近期鋼廠利潤(rùn)反彈，因產(chǎn)量平控目標(biāo)基本完成，12月份鋼廠仍有復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，根據(jù)冬奧會(huì)會(huì)議限產(chǎn)通知，1月份預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)力度更大一些。需求端，同時(shí)近期工地趕工，信貸和財(cái)政貨幣政策略寬松，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)需求悲觀情緒有所改善，下游企業(yè)的庫(kù)存并不高，鋼材期貨盤面貼水的情況下較為抗跌。但地產(chǎn)新開工、施工均出現(xiàn)了大幅下滑，目前下游鋼材需求端表現(xiàn)不佳，加上近期疫情再度緊張，我們認(rèn)為目前現(xiàn)貨鋼材仍然高估，并沒有持有價(jià)值。特別是進(jìn)入1月份以后，預(yù)期增產(chǎn)幅度較大，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格仍要相對(duì)謹(jǐn)慎，冬儲(chǔ)預(yù)期價(jià)格不會(huì)太高，因?yàn)檫h(yuǎn)期盤面貼水較大，也壓制了近月盤面反彈的力度和空間，甚至可能出現(xiàn)現(xiàn)貨回落回補(bǔ)貼水的情況，建議盤面不要追多。
鐵礦石主要矛盾依然在需求端，因?yàn)殇搹S復(fù)產(chǎn)預(yù)期的存在，伴隨著冬季鋼廠補(bǔ)庫(kù)，未來(lái)生鐵日產(chǎn)和礦石日耗有望提升，鐵礦石短期基本面有改善，短期反彈可期。但長(zhǎng)期來(lái)看，鋼材需求回落的壓力遲早要負(fù)反饋到鐵礦石上，長(zhǎng)期趨勢(shì)依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。
策略方面，鋼材盤面多單逐步平倉(cāng)，觀望為主，現(xiàn)貨繼續(xù)降庫(kù)；熱卷、螺紋1-5反套輕倉(cāng)參與；鋼材期現(xiàn)反套繼續(xù)持有，關(guān)注正套機(jī)會(huì)；礦石短期偏多，但長(zhǎng)期依然偏空，或多鐵礦石空鋼材遠(yuǎn)月套利持有。
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