本周觀點：動力煤：供給方面，保供政策尚未退出，僅晉北地區完成了保供任務，產地煤礦整體供應平穩。需求方面，12 月以來，受整體氣溫偏高影響，電廠日耗低于往年同期，在保供政策下，庫存明顯提高。在煤價預期下行下，市場觀望情緒濃厚。疊加冬奧會臨近，工業用煤需求也有所減少。
但隨著第六輪寒潮到來，預計民用電需求增加或將提升電廠日耗，從而給予煤價一定支撐。總體來看，在寒潮預期下，電廠對煤炭需求有望提升。但受冬奧會以及春節假期影響，整體動力煤需求或將持續偏弱，預計短期動力煤價或將偏弱運行。焦煤：供給方面，產地煤礦持續減產，考慮到安全生產，12 月焦煤供應仍有收緊預期。需求方面，本周焦化廠煉焦煤庫存及庫存可用天數都有所上升。
總體來看，在煉焦煤供應趨緊下，預計短期煉焦煤價有望偏強運行。焦炭：供給方面，焦化廠開工率同比小幅下降。需求方面，高爐開工率繼續小幅回落，鋼廠和港口焦炭庫存有所提升，焦化廠焦炭庫存有所下降。總體來看，近期煉焦煤價持續上升，擠壓焦企利潤。在焦企廠內多保持低位甚至零庫存，以及環保趨緊下，焦炭供應存在緊張趨勢，焦炭企業漲價意愿較強。預計短期焦炭價格有望偏強運行，需重點關注元月鋼廠開工情況。
1、動力煤：本周國內港口動力煤價格弱勢下行，12 月24 日秦皇島港5500 大卡動力煤最新成交價為902 元/噸，較上周五下降40 元/噸；產地價格方面，12 月17 日山西大同南郊5500 大卡車板價900 元/噸，較上周五下降34 元/噸；12 月24 日秦皇島港庫存509 萬噸，較上周五上升19 萬噸。
需求方面，12 月以來，受整體氣溫偏高影響，電廠日耗低于往年同期，在保供政策下，庫存明顯提高。在煤價預期下行下，市場觀望情緒濃厚。疊加冬奧會臨近，工業用煤需求也有所減少。但隨著第六輪寒潮到來，預計民用電需求增加或將提升電廠日耗，從而給予煤價一定支撐。庫存方面，12月24 日秦皇島港庫存509 萬噸，較上周五增加19 萬噸。供給方面，保供政策尚未退出，僅晉北地區完成了保供任務，產地煤礦整體供應平穩。進口方面，截至12 月24 日，廣州港澳洲煤Q5500庫提價1205 元/噸，較上周五下降100 元/噸；廣州港印尼煤Q5500 庫提價1205 元/噸，較上周五下降100 元/噸。綜合來看，供給方面，保供政策尚未退出，僅晉北地區完成了保供任務，產地煤礦整體供應平穩。需求方面，12 月以來，受整體氣溫偏高影響，電廠日耗低于往年同期，在保供政策下，庫存明顯提高。在煤價預期下行下，市場觀望情緒濃厚。疊加冬奧會臨近，工業用煤需求也有所減少。但隨著第六輪寒潮到來，預計民用電需求增加或將提升電廠日耗，從而給予煤價一定支撐。
總體來看，在寒潮預期下，電廠對煤炭需求有望提升。但受冬奧會以及春節假期影響，整體動力煤需求或將持續偏弱，預計短期動力煤價或將偏弱運行。
2、焦煤：本周京唐港主焦煤價格為2450 元/噸，較上周五上升100 元/噸。本周煉焦煤市場強勢運行。
需求方面，本周焦化廠綜合開工率為59.48%，較上周五下降1.28%。庫存方面，從絕對量來看，本周國內100 家樣本焦化廠煉焦煤庫存合計637.66 萬噸，較上周五上升27.79 萬噸；從相對量來看，焦化廠煉焦煤庫存平均可用天數16.28 天，較上周五上升0.83 天。供給方面，隨著年度任務完成，部分煤礦開始主動停限產，其中包括部分重點國有礦井，疊加近期安全檢查趨緊，煉焦煤供應逐步收緊。綜合來看，供給方面，產地煤礦持續減產，考慮到安全生產，12 月焦煤供應仍有收緊預期。需求方面，本周焦化廠煉焦煤庫存及庫存可用天數都有所上升。總體來看，在煉焦煤供應趨緊下，預計短期煉焦煤價有望偏強運行。
3、焦炭：本周天津港一級焦平倉價為2680 元/噸，較上周五持平；唐山二級冶金焦到廠價2560 元/噸，較上周五持平。本周焦炭市場平穩運行。需求方面，全國高爐開工率45.99%，較上周五下降0.42%。庫存方面，本周110 家國內樣本鋼廠焦炭庫存合計437.99 萬噸，較上周五上升10.56 萬噸。100家國內獨立焦化廠焦炭庫存合計38.01萬噸，較上周五下降6.19萬噸。港口庫存合計187.30萬噸，較上周五上升22.50 萬噸。供給方面，本周焦化廠綜合開工率為59.48%，較上周五下降1.28%。綜合來看，供給方面，焦化廠開工率同比小幅下降。需求方面，高爐開工率繼續小幅回落，鋼廠和港口焦炭庫存有所提升，焦化廠焦炭庫存有所下降。總體來看，近期煉焦煤價持續上升，擠壓焦企利潤。在焦企廠內多保持低位甚至零庫存，以及環保趨緊下，焦炭供應存在緊張趨勢，焦炭企業漲價意愿較強。預計短期焦炭價格有望偏強運行，需重點關注元月鋼廠開工情況。
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