前三季度國內鋼鐵原料成本呈現(xiàn)整體上升趨勢，7月開始鐵礦石與煉焦煤焦炭走勢一跌一漲，呈現(xiàn)出“K型”走勢。在能源消費強度和總量雙控（簡稱：能耗雙控）及煤炭資源供應偏緊的影響下，以動力煤為首的煤炭類產品呈現(xiàn)上漲趨勢；受粗鋼不增產、能耗雙控政策影響，鐵礦石價格呈現(xiàn)下跌狀態(tài)。7月以來焦炭與鐵礦石價格的最大波動幅度分別達到45%和60%，截至10月下旬，焦炭在生鐵成本中占比達到57%，鐵礦石占比33%。
1、煉焦煤
前三季度煉焦煤價格呈現(xiàn)上漲趨勢。從邯鄲地區(qū)主焦煤現(xiàn)貨價格來看，7月前雖有上漲但漲幅并不明顯，7月后上漲明顯加速，三季度累計上漲幅度超過100%，10月開始價格趨于平穩(wěn)。在期貨市場，7月開始煉焦煤價格顯著上漲，10月下旬開始出現(xiàn)回調，截至10月27日數據，煉焦煤期貨加權價格已從高位下跌31%以上。
供應
據國家統(tǒng)計局數據，1-9月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)原煤產量29.3億噸，同比增長3.7%，比2019年同期增長3.6%，兩年平均增長1.8%；煉焦煤產量約7.325億噸。其中，9月份我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)原煤產量3.3億噸（日均產量1114萬噸），同比下降0.9%，比2019年同期下降1.8%，兩年平均下降0.9%；煉焦煤產量約8250萬噸。
據中國海關總署數據，9月份我國進口煤炭3288.3萬噸，同比增長76.07%；進口金額為39.13億美元，同比增長233.66%。1-9月份，我國進口煤炭23039.6萬噸，同比下降3.6%；進口金額210.49億美元，同比增長26.1%。今年5月開始我國進口煤數量一直呈現(xiàn)增長趨勢，而去年同期，進口煤數量卻是一直呈下降趨勢。
利潤
9月份，我國煉焦煤價格繼續(xù)走高，現(xiàn)貨理論盈利水平繼續(xù)提升。例如：山西地區(qū)煉焦煤平均毛利9月份升至2400元/噸左右，較8月份提高近1000元/噸。煉焦煤價格上漲、企業(yè)維持高利潤與供應偏緊有關，國家有關部門已展開關于煤炭價格合理利潤水平的調研，預計煉焦煤利潤或呈現(xiàn)理性回歸趨勢。
預測
隨著煤炭保供措施逐步落實到位，煤炭價格已開始出現(xiàn)顯著回落，預計11月份價格或延續(xù)偏弱震蕩走勢，期貨價格仍有下跌空間，但基于現(xiàn)貨供應偏緊的考慮，預計現(xiàn)貨價格下降幅度或小于期貨。
從供應來看，核算四季度可釋放煤炭產能超過8000萬噸，加之進口有繼續(xù)增加趨勢，煤炭供應或有所增加。
從需求來看，國內煤炭正處消費旺季，主要是冬季采暖需求，發(fā)電企業(yè)煤炭庫存理性回歸。在政策影響下煉焦煤處于消費淡季，粗鋼產量同比不增長對焦炭需求貢獻有限。
2、焦炭
前三季度，國內焦炭價格整體攀高，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)多輪調漲行情，三季度焦炭價格在煤炭供應偏緊預期下價格出現(xiàn)明顯上漲。10月份焦炭價格相對保持平穩(wěn)；10月下旬開始期貨市場價格出現(xiàn)明顯回落，國家對煤炭調控政策對焦炭亦產生影響，截至10月27日，焦炭加權價格已經從高位回落26%。
供應
據國家統(tǒng)計局數據，9月份，全國焦炭產量3718萬噸，同比下降9.6%；1-9月份，全國焦炭產量35745萬噸，同比增長1.3%。
據卓創(chuàng)數據，9月最后一周焦化企業(yè)開工率為69.9%，月環(huán)比下降4.7個百分點。焦炭庫存持續(xù)下降，截至9月30日，山東地區(qū)主流鋼廠焦炭庫存天數為18.1天，較8月末下降2.6天。
利潤
