入冬以來，“冬儲”成為鋼鐵行業(yè)熱議詞匯。近期全國鋼材社會庫存回升，但是淡季特征較為明顯。
實際上，從2021年12月份開始，已經(jīng)有部分鋼廠率先出臺了以常規(guī)政策為主的“冬儲”政策。近來，一些鋼廠為了刺激市場推出了彈性政策。如2022年1月4日，某鋼鐵有限公司發(fā)布了“遇漲不漲，遇降則降”的冬儲政策，并將保值時間一直延續(xù)至2022年5月15日。
即便鋼廠使出渾身解數(shù)，目前鋼貿(mào)商大都仍處于觀望狀態(tài)。公開信息顯示，現(xiàn)階段京津冀區(qū)域庫存水平不高，鋼廠受制于環(huán)保限產(chǎn)及冬奧會影響，整體生產(chǎn)節(jié)奏受制，短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)可能性較小，鋼廠庫存和社會庫存水平均較低。
具體來說，據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)，1月14日，全國鋼材社會庫存指數(shù)為96.1點，比1月7日上升2.79%，上升速度加快1.21%，比上月上升1.49%，比去年同期上升2.98%；其中建材社會庫存指數(shù)為109.5點，比1月7日上升5.18%，上升速度明顯加快3.42%，比上月上升3.92%，比去年同期下降1.03%；板材社會庫存指數(shù)為85.3點，比1月7日上升0.42%，上升速度略有放緩0.99%，比上月下降0.90%，比去年同期上升7.48%。
“鋼材庫存上升是正常的季節(jié)性現(xiàn)象，每年到這個時候庫存都會出現(xiàn)大幅度的回升，只是變動幅度會不一樣。”1月17日，資訊總監(jiān)徐向春接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，今年庫存雖然有回升，但是回升速度較為緩慢，這與去年鋼鐵產(chǎn)量整體生產(chǎn)水平不高，特別是11、12月份京津冀地區(qū)冬季采暖季的錯峰生產(chǎn)有很大關(guān)系。盡管目前需求水平一般，但產(chǎn)量供應(yīng)水平始終不高，導(dǎo)致庫存累計上升速度減緩。
值得注意的是，庫存低以及庫存上升放緩傳遞了兩個信號，一個是供需雙弱，另外一個是鋼貿(mào)商心態(tài)偏謹慎，不敢大肆建倉。
北京中港貿(mào)易有限公司董事長張亞輝公開表示當下還是以被動冬儲為主。“因為從目前來看節(jié)后市場整體需求仍不明確，并且2022年整體鋼價重心很可能會出現(xiàn)下移，所以暫時沒有主動冬儲的打算。”
庫存上升放緩
影響鋼貿(mào)商冬儲熱情的主要因素集中在鋼價、年后需求和供給的啟動情況。而上周，鋼材整體價格呈現(xiàn)偏強態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示，螺紋方面僅西北、華東區(qū)域價格下跌10至20元/噸；其余區(qū)域均呈上漲態(tài)勢，漲幅在10至90元/噸之間，全國周均價上漲37元/噸。線材價格稍顯分化。其中西北、華東區(qū)域價格下跌10至60元/噸；華北區(qū)域價格震蕩持平。而其他區(qū)域漲幅在20至90元/噸，全國周均價上漲41元/噸。
價格上漲的同時，鋼材成交量在上周出現(xiàn)下滑。截至14日，全國237家流通商周均成交量11.92萬噸，環(huán)比今年第2周周均成交量減少2.84萬噸，減幅為19.24%。對此，徐向春指出：“成交較少的情況下，價格的上漲或下跌已經(jīng)不能體現(xiàn)當前的真實需求變化情況，有意義的市場價格變動還需要等到節(jié)后的需求釋放再去進行謹慎密切觀察。”
