供需趨于緊平衡
年初以來，在能耗雙控政策的指引下，鐵合金行業(yè)進(jìn)入到嚴(yán)控新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、降低單位GDP能耗的高質(zhì)量發(fā)展階段。隨著各主產(chǎn)區(qū)的能耗雙控政策相繼落地，鐵合金供給端出現(xiàn)趨勢性拐點(diǎn)。
如果我國要實(shí)現(xiàn)2030年碳達(dá)峰的目標(biāo)，那么未來10年的減排壓力將較大，在此期間，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)均面臨重塑。鐵合金行業(yè)作為典型的高能耗行業(yè)，在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的促進(jìn)下，供需曲線將迎來趨勢性拐點(diǎn)。中長期來看，鐵合金行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)將逐步由當(dāng)前的供過于求向供需緊平衡過渡。
我國碳排放量在全球占比較高
從各主要經(jīng)濟(jì)體碳排放量在全球的占比來看，我國的碳排放量約占全球碳排放總量的30%，是名副其實(shí)的第一大碳排放國，并且每年新增的碳排放量明顯高于其他主要經(jīng)濟(jì)體。這主要由我國自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)以及在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的分工所決定。
從近30年來美國、歐洲和我國的年度碳排放量變化來看，歐洲碳排放量率先于20世紀(jì)90年代初達(dá)到峰值，而后逐步下降，維持穩(wěn)定；美國碳達(dá)峰時(shí)間略晚于歐洲，在21世紀(jì)初達(dá)到峰值，但是近30年來總體變化不大，年度排放量基本維持在50億—60億噸區(qū)間波動(dòng)。反觀我國，進(jìn)入2000年后碳排放量迅速攀升，10余年間年度排放量增長近3倍，直至2015—2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革開啟后方才出現(xiàn)短暫回落。
作為世界上有影響力和有擔(dān)當(dāng)?shù)拇髧?020年9月，我國明確提出“2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和”目標(biāo)，而要達(dá)成這一目標(biāo)，未來10年內(nèi)的減排壓力將較大，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)也均會在此時(shí)間內(nèi)完成重塑。
能源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型
進(jìn)入2000年后，我國碳排放量激增，主要是因?yàn)槲覈禺a(chǎn)、基建和制造業(yè)投資迅速增長，隨之而來的是對電力和熱力需求的井噴式增長。而發(fā)電與供熱、建筑與制造業(yè)均是高碳排放行業(yè)，共占我國碳排放總量的近80%，尤其是發(fā)電與供熱行業(yè)，幾乎占據(jù)整個(gè)碳排放量的一半。我國是典型的富煤、貧油、少氣國家，形成了以煤炭資源為主的能源結(jié)構(gòu)，而在美國、歐洲和日本的能源結(jié)構(gòu)中，天然氣和石油的占比較高。相較于石油和天然氣而言，煤炭的碳排放量明顯更高。另外，我國的電力來源主要依賴于火力發(fā)電，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對風(fēng)電、光伏等可再生能源的利用更加成熟，這也使得我國的碳排放量明顯偏高。
減少碳排放量的根本是要逐步改變我國的能源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，即要遏制高能耗行業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)張，逐步降低其在國民經(jīng)濟(jì)中的占比。鐵合金行業(yè)是典型的高能耗行業(yè)，電力成本占其生產(chǎn)成本的比例較高；硅鐵生產(chǎn)成本中65%是電力成本，生產(chǎn)每噸硅鐵需耗電8400—9000KW/h；錳硅生產(chǎn)成本中電力成本的占比低于硅鐵，但是也超過20%。鑒于鐵合金行業(yè)如此高的耗電量，年初以來，鐵合金行業(yè)率先迎來了政策端的明確指引，作為全國鐵合金主產(chǎn)區(qū)的內(nèi)蒙古自治區(qū)率先提出要確保完成“十四五”能耗雙控的目標(biāo)。提出能耗雙控的目標(biāo)，鐵合金產(chǎn)能投放受到明顯遏制，供給端收縮的大幕徐徐拉開。
