昨日，鐵礦(707, 10.00, 1.43%)石期貨日內延續走高態勢，主力合約收漲2.56%，刷新兩個月高位，較11月19日512元/噸的低位已上漲37.11%。
鐵礦石日間有效突破700元/噸關口，漲幅進一步擴大，延續近期的振蕩上行走勢。唐山市近日再度開啟重污染天氣二級應急響應，使得鐵水產量的回升過程再度受到擾動。
方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬認為，鐵礦石需求的改善具有較強的確定性。全國高爐生產企業12月預估平均產能利用率為73.62%，明年1月份預估平均產能利用率為76.38%，環比上升3.23個百分點。明年二季度鐵水產量的修復將更為明顯。而鋼廠當前鐵礦石庫存水平處于低位，但自身利潤處于較高水平，后續具備較強的補庫動力，對鐵礦石價格具備較強的正向驅動。成材當前淡季消費仍具韌性，五大鋼種表觀需求延續回升，去庫存仍較為順暢。終端需求疲弱對整個黑色系估值壓制最明顯的時刻已過。美聯儲議息會議結束后，宏觀層面利空階段性出盡，國內1年期LPR報價下降至3.8%，一定程度上提升商品估值。
據悉，鐵礦石短期到貨處于相對低位且周內有減量預期，中長期供應有增量。需求方面，上周247家鋼廠高爐開工率68.00%，環比上周下降0.14個百分點，同比下降17.29個百分點；高爐煉鐵產能利用率74.28%，環比增加0.15個百分點，同比下降17.40個百分點；鋼廠盈利率81.39%，環比增加1.73個百分點，同比下降8.66個百分點；日均鐵水產量199.11萬噸，環比增加0.41萬噸，同比下降44.92萬噸。
“長流程鋼廠日均鐵水產量由降轉增，復產預期開始兌現。雖然唐山環保限產成為影響鐵礦石需求的擾動變量，但從影響效果來看，呈現邊際遞減的局面。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉說。
李海蓉介紹，當前長流程螺紋鋼(4488, 8.00, 0.18%)冶煉利潤較為可觀，鋼廠有不錯的生產能力，且在全年粗鋼產量同比下降已經實現的情況下，鋼企主動減產的意愿下降，反而有積極生產提高全年產量基數的動力。從數據表現來看，復產確實在兌現。
除此之外，在春節前，鋼企通常有補充鐵礦石庫存的習慣，現在正值補庫窗口期，在經歷前期較為流暢的下跌后，當前低品礦價格也較為合適。從成交及疏港量看，鋼企提貨積極性較前期確有提高。本周一鋼聯統計的45港庫存總量為15443.5萬噸，環比上周一下降88.59萬噸。本周港口庫存由于疏港增加及天氣因素開始下降。
近期鐵礦石供需開始出現改善跡象，強預期開始向強現實轉化。市場一致性預期增強，盤面上行出現加速跡象。市場后續將主要交易鋼廠節前補庫預期。“當前鋼廠廠內鐵礦庫存水平明顯偏低，但鋼廠利潤處于高位水平，隨著近期鐵水產量出現止跌回升跡象，下游對鐵礦石有較強的補庫需求，成材利潤將逐步向鐵礦端傳導。建議節前維持逢低做多策略。”梁海寬說。
李海蓉也認為，鐵礦石的供需關系邊際有所改善。在限產擾動邊際遞減、鋼企逐步復產疊加冬儲需求的窗口期，鋼企利潤高企為補庫提供動力，鐵礦石或將延續振蕩偏強運行。
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