據(jù)統(tǒng)計，1月14日，建材方面，以螺紋鋼(4560, -27.00, -0.59%)為例，從三大區(qū)域來看，上周華東、南方和北方分別環(huán)比增加5.58萬噸、1.91萬噸和18.56萬噸；從七大區(qū)域來看，除華南，其余區(qū)域均有增庫。從城市來看，福州、廣州、柳州等為主要降庫城市，西安、沈陽、長治、北京、杭州等為主要增庫城市。其中國內(nèi)主要城市螺紋鋼、線材總庫存為470.41萬噸，較1月7日增加26.17萬噸，增幅為5.89%。去年同期庫存524.97萬噸，同比減少54.56萬噸，減幅為10.39%。
據(jù)蘭格鋼鐵研究中心葛昕分析，今年第3周，國內(nèi)主要鋼材品種市場價格震蕩盤整，與第2周相比，上漲品種略有增加，持平品種有所增加，下跌品種明顯減少。國內(nèi)部分地區(qū)鋼鐵原燃料及鋼材的17類43個規(guī)格（品種）中，有24個品種上漲，較上周增加4種；16個品種持平，較上周增加9種；3個品種下跌，較上周減少13種。
“多數(shù)短流程企業(yè)表示將在1月15日至1月20日左右陸續(xù)執(zhí)行停休計劃，部分長流程企業(yè)目前生產(chǎn)狀態(tài)暫未有明顯變化，檢修及復(fù)產(chǎn)比例相對均衡，但是短流程生產(chǎn)企業(yè)集中于建筑鋼材品種為主。”萬超如是分析道。
而從中長期來看，工信部《“十四五”原材料工業(yè)規(guī)劃》明確提出，到2025年，粗鋼、水泥等重點原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增。“雙碳”大背景下，鋼材供應(yīng)長期受限的預(yù)期延續(xù)。
密切關(guān)注節(jié)后需求
臨近春節(jié)假期，下游基建、地產(chǎn)開工率全面走低，需求量明顯下滑是當前鋼材社會庫存上升的主要原因。鋼市進入了累庫階段，國內(nèi)鋼貿(mào)商冬儲卻尚未全面展開，導(dǎo)致鋼廠去庫存壓力較大。
成本壓力下，國內(nèi)主動冬儲的熱情并不高。盡管上周鋼鐵總體價格水平小幅上升，但到春節(jié)末，基本屬于“有行無市”的狀態(tài)。對此，徐向春指出：“鋼鐵總體價格相對往年冬儲來說，成本創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營壓力較大，價格下調(diào)風(fēng)險偏大，市場心態(tài)較為謹慎。”
數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，全國237家流通商周均成交量11.92萬噸，環(huán)比上周周均成交量減少2.84萬噸，減幅為19.24%。
從供給端來看，雖然北方地區(qū)即將進入秋冬季限產(chǎn)時間，同時冬奧會的召開將會促使限產(chǎn)的執(zhí)行力度明顯加大，供給端將呈現(xiàn)弱于往年的態(tài)勢，但前期原料價格的上漲，也使得鋼市的成本支撐較強。目前來看，國內(nèi)鋼材市場逐漸從“供強需弱”轉(zhuǎn)入了“供穩(wěn)需弱”的局面，因此短期內(nèi)國內(nèi)鋼市將維持穩(wěn)中波動的走勢。
需求端在房地產(chǎn)放松、基建穩(wěn)增長政策等預(yù)期下，鋼材市場信心逐步回暖，將支撐鋼材價格。原料端，鐵礦(710, 2.50, 0.35%)石港口庫存高位，煤炭產(chǎn)量在政策刺激下逐步恢復(fù)，隨著鋼廠春節(jié)前補庫接近尾聲，原料價格將大概率相對弱于成材端價格。
民生證券分析師邱祖學(xué)表示：“整體看，鋼材供應(yīng)長期受限，需求端隨著房地產(chǎn)、基建穩(wěn)增長等政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，支撐鋼價，而原料端供應(yīng)偏寬松，隨著鋼廠節(jié)前補庫接近尾聲，后續(xù)原料價格大概率弱于成材，鋼廠利潤有望回暖。”
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