黑色系商品經(jīng)歷多日上漲后，13日整體盤面有一定的沖高回調(diào)趨勢(shì)，尤其是原材料端的鐵礦和雙焦有一定的跌勢(shì)，而成材端的螺紋和熱卷表現(xiàn)相對(duì)較為抗跌。螺紋主力2205合約收于4633點(diǎn)，基本與前日持平；熱卷主力2205合約收于4739點(diǎn)，跌幅0.25%。
綜合來(lái)看，近期連續(xù)的政策利好已經(jīng)基本被盤面所消化，而原材料端的價(jià)格漲勢(shì)對(duì)成材端起到了一定的價(jià)格支撐作用。在政策端穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的大方向下，未來(lái)鋼材的需求仍將持續(xù)增加，而目前庫(kù)存和產(chǎn)量仍處于低位，因此鋼材長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。
鐵礦：下游產(chǎn)量爬升 盤面沖高回落
昨日，盤面鐵礦沖高回落，05合約最高價(jià)748.5元/噸，最低價(jià)726元/噸，收盤價(jià)726元/噸，較上一交易日收盤價(jià)下跌1.56%；持倉(cāng)量646778手，-18027手；現(xiàn)貨方面，青島港進(jìn)口鐵礦盤中價(jià)格累計(jì)下跌0-12。現(xiàn)PB粉840，超特粉531，卡粉1070。
從供給看，巴西東南部地區(qū)受暴雨影響，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒仍存；從需求看，下游成材產(chǎn)量發(fā)力明顯，南方檢修轉(zhuǎn)復(fù)產(chǎn)的情況被證實(shí)，截止1月10日，全國(guó)至少有11個(gè)省市、直轄市組織召開(kāi)開(kāi)工活動(dòng)，涉及重大項(xiàng)目超5000個(gè)，總投資規(guī)模超3萬(wàn)億元。加之臨近春節(jié)，鋼廠仍將開(kāi)展一定規(guī)模的補(bǔ)庫(kù)來(lái)維持生產(chǎn)，對(duì)鐵礦價(jià)格形成一定的支撐。
綜合來(lái)看，本周澳洲和巴西的發(fā)運(yùn)均有非常明顯的減量；雖然鐵礦仍在高庫(kù)存狀態(tài)，一季度鋼鐵也仍受冬奧會(huì)的限制，但產(chǎn)量管制放松后有望快速向礦端傳導(dǎo)（去庫(kù)），對(duì)原料會(huì)有更強(qiáng)的容忍度，后期鐵礦庫(kù)存變動(dòng)，更多由鋼材消費(fèi)強(qiáng)度所決定，而目前來(lái)看，消費(fèi)趨勢(shì)向好。同時(shí)，現(xiàn)在長(zhǎng)流程鋼廠即期利潤(rùn)仍有空間。最新鋼廠鐵水產(chǎn)量增加，顯示復(fù)產(chǎn)實(shí)質(zhì)性執(zhí)行中，需求增加了對(duì)鐵礦價(jià)格形成一定支撐。
雙焦：第四輪提漲開(kāi)啟 現(xiàn)貨依舊維持強(qiáng)勢(shì)
焦炭方面：昨日，主力合約2205收于3106元/噸，較上一交易日收跌1.86%，尾盤跳水，盤面迎來(lái)回調(diào)。整體焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊維持偏強(qiáng)運(yùn)行，雖然環(huán)保檢查力度有所放松，部分焦企仍有限產(chǎn)的要求，供應(yīng)仍受到限制。考慮到供應(yīng)的短缺，在高煤價(jià)成本支撐的條件下，個(gè)別焦企開(kāi)啟第四輪提漲200元/噸，預(yù)計(jì)很快將全面落地。目前下游鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，煤炭日耗明顯增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)，焦炭供需結(jié)構(gòu)或轉(zhuǎn)向偏緊格局，隨著煤價(jià)的堅(jiān)挺上行，成本端形成較強(qiáng)支撐，市場(chǎng)看漲預(yù)期較強(qiáng)。
焦煤方面：昨日，期貨主力合約2205收于2304.5，收跌0.9%。現(xiàn)貨方面，受蒙古疫情的影響，近期甘其毛都口岸通關(guān)依舊維持低位運(yùn)行，幾乎處于停滯狀態(tài)，12日通關(guān)車輛為109車。隨著焦炭第四輪提漲的開(kāi)始，焦企對(duì)于原料煤的需求較強(qiáng)，拉運(yùn)積極性較高，對(duì)煤價(jià)形成相應(yīng)支撐，疊加供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煉焦煤延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
綜合來(lái)看，目前煤炭保供力度較大，使得動(dòng)力煤供給出現(xiàn)了顯著的寬松局面。但焦煤產(chǎn)量開(kāi)始環(huán)比下降，澳煤港存通關(guān)完成，蒙煤通關(guān)接近于依舊維持低位停滯狀態(tài)，焦煤整體供給仍處絕對(duì)低位。隨著下游大規(guī)模展開(kāi)補(bǔ)庫(kù)，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上行。焦炭第四輪提漲200元/噸開(kāi)啟，下游部分鋼廠春節(jié)前有迫切補(bǔ)庫(kù)的需求，加之焦煤較強(qiáng)的成本支撐，短期焦炭也將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
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