截至周一下午收盤，黑色系多品種盤中重挫，雙焦跌幅居前，其中焦炭(2942, -46.50, -1.56%)主力合約收跌5.86%，焦煤(2229, 0.00, 0.00%)主力合約收跌4.06%。
國盛期貨黑色系研究員王英認為，基建需求提前、集中下達支撐現(xiàn)貨堅挺同時推升了市場交易預(yù)期，加上盤面2205合約在貼水格局下存在買入套保優(yōu)勢，近期黑色系表現(xiàn)堅挺。但隨著盤面的上漲，2205合約基差已經(jīng)修復(fù)到2%以內(nèi)，同時基建需求也通過冬儲、鎖貨等方式集中釋放一批，盤面和現(xiàn)貨已經(jīng)通過上漲兌現(xiàn)這一邏輯。
“另外，隨著時間推移，年后市場將更多關(guān)注終端真實消耗情況。去年四季度房地產(chǎn)新開工面積同比回落28%直接拖累年后施工面積，并直接影響春季工程用鋼需求。周一發(fā)布的房地產(chǎn)2021年12月新開工面積同比回落31%、銷售面積同比回落15.6%是引發(fā)盤面跳水的直接原因。元旦后基建需求前置訂單量較大，很多貿(mào)易商反饋基建工程接單量大、送貨期長，訂單的集中釋放意味著對后期需求的透支，從而無法支撐高需求的持續(xù)，這也是周一黑色系大跌的原因。”王英說。
一位產(chǎn)業(yè)人士告訴記者，鋼廠年前對原材料的階段性補庫需求進入尾聲。截至上周五，鋼廠、獨立焦化廠焦煤可用天數(shù)分別回升到16.73天和17.93天，鋼廠進口鐵礦(710, 2.50, 0.35%)石庫存消費比回升到43.15天，表明本輪鋼廠原材料補庫基本完成。補庫完成后，原料類商品交易需求將大降，將重回供過于求的狀態(tài)，價格下跌將使鋼材成本下行。
“煤焦周一出現(xiàn)較大幅度下跌，盡管有上調(diào)價格的消息，但市場對其反應(yīng)并不積極。市場對黑色系整體仍保持偏空預(yù)期，補庫接近尾聲加之鋼廠利潤下行，煤焦整體更弱。焦炭2205和2209合約價差進一步回落至133.5元/噸附近。”一德期貨煤焦高級研究員張源說。
昨日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，我國2021年12月份原煤產(chǎn)量在38467萬噸，同比增長7.2%；焦炭產(chǎn)量3600萬噸，同比減少10.7%。2021年全年焦炭產(chǎn)量46446萬噸，同比減少2.2%。“焦煤產(chǎn)量釋放較為充分，但基本達到國內(nèi)煤產(chǎn)量的最高水平，繼續(xù)提升的空間較為有限。焦炭方面也有一定增量，但力度不大，且與鐵水產(chǎn)量在邏輯上有一定出入。從數(shù)據(jù)上看，對于盤面無明顯有效支撐。”張源說。
據(jù)悉，煤焦目前基差進一步拉大。當(dāng)前焦炭現(xiàn)貨價格已經(jīng)提漲3輪，累計漲幅520元/噸，對應(yīng)盤面?zhèn)}單約在3650元/噸，基差超過600元/噸；而焦炭無利潤的廠庫成本倉單約在3300元/噸，基差在300元/噸左右。焦煤當(dāng)前倉單成本約在2700元/噸，基差500元/噸附近。
張源認為，目前對于第四輪焦炭價格提漲，鋼廠接受難度有所增加，焦煤方面則隨著下游的補庫完成，上漲難度也有一定提升，后期煤焦現(xiàn)貨或逐漸企穩(wěn)。本月末限產(chǎn)政策目前暫無細則，但煤礦方面大概率限產(chǎn)力度將小于焦炭及成材。
也有市場人士認為，目前雙焦基本面暫穩(wěn)，不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，后期持續(xù)關(guān)注春節(jié)的影響。當(dāng)前焦炭價格第三輪提漲已全面落地，部分地區(qū)焦企提出第四輪提漲，焦企庫存持續(xù)低位，對市場預(yù)期較好。鋼廠雖然存在一定抵觸情緒，但由于擔(dān)心疫情影響，仍存在一定補庫需求。
不過，對于后市，張源持不同的觀點。張源認為，從季節(jié)性角度考慮，節(jié)后煤焦大多會有一定下跌空間。若預(yù)期節(jié)后焦煤下跌500元/噸，焦炭下跌3輪共600元/噸，那么焦炭對應(yīng)倉單成本將回落至2800—2900元/噸附近，焦煤倉單成本則回落至2200元/噸附近。因此周一煤焦大幅下跌后，節(jié)后的下跌預(yù)期反映已較為充分，下方支撐或有所增強。但節(jié)前來看，反彈邏輯目前暫不充分，可繼續(xù)關(guān)注成材端供需情況和預(yù)期變化。另外，市場對節(jié)后鐵水復(fù)產(chǎn)的預(yù)期依然存在，長期來看，煤焦仍存去庫預(yù)期。
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