受煉焦煤價格上漲等因素的影響，9月份國內焦化企業(yè)生產利潤小幅回落。截至9月末，山東焦炭生產企業(yè)利潤為273元/噸，河北焦炭生產企業(yè)利潤為333元/噸，環(huán)比分別下降70元/噸和上漲43元/噸。受利潤下降影響，焦化企業(yè)開工率略有下降。
預測
10月下旬，焦炭期貨價格率先下跌，現(xiàn)貨價格則相對穩(wěn)定，預計11月份焦炭現(xiàn)貨市場價格或逐步向期貨市場價格靠攏。從供應來看，煉焦煤供應或有所回升，未來三個月焦化企業(yè)新產能將得到一定釋放，原料供應一旦獲得保障，焦炭供應預期有所增加；從需求來看，采暖季鋼鐵原料需求或有所回落。
3、鐵礦石
前三季度國內鐵礦石價格整體表現(xiàn)為先漲后跌走勢，最高價區(qū)出現(xiàn)在5-7月份。截至10月下旬，日照港PB粉價格為875元/噸，較7月中旬高價回落695元/噸。期貨方面，9-10月份鐵礦石表現(xiàn)為低位震蕩，10月開始繼續(xù)下跌。
供應
從進口鐵礦石來看，據中國海關總署數據，9月份，我國進口鐵礦砂及其精礦9561萬噸，環(huán)比下降0.02%，同比下降12%。1-9月份，我國進口鐵礦石同比下滑3%至8.42億噸。從國產礦生產情況來看，據國家統(tǒng)計局數據，9月份，我國鐵礦石原礦產量為8469.8萬噸，同比增長9.6%。1-9月份，我國鐵礦石原礦產量為74336.8萬噸，同比增長13.4%。
需求
從需求來看，國內高爐開工率保持在八成左右，截至10月20日，國內建筑鋼材生產企業(yè)高爐生鐵開工率為80.8%，較8月末下跌8個百分點；從生產來看，9月份，全國生鐵產量6519萬噸，同比下降16.1%；1-9月份，全國生鐵產量67107萬噸，同比下降1.3%。10月份，我國粗鋼產量進一步下降，據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數據，10月中旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日產187.47萬噸，同比下降13.74%。9月份，全國粗鋼日產水平降至近三年來最低值，產量壓減見效。
預測
從價格趨勢看，10月份，我國鐵礦石價格盡管跌勢放緩，但整體仍延續(xù)下跌的走勢，11月份已是我國北方采暖季，高爐生產或進一步走低，鐵礦石價格或延續(xù)偏弱走勢。從目前國內鋼鐵生產來看，四季度完成粗鋼產量不增長的調控目標，鐵礦石價格或維持低位徘徊狀態(tài)。
4、廢鋼
前三季度國內廢鋼價格整體上漲，9月開始價格上漲勢頭有所放緩，10月份廢鋼價格維持高位震蕩趨勢。截至10月27日，卓創(chuàng)全國重廢市場均價為3404元/噸，月環(huán)比下跌40元/噸。
供需
全國180家樣本鋼廠數據顯示，9月份鋼廠廢鋼資源到貨量為1137萬噸，環(huán)比下降404萬噸；總消耗量為1159.01萬噸，下降395萬噸。9月底，我國鋼廠廢鋼總庫存量為537.25萬噸，環(huán)比上漲7.95萬噸。從數據看，廢鋼資源到貨量、消耗量顯著回落，這與限電、控產等因素相關。從電弧爐開工情況看，9月最后一周，獨立電弧爐生產企業(yè)開工率為51.2%，月環(huán)比下降15.2個百分點。
價差及利潤
從企業(yè)利潤來看，盡管生產受到限制，但9月份國內鋼鐵冶煉利潤有所回升，調坯生產由虧轉盈。截至2021年9月末，長流程企業(yè)毛利為1128元/噸，月環(huán)比毛利上漲406元/噸；短流程調坯生產企業(yè)由虧損轉為盈利259元/噸；電弧爐煉鋼利潤917元/噸，月環(huán)比上漲362元/噸。
預測
在能耗雙控政策的背景下，電弧爐開工率略有上漲，考慮國內用電偏緊的狀態(tài)，電弧爐開工可能會處于相對低位，開工水平大幅上漲的可能性不大。廢鋼價格或延續(xù)高位震蕩的狀態(tài)，不排除跟隨鋼材價格走低的可能性，11月份我國廢鋼市場價格或將繼續(xù)偏弱走勢。
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