政策暖風(fēng)疊加唐山限產(chǎn)，成材震蕩偏強
邏輯：中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾18日表示，在各方共同努力下，近期房地產(chǎn)銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)，市場預(yù)期穩(wěn)步改善。下一步人民銀行將堅決貫徹黨中央國務(wù)院決策部署，認真落實中央經(jīng)濟工作會議精神，堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”定位，按照探索新發(fā)展模式的要求，全面落實房地產(chǎn)長效機制，保持房地產(chǎn)金融政策連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，穩(wěn)妥實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，因城施策，促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。《唐山市2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案》進一步修改完善。2022年1 月1日至2022年3月15日，以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標，原則上全市鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。據(jù)Mysteel調(diào)研，目前唐山地區(qū)高爐開工率65.38%，產(chǎn)能利用率77.77%，按照文件要求，對比目前的生產(chǎn)情況，在1月30日-2月20日以及3月3日-13日兩個特殊時段將會新增16座高爐停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能6萬噸/天左右，開工率和產(chǎn)能利用率將會分別下降至50%和63%附近。本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3163元/噸，平均鋼坯含稅成本4207元/噸，周環(huán)比上調(diào)68元/噸，與1月19日當前普方坯出廠價格4410元/噸相比，鋼廠平均毛利潤203元/噸，周環(huán)比下調(diào)28元/噸。成材昨日在宏觀政策偏暖和唐山限產(chǎn)的雙重推動下創(chuàng)反彈以來新高，現(xiàn)貨小漲，部分地區(qū)現(xiàn)貨市場停滯。短期供應(yīng)趨緊和對節(jié)后需求端樂觀的預(yù)期導(dǎo)致當前成材偏強整理。關(guān)注周度數(shù)據(jù)變化。
需求面臨階段壓力，中期復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍然較強
邏輯：降息及降準預(yù)期再度增強，夜盤鐵礦石再度大幅拉漲。短期內(nèi)鋼廠補庫進入尾聲，限產(chǎn)預(yù)期以及河南地區(qū)部分鋼企因疫情封廠共同導(dǎo)致鐵礦石需求短期邊際增量空間受到限制，鐵礦石需求面臨階段性壓力，但中期鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍然較強，盤面利潤仍維持中等偏高位置，仍可持續(xù)關(guān)注螺礦套利。
供應(yīng)方面，主流礦山整體發(fā)運保持中高位水平，短期發(fā)運有所回升，到港量維持較高水平。Mysteel(1月10日-1月16日)Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2348.3萬噸，環(huán)比增加112.9萬噸；澳洲發(fā)運量1786.5萬噸，環(huán)比增加71.8萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1495.8萬噸，環(huán)比增加95.2萬噸；巴西發(fā)運量561.8萬噸，環(huán)比增加41.1萬噸。(1月10日-1月16日)中國47港到港總量2569.9萬噸，環(huán)比減少141.0萬噸；中國45港到港總量2506.8萬噸，環(huán)比減少55.7萬噸；北方六港到港總量為1186.2萬噸，環(huán)比減少26.9萬噸。
需求方面，鐵礦石需求邊際回升，短期由于鋼廠補庫進入尾聲，疊加限產(chǎn)預(yù)期，鐵水增加空間受限，但中期市場整體預(yù)期鐵水仍將環(huán)比增加。(1月14日)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.77%，環(huán)比上周增加1.56%，同比去年下降13.62%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.89%，環(huán)比增加2.01%，同比下降11.74%；鋼廠盈利率83.12%，環(huán)比下降0.00%，同比下降4.33%；日均鐵水產(chǎn)量213.69萬噸，環(huán)比增加5.18萬噸，同比下降30.17萬噸。
庫存方面，投機需求受盤面持續(xù)拉升提振，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)下疏港量大幅提升，短期供需關(guān)系有轉(zhuǎn)向平衡偏緊預(yù)期。(1月14日)Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為15697.19，環(huán)比增92.09；日均疏港量312.17降5.48。分量方面，澳礦7383.82增156.24，巴西礦5527.20降17.32，貿(mào)易礦9302.00增9185.80，球團440.56增21.42，精粉1103.90增16.50，塊礦2206.84降37.18(單位：萬噸)
唐山錯峰生產(chǎn)政策趨嚴，雙焦震蕩運行
邏輯：昨日，黑色金屬板塊成材、礦石表現(xiàn)偏強，雙焦震蕩偏弱運行。夜盤震蕩運行，J2205合約收于2932.0元/噸，JM2205合約收于2250.0元/噸。焦炭現(xiàn)貨方面，上周山東、江蘇、河北地區(qū)焦企第4輪提漲焦價200元/噸，但目前下游鋼廠尚未明確回復(fù)，且據(jù)Mysteel調(diào)研，山西長治市場個別焦企焦炭價格下調(diào)200元/噸，本次價格為14日該企業(yè)第4輪價格落地基礎(chǔ)上價格下調(diào)，這意味著焦價第4輪全面調(diào)漲或?qū)⒙淇眨皇鼙P面下跌帶動，日照港口準一級冶金焦出庫報價下跌至3090元/噸。
消息面，近日唐山修改完善了《唐山市2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案》，據(jù)Mysteel調(diào)研，目前河北唐山地區(qū)高爐開工率65.38%，產(chǎn)能利用率77.77%，按照文件要求，對比目前的生產(chǎn)情況，在1月30日-2月20日以及3月3日-13日兩個特殊時段將會新增16座高爐停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能6萬噸/天左右，開工率和產(chǎn)能利用率將會分別下降至50%和63%附近，總體利空焦炭需求。焦煤方面，昨日甘其毛都口岸已暫停通關(guān)，組織為蒙方司機進行核酸檢測，預(yù)計今日將恢復(fù)正常通關(guān)，目前甘其毛都口岸蒙5#原煤提貨價1950元/噸，精煤報價2265元/噸。
綜合來看，京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策整體趨嚴，焦炭需求或有一定減量，不過焦煤總體表現(xiàn)偏強，對焦炭形成成本支撐。價格上，焦炭現(xiàn)貨漲價驅(qū)動減弱，期價或?qū)⒄鹗庍\行，考慮到春節(jié)等因素影響，短期建議以觀望為主。關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)以及今年是否繼續(xù)執(zhí)行“粗鋼同比不增”等政策。
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