上半年，在我國經濟加速復蘇和國際疫情尚在反復的背景下，內外需求同時發力，帶動國內能源消費增速回升；但受安檢、環保、超產監管，以及進口煤減少等多重因素制約，煤炭需求與供應的階段性錯配矛盾非常突出，疊加金融資本對大宗商品的持續推高，煤炭市場價格整體呈現出大幅上漲的格局。
目前，電廠存煤策略是：以長協煤拉運為主，增加進口煤采購，少量國內市場煤做補充，保持中等庫存水平；因此，港口煤價上漲后，始終呈現“有價少量”的狀態。少量高價成交集中在水泥、化工等用戶，下游電廠主動采購市場煤的意愿不強。理論上煤價仍有一定上行空間，但在煤價上漲的同時，政策風險也不斷加大。隨著保供穩價政策和措施不斷出臺，上游優質產能的不斷釋放，以及水電的發力，預計七月份中旬以后，煤價存在下跌可能。
回顧今年五月份之后，經濟復蘇加快，工業用電負荷提高，煤價從綠區跳出后，再也沒有回到600元/噸以下。此外，電廠采購節奏不同于往年，往年都是在五月中下旬到六月初進行大規模采購，從而拉動五月份到六月初，煤價出現持續上漲；這樣做，進入用煤旺季七八月份之后，煤價反而會出現大跌。但今年有點例外，五月上旬，電力企業積極向上級主管部門反映煤價過高、電廠存煤下降等方面的問題，而電廠一直在等待國家政策，也并未進行集中大規模采購，大都采取低庫存策略，維持剛需間斷性平穩采購即可。因此，五、六月份，正值打庫存之際，電廠存煤卻沒上來，而煤價也未出現大幅上漲；實際上，就等于電廠大規模采購延后進行。此外，這段時間，用戶大都在剛性拉運，消耗多少，就采購多少，造成終端庫存較低。因此，往年的七八月份，電廠去庫不會出現；夏季，電廠需要進行不間斷的采購和拉運。今年“迎峰度夏”期間，需求端驅動或不會明顯體現；整個三季度，煤炭市場不溫不火，煤價相對穩定，但重心會高于往年同期。
從電廠存煤情況可見一斑，經歷了五六月份的存煤之后；六月下旬，沿海八省電廠合計存煤2536萬噸，較兩個月前的五月初僅增加了229萬噸，增量非常少；而此時，日耗卻增加了23萬噸，存煤可用天數不升反而微降。這也充分說明了，在高價煤的壓制下，電廠已經調整了以往的在夏季到來之前集中采購的策略；電廠采取低庫存策略，剛需間斷平穩采購為主，今年集中補庫或不再出現。
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2021-06-29
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