港總量下降188萬(wàn)噸，其中超特粉降31萬(wàn)噸、混合粉降70萬(wàn)噸、楊迪粉降17萬(wàn)噸、印粉降20萬(wàn)噸。鋼廠表示，雖然低品費(fèi)焦，但是港口565的超特粉、645的混合粉、450的印粉，這些主流低品近期的跌幅可以抵消煉焦的額外成本。與此同時(shí)，隨著印粉在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售持續(xù)受阻，且價(jià)格跌破成本，印礦到中國(guó)的量大幅下降，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，八月印度發(fā)往中國(guó)的量?jī)H45.9萬(wàn)噸，環(huán)比大降81.1％。而今年最多的一個(gè)月——三月份的發(fā)運(yùn)量為542.9萬(wàn)噸。相關(guān)市場(chǎng)人士表示，隨著國(guó)外鐵礦價(jià)格繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)將有更多的非主流礦因成本壓力而停止發(fā)往中國(guó)。
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