需求方面，鐵合金下游最主要的需求是鋼廠，而由于我國粗鋼生產(chǎn)主要以長流程為主，鋼鐵行業(yè)同樣是高碳排放行業(yè)，若如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)，那么鋼鐵行業(yè)同樣面臨著減排壓力。去年年底，工信部首次提出確保2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降的目標(biāo)，今年3月唐山地區(qū)限產(chǎn)趨嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量一度出現(xiàn)明顯下降。5月1日起，熱卷13%的出口退稅正式取消；生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產(chǎn)品開始實(shí)行零進(jìn)口暫定匯率；硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產(chǎn)品的出口關(guān)稅開始上調(diào)，這一系列政策都在為后續(xù)降低國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量做準(zhǔn)備。因此，從中長期來看，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量逐年下降的趨勢正在形成。
總體來看，在碳達(dá)峰的目標(biāo)下，鐵合金供需兩端將迎來趨勢性拐點(diǎn)。鑒于鐵合金行業(yè)自身的高能耗屬性，其供應(yīng)端后續(xù)的收縮力度將大于需求端。
能耗雙控政策持續(xù)推進(jìn)
鐵合金作為典型的高耗能行業(yè)，今年國家出臺了具體的減排計(jì)劃和有針對性的減排措施。年初，內(nèi)蒙古自治區(qū)率先提出要確保完成“十四五”能耗雙控的目標(biāo)。具體來說，2021年要實(shí)現(xiàn)全區(qū)單位GDP能耗下降3%，鐵合金作為當(dāng)?shù)刂攸c(diǎn)用能工業(yè)企業(yè)，是本次能耗雙控的重點(diǎn)調(diào)控對象。新增產(chǎn)能被嚴(yán)格控制，對已批復(fù)的產(chǎn)能采取停建和緩建，對落后產(chǎn)能加大淘汰力度，25000KVA及以下礦熱爐（錳硅）理論上年內(nèi)全部退出。同時(shí)，取消高耗能行業(yè)優(yōu)惠電價(jià)，調(diào)整高耗能行業(yè)倒階梯電價(jià)，對用電量進(jìn)行嚴(yán)格控制。
從具體實(shí)施效果來看，內(nèi)蒙古自治區(qū)錳硅產(chǎn)量在2月確實(shí)出現(xiàn)了下降，環(huán)比1月下降6.3萬噸，至83.4萬噸，但是由于錳硅供應(yīng)端短期出現(xiàn)減量，市場看漲情緒發(fā)酵，價(jià)格隨之上行，提振了全國其他錳硅主產(chǎn)區(qū)的開工積極性。從3月開始，全國錳硅產(chǎn)量止跌回升，而后維持緩步增加。從第二季度開始，月度產(chǎn)量重回90萬噸上方，仍處于歷史同期最高水平。一方面是由于非內(nèi)蒙古錳硅主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量增加有效彌補(bǔ)了內(nèi)蒙古錳硅主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量下降；另一方面是進(jìn)入4月后，內(nèi)蒙古巴彥淖爾、阿拉善部分合金工廠被允許在補(bǔ)交電費(fèi)后復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古錳硅主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量也開始出現(xiàn)止跌回升。北方錳硅主產(chǎn)區(qū)用電緊張的局面得以緩解，而南方錳硅主產(chǎn)區(qū)電力資源緊張的矛盾開始凸顯。其中，云南的合金廠家整體處于停產(chǎn)狀態(tài)，廣西主產(chǎn)區(qū)的開工受到明顯抑制，寧夏地區(qū)的限產(chǎn)也即將開啟。總體來看，錳硅產(chǎn)量后續(xù)將重新進(jìn)入下降通道。
相較錳硅而言，硅鐵供應(yīng)端收縮趨勢更為明顯，產(chǎn)量雖有反復(fù)，但是總體呈現(xiàn)下降趨勢。月度產(chǎn)量已從年初的53.3萬噸下降至4月的50.27萬噸，主要原因是硅鐵生產(chǎn)成本中電力成本占比更高，年初以來各主產(chǎn)區(qū)的限電政策對其生產(chǎn)的影響明顯，這也是硅鐵價(jià)格走勢持續(xù)強(qiáng)于錳硅的根本原因。
總體而言，年初以來，在能耗雙控政策的指引下，鐵合金行業(yè)結(jié)束了自2018年以來的新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，進(jìn)入到嚴(yán)控新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、降低單位GDP能耗的高質(zhì)量發(fā)展階段。隨著各主產(chǎn)區(qū)的能耗雙控政策相繼落地，鐵合金行業(yè)的供給端出現(xiàn)趨勢性拐點(diǎn)，鐵合金價(jià)格重心明顯上移。
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